シンガポールの債券市場は、安全資産としての魅力が高まる中、世界的なトレンドに逆行している

最近、世界の債券市場が絶対に打撃を受けているのを見てきましたが、シンガポールは混沌の海の中で例外であることを証明しています。投資家が世界中で長期国債を投げ売りしている中、シンガポールの債務市場は嵐の中の要塞のように立っています。

対照的なのは明白です。今年だけで、英国の30年物利回りは約45ベーシスポイント、ドイツでは74、そして日本では驚くべき100ベーシスポイント上昇し、利回りは過去最高に達しました。英国の30年物ギルトは、過去30年間に見られなかった水準で取引されています。

この世界的な債券売却の原因は何か？インフレへの懸念、金利引き上げ、政治的不安定、そして巨額の財政赤字という有毒なカクテルです。しかし驚くべきことに、シンガポールの30年債の利回りは同じ期間に約75ベーシスポイント下落しました。これは誤植ではありません - 他のすべての人がパニックに陥る中、投資家はシンガポールの債券に殺到し、価格を押し上げ、利回りを下げています。

"冷え込みつつある世界経済を心配する投資家は、シンガポールのAAAの信用格付けと一貫して保守的な財政政策に魅力を感じるかもしれません" とインタラクティブ・ブローカーズ・シンガポールのリン・ユジュン氏は指摘しています。そして彼は的を射ています。

シンガポールは、3大信用格付け機関すべてからAAAの評価を受けており、これは世界で他に8カ国しか達成できないものです。これは、米国の(AA+（S&PおよびFitch）よりも優れており、また日本のA+（S&P）よりも大幅に優れています。

シンガポールを特別なものにしているのは何ですか？まず第一に、彼らの憲法は政府の任期中に予算の均衡を義務付けています - 無駄遣いは許されていません。この国は純負債ゼロです。まったくありません。彼らの政府が誇らしげに述べているように、「私たちの強力なバランスシートが、シンガポールがAAAの最高格付けを受ける理由です。」

ほとんどの国とは異なり、シンガポールは予算の穴を埋めるために債券を発行しません。債券はキャッシュフロー管理、地域の債務市場の支援、あるいはプライベート債務の価格ベンチマークを確立するために使用されます。

彼らのインフレーションに対するアプローチは同様に独特です。金利を引き上げるのではなく、シンガポールは為替レートを通じてインフレーションを管理します。インフレーションが加熱すると、シンガポールドルを強化し、輸入を安くして価格圧力を和らげます。その結果、7月のインフレーションはわずか0.6%、2021年1月以来の最低水準でした。

この財政規律、制御されたインフレ、そしてトップクラスの信用格付けの組み合わせは、世界の資本にとって魅力的です。シンガポールドルは、これらの大規模な資金流入を反映して、今年これまでにUSDに対して約5.46%上昇しました。

"シンガポール債券に対する入札は、十分な流動性の状況の中でより攻撃的になっています"とメイバンクのフーンは指摘します。金融管理局が流動性を減少させる兆候を示していないため、利回りはしばらく抑えられたままかもしれません。

シンガポールは完璧ではありませんが、債権者がどこでも痛手を受けている年において、安全性、リターン、安定性を同時に提供する数少ない避難所の一つとして際立っています。世界的な金融危機から避難を求める投資家にとって、これはますます無視できないものになっています。