## コア問題あなたは気づきましたか？特定のコインの時価総額が低く見えるが、暗号通貨のベテランたちが「高FDVトラップに注意」と警告していることを？これは偶然ではありません。FDVの正式名称はFully Diluted Valuation（完全希釈評価）で、簡単に言うと：**すべてのロックされたコインがアンロックされたとき、このプロジェクトの真の時価総額はどれくらいになるのか**。## なぜこの指標が致命的に重要なのか伝統的な金融では、株式が発行されるとすぐに上場して流通し、将来の希薄化はほとんど考慮されません。しかし、暗号の世界は異なります——大量のコインが人為的にロックされており、市場に解放されるのは2-30%だけです。**SUIを例にとると**:現在の価格は2.46ドル、流通供給量は3.62B、総供給量は10Bです。- 時価総額 = $2.46 × 3.62B = 89.3億- FDV = $2.46 × 10B = 246.2億**時価総額はまだまあまあのようですが、待ってください——まだ63%のコインが市場に出ていません**。ロック解除の潮流が来たときに、対等な需要がなければ、価格は下がります。## 歴史からの教訓:アンロックはクラッシュ- **$WLD**：2025年Q1に10%の供給が解除され、価格は$1.2から$0.87に下落（下落幅35%）- **$STRK**：2024年に継続的にロック解除、$2.5から$1.2へ（52%の下落）これらは例外ではありません。高FDVプロジェクトのロック解除サイクルは、まるで見えない時限爆弾のようです。## リスクレベルを迅速に判断する方法MC/FDVの比率(時価総額÷FDV)を見てみましょう。| 比率 | リスク | 代表プロジェクト ||------|------|----------|| 0.8> | ロー | BTC(94%)、ETH || 0.6~0.8 | ミディアム | XRP(60%)、SOL || 0.3~0.6 | 高 | 一部のL1/L2新プロジェクト || 0.3< | 非常に高い | ほとんどのRWA、AI SGD |**0.3未満のコインには特に注意が必要**——70%以上のコインがまだ市場に出ていないため、これは高リスクの信号です。## 現在のFDVが最も狂ったコインはどれですか最新のデータによれば：- **$HYPE**（Hyperliquidエコシステム）：FDVは39Bに達するが、実際の時価総額はわずか10Bで、72%のコインは流通していない。エコシステムの熱気は高いが、一旦熱気が冷めると、アンロックの圧力は非常に恐ろしいことになる。- **$ONDO**（RWAトラック）：FDV 7.2B 対 時価総額 2.2B、流通率はわずか32%。これは典型的な高評価の罠です。- **$TRUMP**：話題性はあるものの、FDV 5.7Bの時の流通率はわずか20%## 実戦分析フレームワーク**第一歩：ロック解除計画を確認する**TokenomistやToken Unlockのようなツールを使用して、今後3〜6ヶ月でどれだけのトークンが解放されるかを確認します。最近大規模なロック解除がある場合は、投資の重みを直接下げます。**ステップ2：MC/FDVの比較**>0.6は合格ラインであり、高いほど安全です。同じレーストラックを比較すると、誰が過大評価されているかが一目でわかります。**第3ステップ：実際のニーズを検証する**高FDVが持つことができるかどうかは、トークンの実際の用途に依存します。ガバナンストークン vs 消費型トークン、耐圧能力はまったく異なります。実際のオンチェーン活動がそれを支えていますか？## FDVはどのくらいが妥当とされるか**市場サイクルを見る**：**ブルマーケットのピーク**（2021年）：- DeFi:Uniswapが45Bに到達- L1チェーン：Solanaが130Bに達する- GameFi:Axie Infinity to 44B**現在の弱気相場は早い段階でバイアスがかかっています**:- 成熟したDeFi:3~10B- メインストリームL1:10~30B- 新プロジェクト：<5B**数字を覚えておいてください**：ほとんどのプロジェクトのFDVは時価総額の2~3倍であり、5倍を超える場合は注意が必要です。## 最も注意が必要な三種類のコイン1. **流通量が少なくFDVが高い新しいコイン**——安く見えるかもしれませんが、いつでも解除されて暴落する可能性があります2. **人気のある分野の後発者**——RWA、AIコンセプトコインが集まりやすく、明らかな分化がある3. **純粋なコミュニティコインは実際のアプリケーションがない**——消費メカニズムのないミームコインは、熱が過ぎれば直接ゼロになる。## コアロジック**FDVは価値指標ではなく、リスク指標です**。高FDV = 将来さらに多くの売り圧力がある可能性があり、買い信号ではありません。低い市場価値に惹かれている人もいますが、後ろにはまだ60-70%のコインが売られるのを待っています。次回、あるコインの時価総額が低いのを見た時は、まず自分に問いかけてみてください：この数字は本物ですか？それとも99％のコインが金庫にロックされているだけですか？投資の本質は将来のキャッシュフローの価格付けであり、暗号の世界では真の需要の価格付けです。需要がない高FDVは、高リスクです。
FDVと時価総額：なぜ多くの通貨は安く見えるが実際には罠があるのか
コア問題
あなたは気づきましたか？特定のコインの時価総額が低く見えるが、暗号通貨のベテランたちが「高FDVトラップに注意」と警告していることを？これは偶然ではありません。
FDVの正式名称はFully Diluted Valuation（完全希釈評価）で、簡単に言うと：すべてのロックされたコインがアンロックされたとき、このプロジェクトの真の時価総額はどれくらいになるのか。
なぜこの指標が致命的に重要なのか
伝統的な金融では、株式が発行されるとすぐに上場して流通し、将来の希薄化はほとんど考慮されません。しかし、暗号の世界は異なります——大量のコインが人為的にロックされており、市場に解放されるのは2-30%だけです。
SUIを例にとると:現在の価格は2.46ドル、流通供給量は3.62B、総供給量は10Bです。
時価総額はまだまあまあのようですが、待ってください——まだ63%のコインが市場に出ていません。ロック解除の潮流が来たときに、対等な需要がなければ、価格は下がります。
歴史からの教訓:アンロックはクラッシュ
これらは例外ではありません。高FDVプロジェクトのロック解除サイクルは、まるで見えない時限爆弾のようです。
リスクレベルを迅速に判断する方法
MC/FDVの比率(時価総額÷FDV)を見てみましょう。
0.3未満のコインには特に注意が必要——70%以上のコインがまだ市場に出ていないため、これは高リスクの信号です。
現在のFDVが最も狂ったコインはどれですか
最新のデータによれば：
実戦分析フレームワーク
第一歩：ロック解除計画を確認する TokenomistやToken Unlockのようなツールを使用して、今後3〜6ヶ月でどれだけのトークンが解放されるかを確認します。最近大規模なロック解除がある場合は、投資の重みを直接下げます。
ステップ2：MC/FDVの比較
第3ステップ：実際のニーズを検証する 高FDVが持つことができるかどうかは、トークンの実際の用途に依存します。ガバナンストークン vs 消費型トークン、耐圧能力はまったく異なります。実際のオンチェーン活動がそれを支えていますか？
FDVはどのくらいが妥当とされるか
市場サイクルを見る：
ブルマーケットのピーク（2021年）：
現在の弱気相場は早い段階でバイアスがかかっています:
数字を覚えておいてください：ほとんどのプロジェクトのFDVは時価総額の2~3倍であり、5倍を超える場合は注意が必要です。
最も注意が必要な三種類のコイン
コアロジック
FDVは価値指標ではなく、リスク指標です。
高FDV = 将来さらに多くの売り圧力がある可能性があり、買い信号ではありません。低い市場価値に惹かれている人もいますが、後ろにはまだ60-70%のコインが売られるのを待っています。
次回、あるコインの時価総額が低いのを見た時は、まず自分に問いかけてみてください：この数字は本物ですか？それとも99％のコインが金庫にロックされているだけですか？
投資の本質は将来のキャッシュフローの価格付けであり、暗号の世界では真の需要の価格付けです。需要がない高FDVは、高リスクです。