もしあなたがLineaというチェーンを追っているなら、来週は注意が必要です。

11月10日、市場が騒然とする可能性のある日——Lineaは一気に28.8億枚のトークンを解放します。これは既存の流通量の16.44%に相当します。この数字は何を意味するのでしょうか？まだユーザーを獲得し、ストーリーを語るために全力を尽くしている新興ネットワークにとって、この一連の操作は単なる帳簿上の数字遊びではありません。価格はどうなるのか？エコシステムの資金はどのように流動するのか？インセンティブプールは開発者を支えるのに十分でしょうか？各々の質問には変数が隠れています。

まずはアカウントを明確にしましょう。Lineaは合計で720億枚のトークンを発行しており、そのうち85%はエコシステムの構築に直接投資されています——開発者、流動性マイニング、ユーザー報酬はすべてこのケーキに頼っています。残りの15%は？すべて創設チームのConsensysが持っており、5年間ロックされてから徐々に解放されます。プロジェクトが立ち上がった時の流通量はわずか22%で、大部分のトークンはまだ倉庫で眠っています。

今回解放された数十億トークンは、主にエコシステムファンドとインセンティブリザーブから来ています。名目上は貢献者にボーナスを支給することになっていますが、実際に人々を緊張させるのはその規模です——この規模の供給量の急増は、単にチップの分布を変えるだけでなく、市場の心理にも直接影響を与えるでしょう。

最も現実的な問題は？売り圧力。ロック解除されたトークンのアドレスを持っていることは、すぐに現金化されるのか？個人投資家は流通量が突然膨張するのを見てパニックになるのか？もしチェーン上の活発度が上がらなければ、供給と需要の不均衡はほぼ避けられない。Tokenomistのような専門データプラットフォームでさえ、特に注記している：11月10日から16日の週、Lineaの市場のボラティリティリスクが明らかに高まった。