KalVistaの商業デビューが第1四半期に154%の費用急増をもたらす

私はKalVistaの第一四半期の収益を興味と懸念の入り混じった気持ちで見ました。彼らの待望の経口HAE治療薬EKTERLYがついに市場に登場し、初期売上高は140万ドルに達しましたが、その代償は何だったのでしょうか？SG&A費用は昨年の1760万ドルと比較して154％も増加し4470万ドルに達し、彼らの最初の製品に対する大規模な商業化推進を反映しています。

数字は現金消費の懸念すべき物語を語っています。経営陣は、わずか8週間で米国のHAE患者のほぼ5%を獲得したことを祝っていますが(希少疾病薬としては印象的)、彼らは驚くべき速度で現金を消費しています。彼らの戦争資金1億9150万ドルは、わずか3ヶ月前の2億2060万ドルから減少し、四半期の損失は前年同期比で4040万ドルから6010万ドルに拡大しました。

私が印象に残るのは、持続可能な需要を証明する前に営業インフラに巨額の資金を投入するという古典的なバイオテクノロジーの商業化の罠です。確かに、460件の患者スタートフォームは有望に見えますが、どれだけが支払い顧客に転換されるのでしょうか？そして、長期負債が1億3630万ドルに跳ね上がる中、財政的な圧力が高まっています。

国際的な拡大は、英国の承認が得られ、欧州の承認が10月に来る可能性が高いため、有望なようです。彼らのオーファン指定は10年間の市場独占を提供し、コストを抑えられれば、最終的にこれらの費用を正当化できるかもしれません。

経営陣は彼らの現金が2027年まで持つと主張していますが、明確な収益ガイダンスや経費管理戦略がないため、私は懐疑的です。R&D中心のバイオテクノロジーから商業企業への移行は notoriously difficult であり、これらの数字はカリヴスタがその教訓を高くつく方法で学んでいることを示唆しています。