最近、イーサリアムのバリデーターキューをますます興味深く見守っています。驚くべきことに、833,141 ETH – これは36億ドル相当です – が現在、ステーキングプールに入るのを待っています。この巨額のバックログは、ETHが史上最高値の4,946ドルに達した数日後に発生しました。

キューの状況は大きく変動しています。出口のキューは先週25%減少しましたが、入場量は9月2日に860,000 ETHに急増しました – これは昨年の上海アップグレード以来見られなかったレベルです。処理時間は多少改善され、待機時間は19日から約14日に減少しました。

興味深いのは、バリデーターの退出が必ずしも弱気の感情を示すわけではないということです。多くのバリデーターは、価格が$1,000-$2,000の間にETHをロックしていたため、ETHが現在$4,400を超えている今、利益を得たいと思うのは当然のことです。また、構造的な変化も起きています。機関投資家が小規模なバリデーターのポジションをより大きな2,048 ETHのスロットに統合しており、再展開の前にポジションを閉じる必要があります。

特に流動的ステーキングトークンへのローテーションに興味を持っています。バリデーターは流動性と再ステーキングの機会を高めるために、stETHやrETHなどのデリバティブに資金を移動させています。これは、市場の放棄ではなく、エコシステムの成熟を示唆しています。

ETHの価格の動きは独自の物語を語っています – 現在$4,420で、日々の上昇は控えめな1%ですが、週間では4.6%の下落です。$31.6億の低調な取引量(+0.4%)は、ホルダーの間に不確実性があることを示唆しています。小規模なバイヤーは蓄積しているようですが、クジラは慎重なままです。

機関投資家の流れは混合した状況を示しています。BlackRockのETHAファンドは1億5140万ドルの流出を見ましたが、Fidelity、Grayscale、Bitwiseはすべて大きな流入を記録しました。より大きなプレイヤーからの新たな参加がなければ、ETHは現在の天井を突破するのに苦労するかもしれません。

イーサリアムエコシステムは進化し続けていますが、これらのバリデーターキューのダイナミクスは、価格の動きの潜在的な先行指標として注視する価値があります。