午前に市場のフラッシュクラッシュで目を覚ました人は手を挙げて！ナスダックの急落はともかく、暗号資産市場はそのまま自由落下を演じ、グループは大騒ぎ——誰かが清算して泣き叫び、誰かがブラックスワンを責め、さらにある兄さんが「私の元本はどこ？」と言ったきり音沙汰がなくなった。

しかし正直に言うと、この急落を運に押し付けるのは、市場の法則に対して本当に不当です。この一連の血洗いの真実は実際、流動性という三文字に明白に書かれています。二つの力が同時に資金の蛇口を締め付けているので、崩れない方がおかしいです。

まずは第一刀を見てみましょう：アメリカ財務省が突然1630億ドルの国債発行計画を発表しました。政府が借金をするのは普通だと思うかもしれませんが、このお金の流れが重要なのです——それは市場の余剰資金をまるでブラックホールのように吸い取ります。本来株式市場や暗号資産市場で流通していた熱い資金が、瞬く間に国債口座にロックされて利息を得るために消えてしまいます。暗号資産のような高ボラティリティの品目は、こうした血を抜くような操作が最も恐ろしいのです。資金の流れが途絶えれば、価格は自然に維持できなくなります。2週間前にコミュニティでこのことを警告していた人がいましたが、その時は悲観的すぎると嘲笑されました。今考えると、まるで予知していたかのようです。

第二の刃はさらに厳しい：米連邦準備制度の態度が急転換。先月は利下げの可能性を示唆し、市場に大きな期待を抱かせたが、今月はすぐに顔を変えて引き締めの古い調子を歌い始めた。レバレッジ資金はこの手法に最も敏感で、緩和が期待されるときは狂ったようにポジションを増やし、政策が引き締まると一斉に逃げ出す。借り入れで買いを入れている投資家たちを見てごらん、清算の圧力がかかると全く耐えられず、泣く泣く損切りするしかなく、さらなる売り圧力を加速させる。

2台のミンチ機が同時に起動し、市場はこのような挟撃に耐えられるのか？したがって、今回の急落は全くの偶然ではなく、流動性の枯渇の必然的な結果である。覚えておいてほしい言葉：ブル市場は資金によって育まれ、ベア市場は干ばつによって生まれる。現在、水位は警戒線を下回っており、今後は注水を待つか、干ばつ期間に生き残る方法を学ぶ必要がある。