BCの厳格な規制がデジタル資産エコシステムの好循環を開始

出典: エクザメ 原題：BCの厳しい規制がデジタル資産エコシステムに好循環をもたらす オリジナルリンク: 暗号資産に関する議論はしばしば新興技術に関連付けられますが、ブラジルにおける規制の議論はすでに10年以上の歴史があります。出発点は2015年に遡り、当初は航空マイル市場のために考案された法案2.303が仮想通貨の概念を導入しました。

2017年から、この同じテキストは暗号資産を位置付ける試みの基礎として機能するようになり、ビットコインの人気が高まるにつれて、より構造的な制度的な回答を求める圧力が強まった。

この進化的プロセスは、2022年の法律14.478をもたらし、仮想資産サービスプロバイダー(PSAV)の規制に関する一般的なパラメーターを定めました。それでもなお、この法律は自動的には適用されませんでした。活動の範囲、運営要件、業界監督の責任を定義するために、法令による規制が必要でした。この権限は、2023年の政令11.563によって中央銀行に付与されました。

この規範的基盤に基づいて、暗号資産の規制に関する公聴会の強力な段階が始まりました。最初は2023年末に行われた公聴会97であり、中央銀行は異例の戦略を採用しました。規則の草案を提示する前に、38のオープンな質問を通じて市場の慣行、リスク、構造を理解しようとしました。

2024年には、プライマリーパブリックコンサルテーション109、110、111が行われ、プルーデンシャル要件、PSAVの認可プロセス、ガバナンス、金融システムの規制枠組みにおける仮想資産取引の組み込みなどのテーマが深く掘り下げられました。

このサイクルは11月10日に、中央銀行の決議519、520、521が発表されたことで完了しました。これらの規則は、仮想資産サービスプロバイダーの行動に関する明確な基準を定めています。それまでは、ブラジル市場は規制の空白の中で運営されており、各企業が独自の手続きと解釈を採用していました。

新しい規則は、ガバナンス、テクノロジー、コンプライアンス、内部統制への投資を要求し、監督下の活動に典型的なプルデンシャル論理を組み込み、投資家保護を強化します。

影響は仮想資産セクターの企業間で異なるでしょう。一部はすでに確立された構造を持ち、より迅速に適応する傾向があります。その他は新しい基準に対応するために大規模な投資を行う必要があります。しかし、期待されるシステミックな影響はポジティブです：このセクターは、より予測可能性が高く、法的安定性を持ち、金融市場の他の重要なインフラに適用される規制基準に沿って運営されるようになります。

私たちは、投資ファンド、年金基金、その他の大規模な資産配分者が仮想資産や暗号資産市場へのエクスポージャーに対してますます関心を示していることを観察してきました。CVMによって促進された進展にもかかわらず、これらの資産の保管、取引、または仲介を行う企業に関しては法的な不安がまだ存在していました。新しい決議はこの規制の空白を減少させ、エコシステムへの機関資本の参入により好ましい条件を創出します。

法的安全性への懸念に加えて、最近の疑問を生じさせたもう一つのテーマは、仮想資産に関する取引に対するIOFの適用の可能性です。この議論は、仮想通貨取引の監視を目的とした連邦税務局の暗号資産申告プログラムのような監視活動の後に注目を集めました。

中央銀行はIOFを制定または徴収する権限を持たないことを明確にすることが重要です。仮想資産に対する課税は特定の法律に依存し、連邦歳入庁によって管理されます。決議519、520および521は、仮想資産サービス提供者の健全性規制のみを扱い、既存の税務義務を創出、変更または拡大することはありません。

セクターの正式化は、取引量を促進し、市場の規模を拡大する傾向があり、ブラジルの仮想資産エコシステムにとって好循環をもたらします。

10年以上の議論の後、国は技術、市場、機関が構造的に進化できるように予測可能性、法的安全性、およびより強固な基盤を提供できる規制枠組みを持つことになりました。