ビットコインのリスクある予約のプレミアム価格 — これはBTCにとって何を意味するのか？

企業がビットコインの宝物に巻き込まれているなんて、なんという混乱でしょう！市場のプレミアムが消えつつあり、ボラティリティが急降下し、新しい買い上げが brutalmente 停滞しています。

これらの企業によるBTCの月間買い上げは、昨年の11月以来97%減少しています。慎重さか、それともパニックか？CryptoQuantの最近のデータは、もし彼らが今すぐ戦略を変えないのであれば、状況は悪化するだろうと示唆しています。

ボラティリティの低下がビットコインの宝の価値を脅かす

通常、これらの企業はプレミアムで取引されます。投資家は、彼らがリザーブを増やし、ボラティリティから利益を得ることができると信じているためです。したがって、市場価値(mNAV)は常に1を上回ります。

しかし、CryptoQuantのフリオ・モレノによれば、年率ボラティリティは数年ぶりの最低レベルに低下しており、それがこれらのプレミアムを正当化するための重要な理由を排除しています。もう価格の変動から利益を得ることはできません！

Strategyを分析すると、最大の法人保有者であることから、特定のボラティリティのピークがmNAVを2.0を超えた(年初めと2024)年の中頃に見られました。その時、これらの企業はプレミアムで債務や資本を発行し、さらにビットコインを購入していました。

現在、ボラティリティは0.4を下回り(年率日次リターン)、2020年以来の最低レベルです。そしてmNAVは1.25まで下落しました。この減少は、投資家がこれらの企業を直接ビットコインを持つことに対してもはや利点がないと見なしていることを示唆しています。

弱い需要が問題を悪化させる

ボラティリティがなければ、これらの企業はプレミアム評価を正当化するために保有を拡大することができません。2024年末と2025年初頭にいくつかの孤立した買い上げがありましたが、活動は依然として最小限です。

StrategyのmNAVは2025年初頭から下落していますが、BTCは比較的高い範囲にあります。データは、彼らが積極的に買い上げるとき、投資家の熱意がmNAVを押し上げ、プレミアム発行と蓄積のサイクルを強化することを示しています。

モレノは、プレミアムを維持するためには、緊急にボラティリティの上昇と大規模な買い上げが必要だと説明しています。これがなければ、これらの企業はビットコインの純資産価値を上回る評価を正当化するのがますます難しくなり、投資家はBTCへの直接的なエクスポージャーを検討せざるを得なくなります。

現在、ビットコインは$115,810で取引されており、先週の利益は4.72%です。

免責事項: 情報提供のみを目的としています。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。

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