メリルリンチが最新のリサーチレポートを発表し、非常に興味深い仮説的なシナリオに言及しました：もし最高裁判所が本当にトランプの関税措置を覆したら、何が起こるでしょうか？

まず、アメリカ政府が持っているテクノロジーのカードはあまり良いものではなく、関税は重要なカードであることは間違いありません。次に、関税収入は確実に減少するでしょう。もともと関税を下げるためにアメリカへの投資を約束した国々は、FDI計画を再考することになると思われます。

しかし、最も重要なのはインフレの部分です。データを見ればわかるように、トランプが大統領選に勝利して以来、1年物のインフレ期待は2.6%から3.4%に急上昇しました。さらに厄介なのは、アメリカのISMサービス業投入価格指数が3年ぶりの高値を記録したことです——これはインフレの先行指標です。もし関税政策が本当に覆されれば、インフレ期待は冷え込む可能性が高いです。

このような状況下で、新興市場にロングポジションを取ることは、関税のピークリスクをヘッジするための最適な戦略かもしれません。暗号市場にとっても、このマクロレベルのゲームはBTCとETHの動向に同様の影響を与えるため、引き続き注目する価値があります。