FDV vs マーケットキャップ：なぜ暗号資産の世界の初心者が最も簡単にハマる罠はここにあるのか

あなたは通貨の価格が安いことに惑わされたことがありますか？ある通貨が数ドルで、時価総額が100億ドルしかなくて、「これが本当に過小評価されている」と思って買ったら、結果的に下落し始めたことはありませんか？

落とし穴は、FDVと時価総額の大きな違いにあります。

わかりやすいバージョン：2つの数字の違いはどこにあるのか

時価総額 = 現在の価格×循環供給量

FDV = 現在の価格 × 総供給量

見た目には違いがないようですが、この違いがあなたの利益か損失を決定するのです。

$SUIの例を挙げると、現在の価格は$2.46、流通量は3.62B、総供給量は10Bです。

• 時価総額 = 2.46 × 3.62B = 8.93B
• FDV = 2.46 × 10B = 24.62B

FDVは時価総額の2.75倍のようです。なぜでしょうか？それはまだ63%の通貨がロックされていて解放されていないからです。これらの通貨が解除されると、売り圧力の時です。

低い流通率はなぜ危険なのか

多くのプロジェクトは意図的に通貨をロックして、時価総額を特に低く見せています。その結果、一部の「低時価総額の潜在通貨」は実際にはFDVが恐ろしいほど高いのです。

$HYPE（Hyperliquidのネイティブ通貨）は典型的なケースです：

• 時価総額:10B
• FDV:39B
• 流通率：わずか28%

待っていてください、残りの72%の通貨がロック解除される時、売り圧力がどれほど強いか。

歴史的教訓：$WLDが2025年第1四半期に10%の供給量をロック解除したとき、価格は1.2ドルから0.87ドルに下落し、直接半減した；$STRKは継続的なロック解除のため、2.5から1.2に下落し、下落幅は50%以上である。

FDVを使用してプロジェクトを絞り込む方法

MC/FDV比率を見る、これは核心指標です：

• >0.8：安全圏（BTC、ETH、BNBはここにあります）
• 0.6~0.8: 中リスク (XRP, SOL)
• 0.3~0.6：高リスク（新L1/L2）
• <0.3: 極度のリスク (RWA, SGD AI)

ロック解除スケジュールの確認：TokenomistやToken Unlockなどのツールを使って、いつどれだけの通貨が解放されるかを確認してください。もし近くに大規模なロック解除がある場合、いくら安くても避けるべきです。

コアロジック：高FDVプロジェクトは、実際の需要が十分に強い場合にのみ価格を維持できる。実際のアプリケーションシーンがなく、エコシステムの支えがないプロジェクトは、どんなに低い時価総額でも罠である。

デジタルが語る

牛市のピーク時の各セクターのFDV天井：

• DeFiプロジェクト：$5~45B（Uniswapは$45Bを超えたことがある）
• レイヤー1パブリックチェーン:$20~130B(Solanaピーク$130B)
• GameFi:$10~50B(Axie Infinityは以前は$44B)

現在のベアマーケットは完全には過ぎ去っておらず、これらの数字には割引が必要です。

最後の言葉

高FDV ≠ 高価値。恰恰相反、それはしばしば高リスクを示します。

"安い通貨"に騙されないでください。本当に見るべきは、この通貨のFDVは合理的ですか？どれだけの通貨が売りに出されるのを待っていますか？プロジェクトには実際のエコシステムの支えがありますか？

投資判断を行う際は、常にロック解除スケジュールとMC/FDV比を確認することを優先し、受け取るかどうかを決定してください。