CredoのQ1利益急増：テックダーリンの記録的なパフォーマンスを詳しく見る

Credo Technology Group Holdingは、2026年度第1四半期の業績で予想を上回り、前四半期比31%増、前年同期比274%増という驚異的な2億2,310万ドルの収益を計上しました。非GAAPベースの純利益率は44.1%に達し、投資家を賑わせる驚くべき収益性を示しています。

数ヶ月間クレドを見守ってきましたが、率直に言って、これらの数字は私の強気な期待を超えています。会社のアクティブ電気ケーブル (AECs) は明らかに市場を支配しており、彼らの光学部門は真剣な勢いを得続けています。

競合他社を泣かせる利益率

非GAAP営業利益は、前四半期の6250万ドルから9620万ドルに急増しました。特に印象的なのは、Credoが急成長にもかかわらず、非常に高い追加営業レバレッジを維持している点です。5130万ドルのフリーキャッシュフローと、ほぼ$480 万ドルの現金準備金を持って、彼らは安泰です。

CFOダン・フレミングは彼らの成功を誇示することをためらわなかった: "我々の非GAAP純利益は四半期で9830万ドルで、過去最高であり、Q4の非GAAP純利益6530万ドルと比較して51%の増加です。"

このマージンの拡大は単なる運ではなく、Credoの製品戦略がハイパースケーラーのニーズと完全に一致している証拠です。競合他社が薄利で苦しむ中、Credoは豊富な利益をもたらしています。

顧客の多様化: もはや一発屋ではない

Credoのストーリーで最も説得力のある部分は、顧客の集中度が低下していることです。3つの異なるハイパースケーラーがそれぞれ10%以上の収益をもたらしており、4つ目が現在重要な貢献をしています。この多様化は、過去に同様のテクノロジー企業が悩まされたリスクを大幅に軽減します。

最大の顧客は収益の35%を占め、2番目に大きい顧客は33%、3番目に大きい顧客は20%を占めていました。これらは依然として重要な集中ですが、分散化への傾向は明らかです。

CEOビル・ブレナンはこの進展を強調しました: "新しい顧客との強い進展を遂げています...この収益は会計年度を通じて成長すると予想しており、私たちの市場ポジションをさらに強化します。"

光学革新：次の成長エンジン

AECが現在の成長を牽引する一方で、Credoは安穏としてはいません。彼らの2026年のロードマップは、光デジタル信号処理装置製品の進展を強調しており、新しい3ナノメートルノードの開発が間もなく始まります。

興味深いことに、現在のR&D支出の半分以上がこれらの光学イニシアチブを支援しています。ブレナンのコメントは彼らの戦略的ビジョンを明らかにしています："私たちは、銅および光接続ソリューションの両方に対して拡大するTAMを見ています。"

このデュアルトラックアプローチにより、CredoはAIインフラストラクチャの需要が進化する中で複数の成長波を捉えることができます。すべてを単一の技術に賭けている競合他社とは異なり、Credoは賢くリスクヘッジしています。

これからの道: 持続的な成長か、一時的な急上昇か?

経営陣は、第2四半期に2億3,000万ドルから2億4,000万ドルを予測しており、非GAAPの粗利益率は64%から66%です。彼らは、年間を通じて中程度の1桁の収益成長を期待しており、最終的には前年同期比で約120%の成長に達する見込みです。

これらの予測は野心的に見えますが、Credoの実行実績は私に自信を与えます。真の問題は、競争が激化する中で彼らがその驚異的なマージンを維持できるかどうかです。年間の非GAAPネットマージン40%の予測は、いくつかの圧縮を示唆していますが、特に警戒すべきことではありません。

私が懸念しているのは、潜在的な市場の飽和や競争の反応についての議論が欠けていることです。ハイパースケーラー市場は巨大ですが、無限ではありません - そして成功は模倣を生み出します。

それにもかかわらず、CredoはAIインフラストラクチャとデータセンター接続の交差点に位置しているため、今日のテックランドスケープにおいて魅力的な投資ケースとなっています。彼らの銅と光ソリューションの両方に対する二重の焦点は、技術が進化する中でも取り残されることがないことを保証しています。