キャリートレード：安いお金を借りて利ざやを稼ぐ、なぜ2024年に失敗したのか？

キャリー・トレードとは？ つまり：低金利の国からお金を借りる → 高金利の国の通貨に換える → 高利回りの資産に投資する → 金利スプレッドを得るのを待つ。

最も古典的な例は円套利です。日本の金利は長期間0%に近く、投資家は円を借りてドルに換え、ドルの金利は約5.5%です。このように、静かに5.5%の金利スプレッドを得ることができます。聞こえがいいですよね？

しかし、なぜ爆発するのか？ 2024年7月、日本銀行が突然利上げを行い、円が急速に上昇しました。アービトラージポジションを持つ投資家は強制的にポジションを解消し、米国株や新興市場資産が一斉に売られました。その理由は非常にシンプルです：

• 借りた円がますます価値を増しており、戻すと損をすることになる。
• 金利スプレッドが縮小し、収益の余地が消失
• 高いレバレッジが損失を拡大する

誰が遊んでいるの？ ヘッジファンド、大手機関、そしてたくさんの個人投資家。問題はリスク管理能力がまちまちであること。金融危機2008年にも大きな損失を出した。

結論： キャリートレードはできないわけではないが、世界の中央銀行の動向、為替の変動、リスク管理を理解する必要がある。市場が一旦転向すると、レバレッジは致命的な災害となる。専門機関でない場合は、触れない方が良い。