マイケル・セイラーの1兆ドルビットコインブループリント：ソフトウェア会社からデジタル資産銀行への転換の道

MicroStrategyの創設者マイケル・セイラーは、彼の会社に対して壮大な目標を設定しました——ビットコインを通じて1兆ドルの評価を達成し、主要なビットコイン銀行へと転身すること。この戦略の核心は、資本市場のツールを通じて低コストの資金を調達し、ビットコインを継続的に増加させ、ビットコインの長期的な価値上昇と資金調達コストの間の利ザヤを利用して価値の成長を実現することです。

ビットコイン銀行の核心ビジネスモデル

セイラーが計画しているビットコイン銀行モデルは従来の銀行ではなく、その核心戦略は「ビットコインを借りるのではなく、ビットコインを購入するためにお金を借りる」ということです。この会社は株式、転換社債、優先株などの金融商品を発行することによって資金を調達し、これらの資金を集中してビットコインに投資しています。セイラーは、ビットコインの年間約29%の期待リターンは、企業の0.421%の債務ファイナンスコストを大きく上回っており、この正の利ざや取引は価値を持続的に創造できると考えています。2025年9月時点で、Strategyは640,031枚のビットコインを保有しており、平均コストは73,983ドルで、現在の価値は約720億ドルです。

資本市場の運用と財務レバレッジ

Strategyは柔軟な資本市場の操作を通じてそのビットコイン蓄積戦略を維持しています。2025年、同社は4回の資金調達を完了し、その中にはAラウンドの永久優先株IPOを通じて250億ドルを調達し、21,021枚のビットコインを購入することが含まれています。同社はまた、転換社債と時価発行メカニズムを利用し、市場条件に応じて最適な資金調達方法を選択しています。この戦略により、Strategyは低金利負債（年利率はわずか0.421%）を維持しながら、高成長の可能性を持つビットコイン資産に投資することができます。

市场地位与行业影响

Strategyは現在、世界最大の企業ビットコイン保有者であり、ビットコインの総供給量の約3%を管理しています。そのビジネスモデルは追随効果を引き起こしており、現在160社以上の上場企業がビットコインを保有しており、1年前は約60社でした。Saylorはビットコインを「デジタル資本」と呼び、これは徐々に金や不動産などの伝統的な価値保存手段に取って代わっていると考えています。

リスクと課題

Strategyのビットコイン戦略は顕著な利益を上げていますが、依然として多くの課題に直面しています。ビットコインの価格変動はその資産価値に影響を与える可能性があり、高レバレッジ運営は弱気市場で流動性の圧力をもたらす可能性があります。規制政策の変化も不確実な要因であり、特にSECの暗号通貨に対する規制の立場は、企業の資金調達能力に影響を与える可能性があります。さらに、Saylorは会社が全てのビットコインを蓄積しようとしているわけではなく、保有量を3%から7%の合理的な範囲に維持したいと明言しています。

予想外の見通し

セイラーは、2045年までにビットコインが世界の金融資本の7%を占め、価格が1枚あたり1300万ドルに達する可能性があると予測しています。この予測が実現し、ストラテジーが現在の戦略を継続的に実行できれば、同社はその1兆ドルの評価目標を達成する見込みです。この変革は、企業の資産配分の境界を再定義するだけでなく、新興資産カテゴリーとしてのビットコインの制度化された応用の重要な事例を提供します。