2025年11月14日 crypto市场深度回调:レバレッジレバレッジ清算、机构撤离与策略预期重构三重冲击

2025年11月14日、暗号化通貨市場はマクロ期待の逆転と内生的リスクの共振により、デプスな調整を経験しました。過去24時間内に全ネットの爆倉総額は10.24億ドルに達し、23万の投資家に影響を及ぼし、市場の総時価総額は著しく収縮しました。この調整の本質は単なる技術的な後退ではなく、レバレッジバブルの崩壊、機関資金の撤退、政策期待の混乱が共同で作用した結果です。

一、マクロレベル：政策の真空期と外部ショックの重なり

1. データブラックホールは意思決定の透明性を弱める

アメリカ政府の43日間のシャットダウンは、9月と10月の非農業雇用や小売売上高などの重要な経済データが予定通りに発表されない原因となりました。ホワイトハウスはさらに、10月の失業率データが欠落することを明言し、"半分の"雇用報告しか提供できないとしています。このデータの真空状態は、アメリカ連邦準備制度理事会が重要な意思決定の根拠を失わせ、12月の利下げの確率はシャットダウン前の69%から52%に急落し、金利の見通しの不確実性は年内のピークに達しました。

2. 米国株はしばしば弱体化し、歴史の法則を破る

伝統的に、政府の再稼働は通常市場の感情を高めるが、今回のダウ指数が1.65%下落し、ナスダック指数が2.29%暴落したことは、市場がファンダメンタルズの悪化に対する懸念が政治リスクの緩和による恩恵を超えていることを示している。この「上がるべきなのに上がらない」という異常な動きは、投資家が経済の弾力性を再評価していることを反映している。

3. 中国のAI競争が激化し、テクノロジーセクターの不安が高まる

アリババは通義千問をアップグレードし、GPTに類似した代理型AIを発表しました。そのオープンソース無料戦略は、ウオール街でテクノロジー大手の資本収益率の縮小に対する懸念を引き起こしています。さらに、NVIDIAの決算前のショート狙撃、Metaのキャッシュフロー圧力、Oracleの資本支出急増などの要因が重なり、テクノロジー株の評価体系は再評価の圧力に直面しています。また、暗号化通貨市場とナスダックの相関性は0.8に急上昇し、「同時上昇同時下落」の強いバインディング関係を形成しており、下落時の弾力性がより大きくなっています。この特徴は2022年の熊市サイクルと高度に類似しています。

二、マーケット構造：機関撤退とレバレッジの脆弱性の露出

1. 現物ETFの継続的な流出は機関投資家のリスク志向の低下を示している

過去1ヶ月、アメリカの現物ビットコインETFは累計280億ドルのネット流出を記録しました。Grayscaleビットコイン信託は1日で3.52%下落し、イーサリアム信託は7.42%暴落しました。Coinbaseのプレミアム指数はデプスに転じ、アメリカの投資家による売り圧力が主導していることを示しています。このような機関級の資金の撤退は、伝統的な金融資本が暗号化資産の短期的な配置価値に疑問を呈していることを反映しています。

2. 高いレバレッジ市場が清算スパイラルに直面

今回の暴落の核心的な推進力は、レバレッジバブルの連鎖的な破裂です。24時間以内にロングポジションが88.8億ドルを失い、占有率はほぼ90%に達しました。最大の単一のロングポジションの損失はHTXのBTC-USDT取引ペアで発生しました。これは10月初旬の1日190億ドル、162万人の"クリーンアップ"イベントと一脈相承しており、市場構造が根本的に改善されていないことを示しており、過度のレバレッジが依然として主要なリスク源です。

3. 流動性伝導メカニズムの失効

アメリカ政府のシャットダウンは終了しましたが、TGAアカウントの資金解放は理論的には流動性を改善すべきですが、伝導には明らかなタイムラグがあります。現在の市場は「期待先行、資金滞後」の段階にあり、実際の流動性改善は3〜6週間かかる可能性があり、遠い水は近い渇きを癒すことができません。

三、底打ちシグナル体系：三次元検証フレームワーク

現在の調整は、周期の終わりではなく、デプスの洗盤である可能性が高い。三つの底打ち信号に注目する必要がある。

1. 流動性シグナル

米連邦準備制度は、臨時流動性ツール（SLFやディスカウントウィンドウなど）を使用し、財務省が債券発行を再開し、TGA資金を実質的に投下することは、資金面の改善を確認する指標です。

2. テクニカル面のシグナル

• ビットコイン：93,000ドルは次の重要なサポートレベルであり、モルガン・スタンレーが推定した生産コストの中央値と以前の整理プラットフォームの下限に対応しています。もしこれを下回ると、88,000ドルまで下がる可能性があります。

• ナスダック：50日移動平均線（約18,200ポイント）を守れるかが、世界的なリスク選好の方向性を決定する

3. 市場感情シグナル

• 恐怖と欲望指数が50の中立ゾーンに回復

• ステーブルコイン（USDT/USDC）取引所残高が継続的に純流入しており、場外資金が建玉を開始したことを示しています。

• 取引所のビットコインウォレット残高が減少し、売り圧力が弱まっていることを示しています。

四、投資家の対応戦略：リスク嗜好による分類

アグレッシブトレーダー

93,000-95,000ドルの範囲で軽くロングを試みることができ、ストップロスは厳格に90,000ドルの下に（4%のハードストップロス）設定する。ビットコインとイーサリアムにのみ限定し、流動性の低いアルトコインは回避する。契約のレバレッジは3倍を超えない。

ヘルシータイプのキャスター

50%以上の現金ポジションを維持し、右側取引思考を採用します。ビットコインが102,000ドルを突破し、2営業日を維持するか、恐怖と欲望の指数が60以上に回復した場合に、徐々にポジションを構築します。定期購入戦略は一括購入より優れています。

保守的な見張り台

米連邦準備制度理事会の12月11日の金利決定会議の結果が明確になるまで、空のポジションを維持することをお勧めします。この期間中、米国株のテクノロジー株の動向を注視することが重要です——ナスダックの安定は暗号市場の反発の必要条件です。

5.历史镜鉴: 危机后策略转向机encounter

2020年の"312"の暴落を振り返ると、ビットコインは278日間で失った地を取り戻し、その後の一年間で3,800ドルから69,000ドルに急騰しました。しかし、投資家はレバレッジの大殺戮の中で生き残る必要があります。

現在の環境には似たような点があります：政府の停滞が終了した後の政策の真空状態、機関のデリバレッジ、感情の極度の恐怖。もし12月FOMC会議でハト派のシグナルが発信されるか、インフレデータが著しく冷却されれば、市場は"V字回復"を再演する可能性があります。

コアロジック：流動性が回復する際、最大のリスクはさらなる下落ではなく、手元に資産がないことです。現在の段階では、パニック売却を避け、ポジション構造の最適化、レバレッジの低下、現金の保持を行い、「ゴールデンピット」が出現した後の配置に備えます。#Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆