DAI: ボラティリティの高い暗号通貨に挑戦したステーブルコイン

SchroedingersFrontrun

2025-11-14 17:35:16

メーカーDAOが解決した問題

10,000 USDのビットコインを持っていると想像してみてください。価格が上昇すると考えていますが、資産が変動しないように安心して買い物をしたいとも思っています。USDTのような従来のステーブルコインは、中央集権的な企業に信頼を置かなければなりません。他に方法があったらどうでしょうか？

それが2017年以来のメーカーDAOの賭けです：暗号通貨によって100％裏付けされたステーブルコインを作成すること、銀行の仲介者なしに。結果はDAIであり、1 USDに固定されたトークンで、複雑に聞こえるメカニズムを使用していますが、スイスの時計のように機能します。

マジックの仕組み：オーバーコラテラリゼーション

ここにコツがあります。もし1,500 USDをETHでメーカーVaultに預けると、1,000 DAIしか引き出せません。なぜなら？暗号通貨はボラティリティが高いからです。ETHが30%下落すると、あなたの担保は借金をカバーし続けます。

この150%の清算レートは安全マージンです。それが下回ると、システムは自動的にあなたの担保を清算してDAIの安定性を保護します。

コントロールの三つのレバー

メーカーDAOは、純粋なゲーム理論を用いてDAIを安定させています:

1. 安定手数料: DAIが$0.98に下がると、DAOは貸出利息(として手数料を引き上げ、より多くのDAIを生成することが魅力的でなくなります。供給が減少し、価格が上昇します。

2. DAIの貯蓄金利: DAOはDAIを預ける人に利息を提供します。金利が上がると、より多くの人がDAIを欲しがります。金利が下がると、人々はそれを売ります。これにより需要をコントロールします。

3. 自動清算: ボールトは24時間365日監視されています。もし担保が低下しすぎると、システムが自動的に売却してローンをカバーします。

これらの三つのメカニズムは一緒に働きます。それは自動的に温度を調整するサーモスタットのようなものです。

実際のユースケース

ロングレバレッジ: あなたは10 ETH )30,000 USD(を持っています。あなたはそれが40,000に上がると考えています。Vaultに預け入れ、20,000 DAIを引き出し、それをETHに交換します。今、あなたは10の代わりに13-14 ETHを持っています。もしETHが40,000に達したら、あなたは拡張された差益を得ます。

リスクヘッジ: あなたは$60,000でビットコインを売却し、明日価格が下がったら購入したいと考えています。あなたはDAIを生成して、資本の変動なしに待っている間に購買力を維持します。

イールドファーミング: DAIをDAI貯蓄金利に預けて利息を得る。従来の銀行とは異なり、これは直接ブロックチェーン上で行われる。