最近、暗号化通貨市場に注目すべき変化がいくつか見られました。$KITEを代表とする一部の新しく発行されたトークンは、その動きが過去の経験則を思い起こさせます。これらのプロジェクトはしばしば同じ資金によって操作され、熱が冷めると新しいコインのベア・マーケットのシナリオが繰り返されやすいのです。

この現象は、一部の投資家が重要な瞬間に手仕舞いを選択することを促しました。例えば、XPLが短期間で倍増した後、多くの個人投資家がロックイン状態に陥りました。その後、新しい資金の流入が不足したため、他の新しく発行されたトークンにも持続的な下落傾向が見られました。現在、40Uのアルファトークンでさえ高リスク投資と見なされています。

市場環境が著しく変化しました。過去には30億ドルの時価総額に簡単に達することができたプロジェクトが、現在では14億ドルを突破するのが難しいかもしれません。長期的には、これらのプロジェクトの評価がさらに7億ドルまたは3億ドルにまで下がる可能性があり、1か月後には市場に忘れ去られてしまうかもしれません。

この変化は、市場が「感情主導」から「ストックゲーム」への移行を反映しています。ブル・マーケットの時期には、高い時価総額を持つ新しいコインが投機資金と個人投資家の追随によって評価を押し上げることができました。しかし、今は状況が異なります。まず、何度も損失を経験した後、個人投資家はより慎重になり、彼らの受け皿能力が大幅に低下しています。次に、実際のアプリケーションや真の需要がないプロジェクトに対する市場の寛容度が低下しており、短期的に上昇があっても持続することは難しいです。

また、過剰な完全希薄化評価（FDV）は、基本的に初期投資家によるトークンの独占の結果です。大口が出荷を完了すると、流動性の枯渇が価格の急落を加速させます。"他人を必然的に拘束する"戦略に賭けるよりも、プロジェクトが実際のユーザー成長や技術的優位性を持っているかに注目する方が良いでしょう。

市場は常に盲目的に追随する者を罰し、徹底的な研究を行う投資家を報いる。こうしたプロジェクトに対しては、短期的には感情の反転による下落の機会が生じる可能性があるが、長期的には投資家はこれらのプロジェクトが直面する可能性のあるゼロリスクに警戒する必要がある。

この絶えず進化する市場では、投資家はより慎重になり、プロジェクトの実質的な価値と長期的な成長の可能性に注目する必要があり、単に短期的なホットトピックを追いかけるべきではありません。