暗号市場は2025年のほとんどで反発していますが、疲弊の兆候が現れ始めています。オンチェーンアナリストによると、市場の状況は過去のサイクル後半のフェーズに似ており、それが大規模な下落につながったとされています。彼は、ビットコインの価格が再び80%修正される可能性が残っていると言いますが、それは弱いファンダメンタルズによるものではなく、世界的な流動性が薄まっているためです。各市場サイクルは構造的な弱点を露呈させます。2022年から2023年の最後の景気後退は、業界の歴史の中で最も厳しいものでした。これは、テラのルナエコシステムの崩壊から始まり、$40 億の価値が消失し、市場全体に広がる一連の失敗を引き起こしました。### **ドミノが倒れた時**ルナが崩壊した後、セルシウスやスリーアローズキャピタルのようなレバレッジ企業が崩れました。彼らの損失は貸し手、市場メーカー、取引所に波及しました。ジェネシス、アラメダリサーチ、そして最終的にはFTXが続き、ほぼシステム的な失敗を引き起こしました。顧客資金の数十億ドルが消え、業界は廃墟から再建するのに1年以上を費やしました。今日、システムはより強固になっています。取引所の準備金はより透明になり、規制当局はより活発になり、現物ETFは流動性を規制された市場にシフトさせています。リスクのあるレバレッジは少なくなっています。しかし、より堅固な構造が暗号通貨を免疫するわけではありません。ビットコインは依然として世界の流動性の流れに結びついており、それが弱まると、最も強固な基盤でさえ試されることになります。### **流動性は依然として市場を支配しています**この分析は、流動性がすべての主要な価格サイクルの背後にある主な力であることに焦点を当てています。2022年から2023年の連邦準備制度の引き締めフェーズの間、世界の流動性は縮小し、ビットコインは約77%の価値を失いました。同じ関係は、彼が主張するように、今日でも依然として真実です。流動性は市場の酸素として機能します。流動性が拡大すると、価格は容易に上昇します。流動性が収縮すると、リスク曲線全体が収束します。その曲線の最も遠くに位置するビットコインは、常に最初に、そして最も激しく反応します。伝統的な市場が不況の間に3分の1下落することがある一方で、ビットコインやアルトコインは、投機が解消されるとしばしば70～80%失います。### **流動性モデルが赤信号**マクロサイクルリスクモデルは、市場価格が再び流動性基盤を大きく上回っていることを示しています。リスクレベルが上昇し、実際の資金流入が弱まると、市場は資本よりもモメンタムによって支えられることになります --- これは歴史的に急激な反転の前に存在した脆弱な状態です。流動性指数も同様の状況を示しています。最後に重要な閾値を下回ったのは、2017年と2021年のピークの前であり、いずれも70％を超える下落が続きました。ビットコインは再びそのラインを下回っています。同時に、連邦準備制度の流動性注入が減少しており、かつては上昇を支えていた資金が減少しています。価格は高止まりしていますが、それを支える資本は弱まっています。結論として、より強力なプランビングは減少を遅らせることができますが、重力に逆らうことはできません。市場は次のクラッシュをよりクリーンに生き延びるかもしれませんが、それでも次の基盤を見つける前に下がらなければなりません。執筆時点で、ビットコインは$122,000以上で取引されており、グリーンゾーンに滑り込んでいます。
ウィリー・ウーがアルトコインとビットコインの保有者に対して、80％のクラッシュの可能性について警告を発しました。
暗号市場は2025年のほとんどで反発していますが、疲弊の兆候が現れ始めています。オンチェーンアナリストによると、市場の状況は過去のサイクル後半のフェーズに似ており、それが大規模な下落につながったとされています。彼は、ビットコインの価格が再び80%修正される可能性が残っていると言いますが、それは弱いファンダメンタルズによるものではなく、世界的な流動性が薄まっているためです。
各市場サイクルは構造的な弱点を露呈させます。2022年から2023年の最後の景気後退は、業界の歴史の中で最も厳しいものでした。これは、テラのルナエコシステムの崩壊から始まり、$40 億の価値が消失し、市場全体に広がる一連の失敗を引き起こしました。
ドミノが倒れた時
ルナが崩壊した後、セルシウスやスリーアローズキャピタルのようなレバレッジ企業が崩れました。彼らの損失は貸し手、市場メーカー、取引所に波及しました。ジェネシス、アラメダリサーチ、そして最終的にはFTXが続き、ほぼシステム的な失敗を引き起こしました。顧客資金の数十億ドルが消え、業界は廃墟から再建するのに1年以上を費やしました。
今日、システムはより強固になっています。取引所の準備金はより透明になり、規制当局はより活発になり、現物ETFは流動性を規制された市場にシフトさせています。リスクのあるレバレッジは少なくなっています。しかし、より堅固な構造が暗号通貨を免疫するわけではありません。ビットコインは依然として世界の流動性の流れに結びついており、それが弱まると、最も強固な基盤でさえ試されることになります。
流動性は依然として市場を支配しています
この分析は、流動性がすべての主要な価格サイクルの背後にある主な力であることに焦点を当てています。2022年から2023年の連邦準備制度の引き締めフェーズの間、世界の流動性は縮小し、ビットコインは約77%の価値を失いました。同じ関係は、彼が主張するように、今日でも依然として真実です。
流動性は市場の酸素として機能します。流動性が拡大すると、価格は容易に上昇します。流動性が収縮すると、リスク曲線全体が収束します。その曲線の最も遠くに位置するビットコインは、常に最初に、そして最も激しく反応します。伝統的な市場が不況の間に3分の1下落することがある一方で、ビットコインやアルトコインは、投機が解消されるとしばしば70～80%失います。
流動性モデルが赤信号
マクロサイクルリスクモデルは、市場価格が再び流動性基盤を大きく上回っていることを示しています。リスクレベルが上昇し、実際の資金流入が弱まると、市場は資本よりもモメンタムによって支えられることになります --- これは歴史的に急激な反転の前に存在した脆弱な状態です。
流動性指数も同様の状況を示しています。最後に重要な閾値を下回ったのは、2017年と2021年のピークの前であり、いずれも70％を超える下落が続きました。ビットコインは再びそのラインを下回っています。同時に、連邦準備制度の流動性注入が減少しており、かつては上昇を支えていた資金が減少しています。価格は高止まりしていますが、それを支える資本は弱まっています。
結論として、より強力なプランビングは減少を遅らせることができますが、重力に逆らうことはできません。市場は次のクラッシュをよりクリーンに生き延びるかもしれませんが、それでも次の基盤を見つける前に下がらなければなりません。執筆時点で、ビットコインは$122,000以上で取引されており、グリーンゾーンに滑り込んでいます。