最近、実際の資産のトークン化（RWA）についての議論が再び盛り上がっています。一部の見解では、RWAは依然としてニッチな分野であり、成長が難しいとされています。しかし、客観的なデータは全く異なる状況を示しています。

最新の統計によると、非ステーブルコイン型RWAの市場規模は280億ドルに迫り、昨年同期比で114%の成長を遂げました。その中で、プライベートクレジットが主導的な地位を占め、規模は約160億ドルであり、米国債とコモディティはそれぞれ75億ドルと24億ドルに達しています。注目すべきは、イーサリアムネットワークがRWA資産の半分以上を担っていることです。

この規模と成長速度は、明らかにニッチな分野の範疇を超えています。RWAは、万億ドルのオフライン資産とブロックチェーンの世界を結ぶ重要な橋梁になりつつあります。これに懐疑的な態度を持つ人々は、情報の遅れから誤った判断をしている可能性が高いです。

しかし、RWAの核心的な難点は技術そのものではなく、法的および権利の問題です。本当に成功するRWAプロジェクトは、次のような多くの重要な問題を解決する必要があります：関連するライセンスを持っていますか？トークンと実際の債権はどのように対応していますか？二次市場の流動性はどのように保証されていますか？ホワイトリストメカニズムのみに依存するいわゆるRWA資産プールは、本当のオープンファイナンスにはまだ長い道のりがあります。

黄金トークンを例にとると、PAXGとXAUTが市場の大部分のシェアを占めているにもかかわらず、主流の貸出プラットフォームは依然としてその担保としての認識を持っておらず、これがその実用性を大きく制限しています。

対照的に、Ondoプロジェクトはより実践的なアプローチを示しました。TA/BD/ATSなどの重要なライセンスを取得することで、Ondoは24時間取引可能な米国株トークンを発表し、DeFi担保メカニズムとの接続を実現しました。さらに重要なのは、OndoがSolanaやBitGoなどの重鎮パートナーを成功裏に引き付け、本当の実現能力とエコシステム構築の実力を示したことです。

RWAの未来は、空虚な物語ではなく、利用可能性と流動性にかかっています。基本的な実用性を達成していないプロジェクトが高らかに語ることは、この急速に進化する分野で地位を確保するのが難しいでしょう。実資産のトークン化は、技術、法律、金融などの多方面での協力が必要な複雑で挑戦的なプロセスです。これらの核心的な問題を真に解決したとき、RWAはその巨大な潜在能力を解放し、ブロックチェーン技術と従来の金融との深い統合を推進することができます。