中国人民銀行は、ドルの強化に対抗するための取り組みを強化しており、その結果、資金調達率が急騰し、12ヶ月で最高水準に達しました。## 中国中央銀行の通貨防衛が資金繰りの危機を生む中国は当局が強化されるドルに対して元を安定させようとする中、深刻な流動性の圧迫を経験しています。7日間のインターバンクレポ金利を通じた借入コストは2023年10月以来の最高水準に急騰しており、金融システムへの圧力が高まっていることを示しています。Barchartの金融市場データによれば、状況は特に深刻になっています。7日間の銀行間担保付きリポ契約を通じて現金を借りるコストが急激に急騰し、中央銀行自身のリバースレポ基準金利とのスプレッドが4年ぶりの最大幅に広がっています。この資金調達の逼迫は、中国当局が経済を刺激し、地元通貨を安定させるために一丸となって努力していることを明確に示しています。昨年の9月、政府は経済復興を目指したいくつかの金融政策を導入しました。これらの金融措置は、低下している利回りによって悪化した人民元の下落に対抗するために設計されているようです。## 通貨の安定を支える最近の措置今週、中国当局は市場の混乱に対処するための口頭でのコミットメントや資本規制の修正を含む追加の措置を実施し、人民元をサポートしました。先週の重要な動きとして、中国人民銀行は予期せず政府債券の購入を停止し、継続的な債務購入の急騰を抑制しようとしました。華創証券のアナリスト、周冠南氏は、通貨の安定性が優先事項となった今、中国人民銀行が流動性供給を慎重に管理していることに注意を払った。アナリストは、春節の休暇が近づくにつれて中央銀行が流動性の課題にどのように対処するかについて不確実性を表明した。周氏は、流動性ギャップを約1.5兆元、(現在の為替レートで約$205 億と見積もっている。## ドルの強さが経済期待の中で元に圧力をかけるドルの強さは、マーケット参加者がトランプ政権の経済指標が堅調であり、インフレ政策の可能性を予想しているため、人民元に大きな圧力をかけています。トランプは中国製品に対して関税を引き上げると繰り返し約束しています。市場の報告によると、これらの関税の脅威は、中国からのアメリカへの貿易出荷の前倒しを加速させています。## 流動性のひっ迫を増幅する季節要因季節的なキャッシュフローが流動性のひっ迫をさらに強めています。キャッシュの需要は通常、今年は1月28日に始まる一週間の春節の前に増加します。中国の市民は、伝統的に休日の支出や贈り物の準備のために、銀行からより多くのお金を引き出します。加えて、PBOCの貸付ファシリティからの満期や税金の支払い期限が、銀行システムからのさらなるキャッシュ流出を引き起こしています。## 市場の反応と今後の見通し市場参加者は、中国中央銀行がどれだけ上昇する借入コストを許容するかを注意深く監視しています。これらの高い金利は、企業の債務発行者や銀行に影響を与える可能性があり、手頃な資金調達が中国の脆弱な経済成長の勢いを維持するために不可欠な時期において重要です。中国人民銀行の潘功勝総裁は今週のフォーラムで、中国が市場流動性を維持するために金利や準備率などの金融調整手段を活用することが期待されていると述べました。BNYのシニアマーケットストラテジストであるウィー・クーン・チョン氏は、中央銀行は祝祭期間中に14日間のリバースレポオペレーションを通じて流動性を増加させる可能性が高いと示唆しました。彼は、中央銀行は今年後半に金利の引き下げや準備率の引き下げを通じて追加の刺激を提供するかもしれないと付け加えました。一方、オーバーナイトレポ金利も大幅にインフレが進行しており、昨年8月以来の最高水準に達しています。## 金融市場への影響中国の現在の流動性状況は、世界の金融市場にとって重要な岐路を表しています。世界最大の経済の一つがこれらの課題を乗り越える中、トレーダーや投資家は世界中で中国資産や関連商品へのエクスポージャーを再評価しています。デジタル資産市場において、これらの発展は重要な影響を及ぼす可能性があります。なぜなら、人民元の流動性と評価の変化は、さまざまな投資チャネルにおける資本の流れにしばしば影響を与えるからです。市場参加者は、これらのマクロ経済の発展を注意深く監視すべきです。なぜなら、それらは世界の金融状況におけるより広範な変化の兆候を示す可能性があるからです。
中国はドルの強化に対抗して人民銀行が元を守る中、流動性の圧迫に直面している
中国人民銀行は、ドルの強化に対抗するための取り組みを強化しており、その結果、資金調達率が急騰し、12ヶ月で最高水準に達しました。
中国中央銀行の通貨防衛が資金繰りの危機を生む
中国は当局が強化されるドルに対して元を安定させようとする中、深刻な流動性の圧迫を経験しています。7日間のインターバンクレポ金利を通じた借入コストは2023年10月以来の最高水準に急騰しており、金融システムへの圧力が高まっていることを示しています。
Barchartの金融市場データによれば、状況は特に深刻になっています。7日間の銀行間担保付きリポ契約を通じて現金を借りるコストが急激に急騰し、中央銀行自身のリバースレポ基準金利とのスプレッドが4年ぶりの最大幅に広がっています。
この資金調達の逼迫は、中国当局が経済を刺激し、地元通貨を安定させるために一丸となって努力していることを明確に示しています。昨年の9月、政府は経済復興を目指したいくつかの金融政策を導入しました。これらの金融措置は、低下している利回りによって悪化した人民元の下落に対抗するために設計されているようです。
通貨の安定を支える最近の措置
今週、中国当局は市場の混乱に対処するための口頭でのコミットメントや資本規制の修正を含む追加の措置を実施し、人民元をサポートしました。先週の重要な動きとして、中国人民銀行は予期せず政府債券の購入を停止し、継続的な債務購入の急騰を抑制しようとしました。
華創証券のアナリスト、周冠南氏は、通貨の安定性が優先事項となった今、中国人民銀行が流動性供給を慎重に管理していることに注意を払った。アナリストは、春節の休暇が近づくにつれて中央銀行が流動性の課題にどのように対処するかについて不確実性を表明した。周氏は、流動性ギャップを約1.5兆元、(現在の為替レートで約$205 億と見積もっている。
ドルの強さが経済期待の中で元に圧力をかける
ドルの強さは、マーケット参加者がトランプ政権の経済指標が堅調であり、インフレ政策の可能性を予想しているため、人民元に大きな圧力をかけています。トランプは中国製品に対して関税を引き上げると繰り返し約束しています。市場の報告によると、これらの関税の脅威は、中国からのアメリカへの貿易出荷の前倒しを加速させています。
流動性のひっ迫を増幅する季節要因
季節的なキャッシュフローが流動性のひっ迫をさらに強めています。キャッシュの需要は通常、今年は1月28日に始まる一週間の春節の前に増加します。中国の市民は、伝統的に休日の支出や贈り物の準備のために、銀行からより多くのお金を引き出します。加えて、PBOCの貸付ファシリティからの満期や税金の支払い期限が、銀行システムからのさらなるキャッシュ流出を引き起こしています。
市場の反応と今後の見通し
市場参加者は、中国中央銀行がどれだけ上昇する借入コストを許容するかを注意深く監視しています。これらの高い金利は、企業の債務発行者や銀行に影響を与える可能性があり、手頃な資金調達が中国の脆弱な経済成長の勢いを維持するために不可欠な時期において重要です。
中国人民銀行の潘功勝総裁は今週のフォーラムで、中国が市場流動性を維持するために金利や準備率などの金融調整手段を活用することが期待されていると述べました。
BNYのシニアマーケットストラテジストであるウィー・クーン・チョン氏は、中央銀行は祝祭期間中に14日間のリバースレポオペレーションを通じて流動性を増加させる可能性が高いと示唆しました。彼は、中央銀行は今年後半に金利の引き下げや準備率の引き下げを通じて追加の刺激を提供するかもしれないと付け加えました。一方、オーバーナイトレポ金利も大幅にインフレが進行しており、昨年8月以来の最高水準に達しています。
金融市場への影響
中国の現在の流動性状況は、世界の金融市場にとって重要な岐路を表しています。世界最大の経済の一つがこれらの課題を乗り越える中、トレーダーや投資家は世界中で中国資産や関連商品へのエクスポージャーを再評価しています。
デジタル資産市場において、これらの発展は重要な影響を及ぼす可能性があります。なぜなら、人民元の流動性と評価の変化は、さまざまな投資チャネルにおける資本の流れにしばしば影響を与えるからです。市場参加者は、これらのマクロ経済の発展を注意深く監視すべきです。なぜなら、それらは世界の金融状況におけるより広範な変化の兆候を示す可能性があるからです。