合成ロングオプション戦略の探求：包括的ガイド

年の後半を進む中で、投資家が重要なオプション戦略を再評価する絶好の機会です。特に注目すべきアプローチは、合成ロング株ポジションで、オプションを利用して直接株式購入のリスク・リワードプロファイルを再現します。トレーダーがこの戦略をどのように活用して投資の可能性を最大化できるかを掘り下げてみましょう。

合成ロングオプション手法の解読

この革新的な戦略は、投資家に対して、より低い初期投資で長期株式ポジションのリターンを模倣する方法を提供します。これは、単一のコールオプションを購入するよりもコスト効率が良く、プットオプションの同時売却を伴います。

合成ロングオプション戦略を実行するために、投資家は近い行使価格のコールオプションを取得し、同時に同じ行使価格でプットオプションを売却します。このプットの売却はコールのコストを相殺するのに役立ちます。両方のオプションが同じ満期日を持つことを考えると、戦略は基礎資産がブレークイーブンポイント、すなわちコールの行使価格と支払った純プレミアムの合計を超えると利益を生み出します。資産の価値が上昇するにつれて、コールは価値を増し、売却されたプットはアウトオブザマネーになります。

戦略の実用化

2人の仮想トレーダー、アリスとボブを考えてみましょう。2人とも株XYZに対して強気です。アリスは株XYZの100株を直接$50 ドルで購入することを選択し、合計5,000ドルを投資します。一方、ボブは約6週間後に期限切れになるオプションを使用して合成ロングポジションを開始します。

具体的に言うと、ボブは50ストライクのコールオプションを$2 の売値で購入し、同時に50ストライクのプットオプションを$1.50の買値で売却します。$2.00のデビットから$1.50のクレジットを差し引いた後、ボブが取引に入るための純コストはわずか50セント、つまり100株のために$50 (です)。

ボブが彼の合成ロングポジションから利益を得るためには、株価が$50.50 (ストライクプライスプラスネットデビット)を超える必要があります。もし彼が単に$2で50ストライクコールを購入していたら、彼のポジションは株価が$52 (ストライクプライスプラス支払ったプレミアム)を超えるまで利益を生まなかったでしょう。

潜在的な結果: 利益と損失

両方のトレーダーは、株式XYZが$50を超えると予想しています。もし株価が$55に達した場合、アリスの100株は$5,500の価値になり、$500 の報酬、つまり彼女の初期投資に対する10%のリターンになります。

ボブの場合、彼の50ストライクコールオプションは、内在価値が5ドル、つまり500ドルになりますが、プットオプションは無価値で期限切れになる可能性があります。内在価値($5)からネットデビット(50セント)を差し引くと、ボブは100株$450 あたり()$4.50の利益を得ることになります - アリスのドル利益と同様ですが、彼の$50 初期投資に対して900%の印象的なリターンを示しています。

しかし、合成ロングオプション取引では損失が急速に蓄積する可能性があります。もし株式XYZが$45に下落した場合、アリスは$500 の損失を被り、彼女の初期投資の10%になります。一方、ボブのコールオプションは大幅にアウトオブザマネーとなり、彼の$50 の初期投資の損失をもたらします。さらに、ボブは売却したプットオプションを再購入する必要があります - 割り当てられない場合 - $5 の内的価値(のために。100株の場合、これには$500かかります。合計で、ボブは)を失い、アリスのドル損失に似ていますが、彼の初期投資の11倍です。

合成ロングオプション戦略の潜在的なリターンは理論的には無限ですが、売却したプットの要素により、単にコールオプションを直接購入するよりもリスクが高くなります。したがって、トレーダーはこの戦略を実施する前に、株価が損益分岐点を超える自信を持っているべきです。もし投資家が証券の上昇についてあまり確信がない場合は、シンプルなコールオプションを購入する方が良いかもしれません。

オプション取引は substantial risk を伴い、すべての投資家に適しているわけではないことに注意することが重要です。常に金融アドバイザーに相談し、オプション戦略に従事する前にリスクを十分に理解してください。