【他山之石】ウォーレン・バフェット：忍耐の力が究極の富をもたらす

#CoinDesk10月Gate战绩来袭
"市場は、せっかちな者から忍耐強い者へお金を移す道具です。"

高頻取引と複雑なアルゴリズムであふれる現代金融の世界において、ウォーレン・バフェットは一見時代遅れの資質である「忍耐」を今なお守り続けています。この「オマハの予言者」と呼ばれる投資の達人は、50年以上にわたる実践を通じて素朴な知恵の永遠の価値を証明してきました。11歳で最初の株を購入して以来、彼は10,000ドルの初期資本を徐々に1000億ドルを超える個人資産に増やしてきましたが、その方法の核心は信じられないほどシンプルです：優れた企業を見つけ、忍耐強く保有し、時間を味方につけることです。

伝説のキャリア：新聞配達人から億万長者へ

バフェットの投資キャリアは、忍耐と学びに関する年代記です：

初期の啓蒙主義(1930-1950)

· 11歳で初めての株（Cities Service Preferred）を購入し、下落を経験した後にわずかな利益で売却。その後、株価が急騰し、初めて忍耐強く持つことの価値を認識しました。
· 青少年期に新聞配達やコーラの販売などの小さなビジネスを通じて約10,000ドルの初期資本を蓄積しました
· ベンジャミン・グレアムに師事し、コロンビア大学でバリュー投資の原則を学ぶ

合資ファンド時代（1956-1969）

· 1956年にバフェット・パートナーシップ基金を設立し、初期資金は105,000ドルです。
· 13年間の年平均利益率は29.8%に達し、ダウジョーンズ指数の同期間の年平均8.7%のパフォーマンスを大きく上回っています。
· 1969年にパートナーシップファンドを解散したのは、市場に安い株がもう存在しないと考えたため。

バークシャー時代（1965年から現在）

· 1965年に倒産寸前の繊維企業バークシャー・ハサウェイを引き継ぎ、徐々に投資持株会社に転換した
· 55年間で年平均複合成長率20.3%を実現し、S&P 500指数の同期の10.0%を大きく上回っています。
· 10,000ドルの初期投資を3億ドル以上の伝説的な記録に変える

コア投資哲学：シンプルだが簡単ではない4つの原則

バフェットの投資システムは、いくつかのシンプルで強力な原則に基づいています：

1.企業の本質的価値の原則

"価格はあなたが支払うものであり、価値はあなたが得るものである。"バフェットは、内在的な価値が市場価格を大きく上回る企業を見つけることに集中しています。彼の方法は非常に直接的です：

· 自分が理解できる企業にのみ投資すること
· 企業の長期的な競争優位性（モート）に注目する
· 企業の将来の自由キャッシュフローの現在価値を計算する

2. セーフティマージンの原則

グレアムの安全マージンの概念に由来し、バフェットはこれを次のように発展させました："橋を建設する際には、30,000ポンドを支えることができることを確認し、実際には10,000ポンドの車だけを通過させるべきです。"この原則は実際の運用において次のように表れます：

· 価値を大幅に下回っているときだけ購入する
· 短期的な市場変動を無視し、長期的なビジネス価値に焦点を当てる
· 本当のチャンスが現れるのを忍耐強く待ち、質の低い資産に投資するよりも現金を保持することを選ぶ。

3. 長期保有の原則

バフェットの有名な比喩はこうです："私が最も好きな保有期間は永遠です。"彼は頻繁な取引が投資の天敵であると考えており、長期保有の利点には次のようなものがあります：

· キャピタルゲイン税を延期し、減少させる
· 取引コストを削減する
· 複合効果を最大限に活用しましょう

4. サークル・オブ・コンピテンスの原則

"知っていることよりも、知らないことが何かを知っていることがより重要である。" バフェットは常に主張している：

· 自分が理解している業界や企業にのみ投資する
· 自分が多くの分野を理解していないことを素直に認める
· 能力の範囲内で行動しつつ、徐々にその境界を広げる

クラシックバトル：コカ・コーラの10年の守り

バフェットのコカ・コーラへの投資は、彼の忍耐哲学を完璧に体現しています：

投資の背景:

· 1988年にコカ・コーラの株を初めて購入し、この時彼はこの企業を50年以上観察していた
· 若い頃に25セントで6本のコカ・コーラを購入し、それを1本5セントで売ったことで、そのビジネスモデルをすでに理解していた。

ポジション構築プロセス

· 1988年から1994年にかけて段階的に購入し、最終的に累積投資額は130億ドル
· 平均買入コストは、1株あたり約6.50ドル（株式分割調整後）です。

辛抱強く収穫する

· 35年以上保有しており、その期間に何度も市場の変動がありましたが、一度も売却していません。
· 累計配当金は70億ドルを超えました
· 現在のポジションの価値は250億ドルを超え、リターン率は1,900%を超えています。

この投資はバフェットの核心的な能力を示しています：優れた企業を見つけ、適正価格で購入し、その後数十年間忍耐強く保有することです。

三つの石の黙示録:

1. 過剰取引に対する解毒剤
バフェットはかつてユーモアを交えて言いました："投資は本来退屈なものであり、人々を興奮させるべきではない。" FOMO（取り残される恐れ）という感情が渦巻く市場において、取引の頻度を減らし、意思決定の質を向上させることは、一般の投資家が最も学ぶべきスキルかもしれません。
2. 複利の奇跡に対する揺るぎない信念
"人生は雪玉のようなもので、重要なのは湿った雪と長い坂を見つけることです。" バフェットは長期的な複利の力を証明しました——彼の99%の富は50歳以降に蓄積されました。若い投資家にとって、早く始めて長期投資を続けることは、短期的な暴利を追求することよりも重要です。
3. 後ろ向きに考える勇気
"他人が貪欲なときに恐れ、他人が恐れているときに貪欲であれ。" バフェットのこの名言は、市場の危機のたびに証明されてきました。2020年のパンデミック中、市場がパニックに陥ったとき、彼は大胆に投資し、再び逆風に逆らうことの価値を証明しました。
4. シンプルさの力
金融商品がますます複雑化する今日、バフェットは常に「シンプルで理解しやすい企業」への投資を貫いています。この本質に立ち返る思考法は、彼が2000年のテクノロジー・バブルや2008年のサブプライム危機を回避するのに役立ちました。

三石の結びの言葉

バフェットはかつてこう言った："投資は実際にとてもシンプルだが、簡単ではない。"ここでの"簡単ではない"は、知識の複雑さではなく、実行に必要な品格、特に忍耐力に関するものである。

即時満足文化が盛んな現代において、私たちは迅速な利益を追求し、頻繁にアカウントを確認し、戦略を絶えず調整することに慣れています。しかし、バフェットのキャリアは、真の富の蓄積はしばしば静止した状態で起こることを思い出させます——優れた企業を見つけた後は、忍耐強く保有し、時間と複利に働いてもらうのです。

彼が投資家に残したのは、驚くべき富の記録だけでなく、投資に対する根本的な態度でもある。それは、投資を紙片の取引ではなく、企業の運営と見なすことだ。この視点では、市場の変動はもはやリスクではなく、機会であり、時間はもはや敵ではなく、友である。

最終的な勝利は、最も賢い人や最も忙しい人に属するのではなく、最も忍耐強い人に属します。明日のシリーズでは、別の投資の達人の知恵を探求し、彼とバフェットの長期的な視点にどのような違いがあるのかを見ていきます。