現在、ほとんどのDEXの上昇モデルは「毒を飲んで渇きを癒す」というジレンマに陥っています。彼らは流動性を引き寄せるために高額なインフレ補助金に過度に依存しており、ve(3,3)のような本来は長期主義を奨励するはずのメカニズムが、実際にはしばしばプロトコルの膨張とユーザー資産の希薄化の加速器に変わってしまっています。

このような背景の中で、Ramses Exchange @RamsesExchange が提案したx(3,3)モデルは、単なる小さなイテレーションと見なされるべきではなく、DEX経済学の基礎に対する深い反省である。

Ramsesの核心的な論点は、健全なプロトコルは「印刷すること」によって生き延びるべきではなく、内生的な価値の捕獲によって自らを育成すべきであるということです。そのx(3,3)メカニズムは、トークンの焼却を導入することによって、初めてveフレームワーク内にデフレ期待を確立し、根本的にゲームの状況を変えました——プロトコルの価値はもはや無限に希釈されることはなく、長期保有者の利益は構造的に保護されました。

あるプロトコルの価値密度が「投機者」の離脱に伴って上昇する時、それは本当の信者を選別し、留める核心的な能力を持つことになります。

さらに、Ramsesはその内蔵のMEV防御システムを通じて、外部のロボットによって略奪されるはずだった価値を巧妙にプロトコル内部の収入に変換し、100%ユーザーに返還します。これにより、強力な価値のクローズドループが構築され、プロトコルの上昇はもはや外部からの輸血に依存せず、自己の取引活動の効率と深さに由来します。

それはもはや漏れのある木桶ではなく、自己強化できる成長のフライホイールです。

この「外部補助」から「内部自己資金調達」への転換は、短期的なAPYの熱狂を犠牲にするかもしれませんが、長期的な価値の整合性をもたらす可能性があります。したがって、本当の問題は、参加者として、次にゼロになる高いAPYを追いかけるのか、それとも自ら価値を積み上げることができるシステムの中で、プロトコルと共に成長することを選ぶのかということです。