IBITがDeribitを上回る:ビットコインオプションは約$38B、規制された市場へのシフト

2025年9月30日時点で、IBITに関連するオプションの建玉は約$38 億に達し、Deribitの$32 億を上回ったと、CoinGlassとSkewのスナップショットによる。

この文脈において、オーバーテイクは規制された市場へのシフトを示しており、ビットコインの流動性マップを再調整しています。この現象は、スポットETFの開始後に観察された機関投資家の流入と一致しています。

IBIT (iShares Bitcoin Trust)は、ブラックロックによって管理されており、ブラックロックの公式製品文書に示されています。また、金融アナリストは、建玉の増加が規制され、報告可能なカストディアル・ビークルへの好みの高まりに関連していると述べています。

私たちの分析チームが収集したデータと、言及されたスナップショットによって確認された内容によると、最近の数週間で観察された成長は、主に流動的な期限におけるボリュームと機関投資家のヘッジ取引に起因しています。

業界アナリストは、規制された取引所への移行が特定の情報の非対称性を減少させる傾向がある一方で、少数の流動性ノードに集中するリスクを高めることに注意しています。

要約すると

IBITは、約$84 億の公表資産を持ち、770,000 BTCを保有している現物ビットコインETFとして定義されますが、これらの数字はさらなる検証が必要です[data to be verified] ブラックロック。

IBITに関連するオプションの建玉は約340,000 BTCに達し、世界のシェアはIBIT 45%、Deribit 41.9%、CMEで約6%です(のスナップショットは2025年09月30日現在)。

市場のレバレッジは45%と推定され、Checkonchainによって示されており、最近の高値に近いです。

オーバーテイクの数字:スナップショット

暗号ネイティブプラットフォームと規制されたチャネルの比較は新たな段階に入ります。実際、IBITのオプションの成長は、コンプライアンスとカストディに特に注意を払っている機関流入を引き寄せています。

引用とボリューム — 最近のスナップショット

建玉 IBIT: 約 $38 億 (スナップショット 09/30/2025)

建玉 Deribit: 約 $32 十億 (スナップショット 09/30/2025)

アセット IBIT (スポット ETF):約 $84 億 [データの確認が必要]

IBITが保有するBTC:770,000[検証予定のデータ]

IBITにリンクされた建玉オプション:約340,000 BTC

BTCオプション市場シェア

| IBIT (ETF)オプション | 45% | |デリビット |41.9パーセント| |CMEの|~6% | | その他 | ~7% |

重要である理由:機関投資家、価格設定、流動性

IBITの急増は、ビットコインに対するリスクの一部が規制監視のあるインフラに移行していることを示しています。大口投資家にとって、これはヘッジ取引の摩擦を減らし、より管理しやすいマージンを提供し、報告においてより明確さをもたらします。

市場にとって、それはより正確なルールに基づいた価格形成を意味しつつ、いくつかの流動性ハブへの新しい依存関係を生み出します。

資産運用者は、隔離された保管を持つ金融商品、既知のクリアリング、および要件の透明性を好みます。これらの要素は、暗黙的なボラティリティ、スキュー、およびヘッジコストに影響を与えます。

即時の効果は、最も流動性の高い満期での深さが増し、ピーク時の活動中にビッド/アスクスプレッドが狭くなることに注意する必要があります。

成長するリスク:集中、レバレッジ、および相関

IBITとDeribitを合わせると、BTCオプションの世界的な建玉のほぼ90%を占めています。この集中は、潜在的な流動性ショックやヘッジアルゴリズムの同期的な挙動へのエクスポージャーを高めます。

デリバティブとスポット市場の関係は、「IBITリンク」オプションの約340,000 BTCの建玉がETFによって保有されている770,000 BTCに関連していることを示しており、Checkonchainによると推定レバレッジは45%です(。

とはいえ、特に敏感なエコシステムが急激な価格変動に対して現れる、特に満期近くでは。

すぐに監視すべきこと

オペレーターのガンマエクスポージャーと「期日でのピン」の可能性。

ETFs、先物、そして永久契約の間のベースのダイナミクス。

CMEのフローと、Deribitから規制された会場へのボラティリティの可能性のある移行。

オプションの建玉とETFのシェアの創出/償還との間に可能なミスアライメントがあります。

Deribit、CME および他者:進化するバランス

Deribitは、エキゾチックストライクの深さと詳細な満期により、暗号ネイティブトレーダーの間でその魅力を維持しています。

Deribitコミュニティは、特定のボラティリティ構造における価格発見に重要な貢献をし続けている一方で、CMEのような機関プラットフォームは、BTCオプションの約6%というより限られたシェアを占めています。

重要なのは、コインベースによるデリビットの潜在的な買収が29億ドル)というような、特異な操作や買収に関するいくつかのニュースが信頼できる一次情報源によって確認されていないことです。

全体として、競争の比較はM&A業務ではなく、流動性、上場、インフラの質に基づいて行われます。

重要なタイムライン

2016: DeribitはBTCオプションのリーダーとしての地位を確立しました。

2024年11月:スポットBTC ETFに関するオプションの開始、IBIT (USA)にリンクされたものを含む [データは確認中] 。

2025年9月30日:IBITがリンクされた契約の建玉においてDeribitを上回っていることを示すスナップショット。

用語集と方法論

IBIT: とは、米国の規制された市場に上場されたオプションを持つiShares Bitcoin Trust (スポットBitcoin ETF)を指します。そのサイズと保有されているBTCの数に関するデータは、さらなる検証が必要です[data to be verified]。

建玉 (OI): は、USDまたはBTCで表現された、オープンで未決済のデリバティブ契約の価値または数量を示します。

レバレッジ (チェックオンチェーン): システム内のネットリスクポジションを測定する独自の指標で、建玉と現物価値/保管資産の比率として計算されます。

「IBITリンク」オプション:ヘッジまたはアービトラージに使用されるIBIT ETFおよび関連構造に基づくデリバティブ。

市場シェア:各プラットフォームまたは製品に帰属する世界的な建玉の割合。

運用上の影響

機関投資家にとって、IBITのような規制されたETFを使用することは、コンプライアンス業務を容易にし、マージンネットイングを簡素化し、マンダテベースのヘッジを可能にします。

小売およびOTC市場において、これはより秩序あるアクセスにつながる可能性がありますが、典型的なオフショアプラットフォームと比較して、極端なレバレッジは少なくなります。

結論として、方向性は明確です:より高いガバナンスと透明性が求められますが、ショックが発生した場合のドミノ効果のリスクも高まります。この構成の持続可能性は、会場の多様化とマーケットメイキングの効果に依存します。

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