巨額年金とビットコイン：カリフォルニア年金内部の対立と論争

カリフォルニア州公務員退職制度(CalPERS)は水曜日にフォーラム討論を行い、理事会の候補者たちはその基金がビットコインに接触すべきかどうかについて明らかな意見の相違を示しました。

この資産5060億ドルを管理し、200万人以上の退職者と150万人の健康プラン参加者にサービスを提供している巨大ファンドは、現在、世界最大の上場ビットコイン保有会社Strategy(であるMicroStrategy)の株式を保有しており、同社は9月4日時点で636,505枚のビットコインを保有しています。

開会の声明で、現職の取締役David Millerは、挑戦者Dominick Beiとビットコイン教育および促進団体との関係を遠慮なく非難した。「暗号通貨は私たちの取締役会に席を占めるべきではなく、決してそうすべきではない」とMillerは述べた。MillerはBeiの非営利団体「Proof of Workforce」を指しており、その団体はビットコイン教育に焦点を当てている。

Beiは応じて言った："CalPERSは世界最大のビットコインを保有する会社Strategyの株式を所有しており、取締役会のメンバーとして、私たちの仕事は投資を選ぶことではなく、私たちはこの仕事をするために適切なインセンティブを持った最高投資責任者を雇っている。"

ミラーはその後、出席者に間接保有と直接購入の暗号通貨の違いを説明しました："ビットコイン取引を行う企業に投資することは、ビットコインを直接購入することとは全く異なるゲームです。"

"ビットコインは年金において足場を持たない"

別の挑戦者であるスティーブ・マーメルは、暗号通貨に断固反対しています。ビットコインがCalPERSの投資ポートフォリオに一席を占めるべきかどうか尋ねられたとき、マーメルは興奮して言いました：

"絶対にダメ！それは良さそうに聞こえるが、良くなくなった時にはそうではない。それは不透明で、誰も本当に理解していない、高度に投機的だ。自分のお金をそこに投資したいなら、勝手にすればいい。しかし、それは年金制度の中には絶対に立つことはできない。"

彼はまた、カリフォルニア州での「高リスク」投資によって引き起こされたいくつかの最も暗い金融事件について言及しました。これには、1994年のオレンジ郡の破産と2001年末のアメリカのエネルギー会社エンロンの財務詐欺スキャンダルが含まれます。

しかし、フォーラムの期間中にBeiは暗号通貨への直接的な投資を明確に支持しなかったが、彼は競合他社に対してシステムのリスクエクスポージャーについて誠実に議論すべきだと伝えた。彼は、現在Strategyと改名されたMicroStrategyが近年強力なリターンを得ていることを指摘し、CalPERSが株主として間接的にその恩恵を受けていることを述べた。

第二四半期の13F申告書によると、CalPERSは410,596株のStrategy株を保有しており、その価値は1.659億ドルであり、これはアメリカの年金基金の中でビットコインに間接的にエクスポージャーを持つ最大の機関の一つとなっています。

他の候補者であるトロイ・ジョンソンは、暗号投資にはリスクがあることを認め、"暗号などの超敏感な投資には非常に慎重"だと述べましたが、この可能性を完全に排除するわけではありません。

現任取締役Jose Luis PachecoはビットコインがCalPERSの長期投資としての可能性を直接否定したが、ブロックチェーン技術にはより前向きな姿勢を示した："ブロックチェーンは有望な新興技術であり、私たちはパートナーシップや研究を通じてこの機会を探るべきです。"

私の見解では、この議論は新興資産クラスに直面している伝統的な金融機関のジレンマを反映しています—潜在的な利益を逃したくはないが、過度のリスクを負うことを心配している。年金基金は保守的な投資家として慎重である必要がありますが、新技術を完全に理解しようとしないことも同様にリスクとなる可能性があります。

プライベートエクイティ、透明性、環境に関する議論

ビットコインを除いて、フォーラムではCalPERSの他の投資可能性についても議論され、プライベートエクイティの利用が含まれています。退職者団体は、プライベートエクイティ仲介者に支払われる手数料に関連する透明性の不足を懸念してきました。今年の初めに、ある団体がこれらの懸念の一部からCalPERSに対する独立監査を資金提供する計画を発表しました。

"これらの投資は人々を豊かにするためのものですか、それとも基金のさらなる発展のためのものですか？"Mermellはメンバーに尋ね、なぜ一部のブローカーが高額な手数料を請求するのか、より明確に説明するよう求めました。

フォーラムでリスク管理と資金撤退について議論する中で、ミラー氏は気候変動とガバナンス基準がCalPERSの投資選択における重要な考慮要素であると述べました。彼は、これらの要因に基づいて、保有株が長期投資ポートフォリオに適しているかどうかは適切であるかどうかは異なる可能性があると表明しました。

年金管理者が直面している課題はますます複雑になっており、収益を追求する一方で社会的責任、環境への影響、リスク管理のバランスを取らなければなりません。ビットコインはこのより大きな議論の一部に過ぎず、金融界が経験している深刻な変革を反映しています。

最終的にCalPERSがどのように決定するかにかかわらず、この議論自体が、最も伝統的な金融機関でさえも暗号資産の存在と潜在的な影響を真剣に受け止め始めなければならないことを示しています。