ハウィテスト：1940年代に停滞しているSECの暗号資産分類ツール

私は無数の時間をかけて、SECが暗号プロジェクトに対してハウイーテストを鈍器のように振るうのを見てきましたが、正直なところ、1946年のハンマーでスマートフォンを修理しようとしているのを見ているように感じ始めています。

この時代遅れの法的テストは、約80年前のフロリダのオレンジ農園に関する事件から生まれたもので、なぜかSECの暗号通貨に対する聖戦における選ばれた武器となっています。彼らが革新を締め付けるために使用しているこの古臭い枠組みを分解してみましょう。

ハウイーテストは、4つの基準を通じて「投資契約」を特定するとされています:

1. お金の投資 - あなたは現金または資産を何かに投入します
2. 共通の企業 - あなたのお金は他の人とプールされます
3. 利益の期待 - あなたはお金を稼ぐことを期待しています(衝撃的ですね)
4. 他者の努力に依存する - 誰かがあなたのためにお金を稼ぐために働く

SECがこれを暗号通貨にどのように適用するかを見るまでは、合理的に聞こえます。特に、これらの基準の適用が疑わしいXRPのようなプロジェクトに対して、彼らは長年にわたり執拗に攻撃し続けており、四角い杭を丸い穴に無理やり押し込もうとしています。

2017年に初めて暗号通貨を購入したとき、私は「一般的な企業」に投資していたわけではありませんでした - 伝統的な銀行システムの外にある経済的自由のビジョンを購入していたのです。しかし、SECはすべてのトークン購入を単なるウォールストリートの証券取引として描こうと決意しているようです。

特に腹立たしいのは、ビットコインが免除されているのを見ていることです。他の技術的に類似したプロジェクトが証券とラベル付けされる一方で、SECはビットコインは中央集権的でないため、資格がないと主張していますが、その線は都合が良いときに常に動いています。ある日トークンは証券で、次の日には商品で、どうやら規制の風向きによって決まるようです。

市場はこの不確実性に苦しんでいます。取引プラットフォームはSECの報復を恐れて有望なプロジェクトを上場できず、小売トレーダーの私たちは巻き込まれています。一方で、機関投資家は特別な扱いと明確な指針を受けています。

ハウイーテストは暗号評価において根本的に壊れています。規制当局は、20世紀中頃の法的枠組みに21世紀の革新を押し込むのではなく、ブロックチェーン技術がどのように機能するかを実際に理解する枠組みを開発する時です。