セイラーのビットコイン戦略：リスクに基づくカードの家？

マイケル・セイラーがマイクロストラテジーを本質的にビットコイン銀行に変貌させる様子を見てきました - 現在は適切に「ストラテジー」と改名されました。 modestなソフトウェア会社から始まったものが、より野心的かつ潜在的に危険なものに変わりました：管理下に636,505 BTCを持つ世界最大のビットコイン財 treasuryです。

しかし、どのような代償で？その会社は現在、82億ドルの負債を抱えており、最近$735 百万ドルも株主を希薄化させており、持続可能性を真剣に疑わせるようなエキゾチックな金融商品を次々と作り出しています。

最も問題なのは？戦略が静かに純資産価値の1-2.5倍の範囲で株式を希薄化しないという約束を撤回し、その直後に735.2百万ドルの株式をその正確な範囲内で売却したことです。WhaleWireのCEOであるジェイコブ・キングは率直に言いました："セイラーは rug を引き抜いた... これは決してビットコインについてではなく、セイラーが現金化することについてです。"

さらに懸念すべきは、ブロックチェーン分析会社ArkhamがStrategyのビットコインウォレットの97%を公開し、約$60 億の保有資産を追跡可能なアドレスに関連付けたことです。一部の人々はこれを歓迎すべき透明性と見ていますが、私はこれを大きな脆弱性を生むものと見ています。あるベテラントレーダーは警告しました。「もし彼らがそのBTCをウォレットから移動させたら、市場の崩壊を期待してください。」

この組み合わせは危険な状況を生み出します。戦略は本質的にその存在全体をビットコインのボラティリティに結びつける一方で、より広範な暗号エコシステムにとって潜在的な単一障害点となっています。突然のBTCの下落は債務義務に圧力をかけ、株価を崩壊させ、MSTR株を保有するファンドに波及する可能性があります。

支持者は、セイラーが法定通貨の負債をビットコインの優位性に変換することで長期戦を展開していると主張しています。しかし、私は確信を持っていません。ガバナンスリスクと権力の集中はますます危険に見えます。会社の株式基盤は薄く、債務負担は膨大で、ウォレットが危険にさらされています。

サイラーの実験が先見の明のあるものなのか、無謀なものなのかはともかく、明らかに一つの企業をビットコイン自体にとってのシステミックリスクになり得るものに変えた。