#美联储货币政策预期 過去を振り返ると、連邦準備制度（FED）の通貨政策の予想に重大な変化があるたびに、市場は激しい変動を引き起こします。今回のロゲンの講演は、2018年の利上げサイクルを再び思い出させました。当時、市場はインフレ圧力で緊張していましたが、最終的に連邦準備制度（FED）はソフトランディングを成功させました。しかし、今の状況はさらに複雑に見え、インフレ率は目標を超えて上昇傾向にあり、雇用の上昇は鈍化しており、二難の状況に人々は不安を感じざるを得ません。

歴史的な経験から見ると、過度の引き締めと過度の緩和は深刻な結果をもたらす可能性があります。1980年代初頭のボルカー時代の急激な利上げは最終的にインフレを抑制しましたが、同時に深刻な景気後退を引き起こしました。そして、2008年の金融危機後の長期にわたる超低金利政策は、ある程度今日のインフレの火種を埋め込んでしまいました。

現在連邦準備制度（FED）は、二つの極端の間でバランスを見つけようとしているようです。ローガンは政策が「わずかに引き締められている」と強調し、この慎重な態度は評価に値します。しかし、歴史は経済サイクルがしばしば正確に把握するのが難しいことを教えています。もしインフレが持続的に高いままであれば、連邦準備制度（FED）はより攻撃的な引き締め政策を取らざるを得なくなるかもしれません。一方で、雇用市場が悪化すれば、迅速に緩和に転じる必要があるかもしれません。

いずれにせよ、多くのサイクルを経験した私たち老人にとって、慎重さと忍耐を保つことが重要です。短期的な変動は避けられませんが、長期的に見れば、価値投資の理念を貫けば、市場の起伏の中でチャンスを見つけることができるでしょう。結局のところ、より大きな歴史の視点から見ると、経済は常に周期の中で上昇しているのです。