コンクリートパンプの収益コールが建設の減速の中での業界の課題を明らかにする

コンクリートパンピング保有 (NASDAQ:BBCP) は最近、2025年第3四半期の決算説明会を開催し、現在の建設状況の厳しい状況を描写しました。 CEOのブルース・ヤングとCFOのイアン・ハンフリーズが四半期のパフォーマンスを詳細に説明するのを聞いていると、マクロ経済の逆風がコンクリートサービス業界に引き続き打撃を与えていることが明らかになりました。

収益は前年比で1億370万ドルから1億960万ドルに減少し、彼らの主要な米国コンクリートポンピング部門が最も大きな打撃を受けました。その要因は？商業建設プロジェクトの持続的な弱さと、中央および南東地域だけで約$2 万ドルの損失をもたらした天候の乱れです。

私が最も印象に残ったのは、マージンの圧縮でした。粗利益率は160ベーシスポイント低下し39%となり、経営陣のコスト削減努力にもかかわらず、ハンフリーズはこれらの取り組みが「マージンの部分に対する課題を完全には相殺しなかった」と認め、フリートの未活用が収益性に影響を与えていることを強調しました。

価格環境は特に厳しそうです。ヤング氏は、住宅および複雑な商業プロジェクトの両方で続く価格圧力を認め、この傾向が「あと6か月ほど続く」と予想しています。競争相手が仕事を求めるあまり、通常は避けるようなプロジェクトに入札しており、価格の競争が激化しています。

株主に利用可能な純利益は前年の同四半期の$7.1百万($0.13の1株あたりから$3.3百万)$0.07の1株あたりに急落しました。彼らのネットデット対EBITDAレバレッジ比率は現在約3.8倍で、破滅的ではありませんが、確かに理想的ではありません。

製造プロジェクトが関税の不確実性のために本質的に保留されていることは、私にとって示唆に富んでいると感じました。この政治的な側面は、すでに困難な環境にさらに複雑さを加えています。

これらの逆風にもかかわらず、経営陣は年間ガイダンスを維持し、堅調な住宅市場とインフラプロジェクトを安定要因として指摘しました。また、593,000株を平均価格6.40ドルで自社株買いを続けています。

先を見据えて、ヤングは2027年について慎重に楽観的な姿勢を示したが、2026年の見通しについては明確ではなかった。文脈を読み取ると、来年は本格的な回復が現れる前にさらなる痛みをもたらす可能性があると私は疑っている。

コンクリート業界の苦境は、特に高金利が商業建設活動を抑制し続けていることに関するより広範な経済的懸念を反映しています。持続的な金利引き下げと商業不動産への新たな信頼が見られるまで、コンクリートパンピングのような企業はおそらく停滞し続けるでしょう。