グラハムのネット流動資産価値 (NCAV) 戦略は、数十年にわたりバリュー投資の基盤となってきました。このアプローチは1930年代に最初に開発され、さまざまな研究や期間にわたって市場平均を一貫して上回っています。この強力な投資技術の背後にある証拠と、現代のトレーダーに対するその潜在的な応用を探ってみましょう。## NCAVの基盤ネット流動資産価値は以下のように計算されます:NCAV = 流動資産 - (total負債 + 優先stock)グラハムの株式選択基準は、NCAV（純流動資産価値）を下回る企業に焦点を当てており、しばしば「ネットネット」と呼ばれています。安全余裕を確保するために、彼は通常、NCAVの3分の2未満で取引されている株式を探しました。## 歴史的パフォーマンス研究### グラハムのオリジナルテスト「インテリジェント・インベスター」において、グレアムは1957年に選ばれた85のネットネット株のポートフォリオが2年間で75%の利益を上げたのに対し、S&P 500工業株が50%の利益を上げたと報告しました。### オッペンハイマーの拡張分析ヘンリー・オッペンハイマーの1970年から1983年までの研究では、- 年平均リターン：29.4％- 市場指数リターン: 11.5%- $10,000 投資が $285,197 に成長し、市場は $41,169 でした### カーライル、オックスマン、モハンティの現代時代研究1983年から2008年までを調査したところ、彼らは次のことを発見しました:- 年平均リターン: 35.3%- 市場に対するアウトパフォーマンス: 年率22.4%- 小型株指数に対するアウトパフォーマンス：年率16.9%### Vuの1970年代と1980年代の分析1977年から1984年までのジョセフ・D・ヴの研究は次のことを示した:- ネットネットの平均年収益率: 38.5%- マーケットインデックスリターン: 32.1%### グリーンブラット、プゼナ、ニューバーグの洗練されたアプローチ1972年から1978年までのNCAVおよびP/E比率を使用して、彼らのポートフォリオは次のようにリターンを得ました：- ポートフォリオ 1: 年間20.0%- ポートフォリオ 2: 年間27.1%- ポートフォリオ 3: 年間 32.2%- ポートフォリオ 4: 年間 42.2%### ウェンドルの長期研究ビクター・J・ウェンドルは1951年から2009年までのNCAVパフォーマンスを分析しました:- NCAVポートフォリオリターン: 19.89%- S&P 500 リターン: 10.67%- ウィルシャー小型株のリターン：11.20%### An, Cheh, Kimさんの最近の分析1999年から2012年までの彼らの研究では、3つのNCAVポートフォリオをS&P 500と比較しました:- ポートフォリオ 1 (NCAV/MV > 1x): 17.17% 年率リターン- ポートフォリオ 2 (NCAV/MV > 2x): 17.78% 年率リターン- ポートフォリオ 3 (NCAV/MV > 5x): 年率18.34%のリターン- S&P 500のリターン: 2.91%## グローバルアプリケーション###モンティエの国際学習ジェームズ・モンティエの1985年から2007年までの世界的分析では:- グローバルネットネットの平均リターン：年35％- 市場リターン: 年間17%- 地域のパフォーマンス向上:- 米国:18%- 日本:15% - ヨーロッパ: 6%### 日本市場のパフォーマンスBildersee、Cheh、Zutshiの1975年から1988年までの研究は次のことを示しました：- NCAVポートフォリオリターン: 年間20.55%- 市場インデックスリターン: 年間16.63%### 英国市場分析1980年から2005年までのシャオとアーノルドの研究は次のことを明らかにした:- 1年の保有期間リターン: 31.19% (対市場の20.51%)- 5年間の保有期間リターン: 254.02%- 100万ポンドがNCAVポートフォリオに投資され、432百万ポンドに成長しました(対市場の3400万ポンド)## 現代のアプリケーションインサイトこれらの研究は主に伝統的な株式市場に焦点を当てていますが、グレアムのNCAV戦略の原則は、主要なCEXプラットフォームでの暗号トレーダーにとって貴重な洞察を提供することができます。1. **価値の特定**: 変動の激しい暗号市場では、内在価値よりも低い価格で取引されている資産を特定することで、重要な機会が生まれる可能性があります。2. **リスク軽減**: NCAV投資における安全マージンの原則は、暗号通貨取引において重要なリスク管理戦略とよく一致します。3. **長期的な視点**: NCAV戦略が長期間にわたって一貫して優れた成果を上げていることは、長期的な視点を採用する暗号トレーダーにとっての潜在的な利益を示唆しています。4. **市場の非効率性**: NCAV戦略が従来の市場の非効率性を利用するのと同様に、急速に進化する暗号空間にも同様の機会が存在するかもしれません。5. **分散の可能性**: NCAV戦略の世界的成功は、さまざまな暗号通貨市場や取引所での応用の可能性を示唆しています。主要なCEXプラットフォームのプロフェッショナルトレーダーは、これらの洞察を活用してデジタル資産分野で堅牢で価値に基づいた戦略を開発し、このダイナミックな市場で見過ごされている機会を発見する可能性があります。
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グラハムの純現在資産価値戦略の力を明らかにする
グラハムのネット流動資産価値 (NCAV) 戦略は、数十年にわたりバリュー投資の基盤となってきました。このアプローチは1930年代に最初に開発され、さまざまな研究や期間にわたって市場平均を一貫して上回っています。この強力な投資技術の背後にある証拠と、現代のトレーダーに対するその潜在的な応用を探ってみましょう。
NCAVの基盤
ネット流動資産価値は以下のように計算されます:
NCAV = 流動資産 - (total負債 + 優先stock)
グラハムの株式選択基準は、NCAV（純流動資産価値）を下回る企業に焦点を当てており、しばしば「ネットネット」と呼ばれています。安全余裕を確保するために、彼は通常、NCAVの3分の2未満で取引されている株式を探しました。
歴史的パフォーマンス研究
グラハムのオリジナルテスト
「インテリジェント・インベスター」において、グレアムは1957年に選ばれた85のネットネット株のポートフォリオが2年間で75%の利益を上げたのに対し、S&P 500工業株が50%の利益を上げたと報告しました。
オッペンハイマーの拡張分析
ヘンリー・オッペンハイマーの1970年から1983年までの研究では、
カーライル、オックスマン、モハンティの現代時代研究
1983年から2008年までを調査したところ、彼らは次のことを発見しました:
Vuの1970年代と1980年代の分析
1977年から1984年までのジョセフ・D・ヴの研究は次のことを示した:
グリーンブラット、プゼナ、ニューバーグの洗練されたアプローチ
1972年から1978年までのNCAVおよびP/E比率を使用して、彼らのポートフォリオは次のようにリターンを得ました：
ウェンドルの長期研究
ビクター・J・ウェンドルは1951年から2009年までのNCAVパフォーマンスを分析しました:
An, Cheh, Kimさんの最近の分析
1999年から2012年までの彼らの研究では、3つのNCAVポートフォリオをS&P 500と比較しました:
グローバルアプリケーション
###モンティエの国際学習
ジェームズ・モンティエの1985年から2007年までの世界的分析では:
日本市場のパフォーマンス
Bildersee、Cheh、Zutshiの1975年から1988年までの研究は次のことを示しました：
英国市場分析
1980年から2005年までのシャオとアーノルドの研究は次のことを明らかにした:
現代のアプリケーションインサイト
これらの研究は主に伝統的な株式市場に焦点を当てていますが、グレアムのNCAV戦略の原則は、主要なCEXプラットフォームでの暗号トレーダーにとって貴重な洞察を提供することができます。
価値の特定: 変動の激しい暗号市場では、内在価値よりも低い価格で取引されている資産を特定することで、重要な機会が生まれる可能性があります。
リスク軽減: NCAV投資における安全マージンの原則は、暗号通貨取引において重要なリスク管理戦略とよく一致します。
長期的な視点: NCAV戦略が長期間にわたって一貫して優れた成果を上げていることは、長期的な視点を採用する暗号トレーダーにとっての潜在的な利益を示唆しています。
市場の非効率性: NCAV戦略が従来の市場の非効率性を利用するのと同様に、急速に進化する暗号空間にも同様の機会が存在するかもしれません。
分散の可能性: NCAV戦略の世界的成功は、さまざまな暗号通貨市場や取引所での応用の可能性を示唆しています。
主要なCEXプラットフォームのプロフェッショナルトレーダーは、これらの洞察を活用してデジタル資産分野で堅牢で価値に基づいた戦略を開発し、このダイナミックな市場で見過ごされている機会を発見する可能性があります。