市場が冷え込むと、誰が裸で泳いでいるかがはっきりと見えてくる。

今週の永久契約DEXのデータはとても興味深いです——ほとんどのプラットフォームの取引量が減少しており、半分になったものや30%も下落したものが少なくありません。しかし、Asterという名前が突然現れ、24時間の取引量が直接907億ドルに達し、1位を獲得しました。

面白いところはどこですか？それはTVLが最高ではなく、未決済の契約も上位に入っていませんが、取引量が最も活発です。

これは何を意味しますか？

お金を多くロックしている人がすごいわけではなく、実際にユーザーが使っており、資金が本当に流動している人がすごい。

暗号市場は常にこのようなものでした——お金が動かず、TVLがいくら美しくてもただの数字ゲームに過ぎません；お金が動き始めると、プールが大きくなくても波を起こすことができます。

現在全体の市場が冷え込んでいて、多くの人があまり期待できないと感じています。しかし、実際には逆で、このような時こそどのプラットフォームが真にユーザーの粘着性を持っているか、どのプラットフォームが単にポイント補助で無理にデータを維持しているかが最も明らかになります。

Asterはリバウンド期間中に逆境を乗り越えることができる。少なくともそれは、彼らのインセンティブ設計、取引の感触、または利益分配メカニズムが確かに誰かに認められていることを示しています。他のプラットフォームが下落するとすぐに冷え込む中、ユーザーはウサギのように素早く逃げ出しますが、こちらではユーザーがまだ注文を続けています。これは偶然ではありません。

だからHyperliquidやBackpackといった古参のTVLが高いものだけに注目して安定だと思ってはいけない。本当に注目すべきは、冷え込んでいるときでも流動性を維持できるもの、次のブレイクポイントになる可能性があるものだ。

牛市は誰が早く上がるか、熊市は誰が生き残るかを見る。

生きていて戦えることが、基本的な盤面を持っていると言える。

機会はしばしば、皆が「つまらない」と思っている時に隠れています。あなたはどう思いますか？とにかく、ブロックチェーン上のデータは嘘をつきません。