1998年、著名な投資家ウォーレン・バフェットは、フロリダのビジネス学生たちに日本への投資について懐疑的な見解を示しました。彼は、バークシャー・ハサウェイが日本でわずか1%の金利で10年のローンを確保できる一方で、この閾値を上回る機会を見つけられなかったと述べました。「日本の企業は自己資本利益率が非常に低い」とバフェットは言い、「しかし、金利が1%の限り、私は探し続けるだろう」と続けました。この見解は、日本の経済停滞の際に形成されました。2025年に進むと、バフェットの立場は劇的に変化しました。バークシャー・ハサウェイは、5つの日本の商社に驚異的な235億ドルを投資し、同時に米国市場へのエクスポージャーを減少させています。## 失われた10年とバフェットの初期の躊躇バフェットの以前のコメントは、日本の「失われた10年」の間に行われました。この期間は、長期的な経済の停滞に対抗するために日本銀行がほぼゼロの金利を維持していた経済不況の時期です。安価な資本が利用可能であったにもかかわらず、バフェットは感心しませんでした。彼は、収益の可能性が低い企業に投資することに伴うリスクを警戒していました。ベンジャミン・グレアムの「安全マージン」の原則に従い、バフェットの焦点は借入コストの低さだけでなく、日本企業が生み出す低いリターンにもあった。「悪いビジネスに長い間いると、悪い結果が出る」と彼は述べ、日本の投資環境が当時の彼の戦略と一致していなかったことを示した。## 戦略的なピボット驚くべき展開として、バークシャー・ハサウェイは現在、伊藤忠、丸紅、三菱、三井、住友の5つの日本の商社に約10%の株式を保有しています。このレベルの外国投資はバフェットにとって異例であり、彼のアプローチの重要な変化を示しています。バフェットのこれらの取引所への関心は2019年に始まり、公共の発表は2020年の彼の90歳の誕生日に重なりました。これらの企業の魅力は、エネルギーや運輸から小売や食品に至るまでの多様な業務にあり、バークシャー自身の多様なポートフォリオを反映しています。バフェットを引き付けた要因には、一貫した配当、堅実なキャッシュフロー、および規律ある支出が含まれていました。興味深いことに、かつて彼を妨げていた低金利が、今では彼の利益戦略において重要な役割を果たしています。バークシャーは、この動きを資金調達するために円建ての債務を発行し、日本の通貨安と低金利を活用し、その収益を堅実なリターンを提供する企業の株式取得に使用しました。## 前例のない許可と印象的なリターン2024年、バフェットは株主に対し、5社から日本の標準の10%の所有制限を超える特別な許可を得たことを知らせました。これは外国投資家に対してめったに与えられない特権です。その年の終わりまでに、バークシャーのこれらの企業への持ち株は235億ドルに達し、138億ドルの初期投資に対してほぼ$10 億ドルの利益を表しています。## リスクと経済の変化に対処する現在の成功にもかかわらず、バフェットの最初の慎重さは根拠がないわけではなかった。通貨リスクは依然として重要な懸念事項である。キャリートレード – 低金利の円で借り入れて他の場所に投資すること – は過去に混乱に直面してきた。2022年から2023年の間に、米国債の利回りの急騰と円の急上昇が投資家のパニックを引き起こし、アジア市場全体で大きな損失をもたらした。最近の日本の経済指標は潜在的な変化を示しています。日本銀行の調査によると、86.7%の世帯が来年の価格上昇を予想しており、これは2024年6月以来の最高水準です。日本の企業も賃金と価格を引き上げており、これは中央銀行が長年促進したいと考えてきた動向です。これらの要因は通常、金利の引き上げが間近であることを示唆していますが、日本の金利は現在低いままです。バフェットは、この状況から利益を得ており、ほぼゼロのコストの債務で資金調達された投資から配当を得ています。かつて日本での機会を見送ったバフェットは、今や同国の市場における戦略的ポジションにコミットしているようです。
バークシャー・ハサウェイの$23B 日本への深堀：投資戦略のシフト
1998年、著名な投資家ウォーレン・バフェットは、フロリダのビジネス学生たちに日本への投資について懐疑的な見解を示しました。彼は、バークシャー・ハサウェイが日本でわずか1%の金利で10年のローンを確保できる一方で、この閾値を上回る機会を見つけられなかったと述べました。「日本の企業は自己資本利益率が非常に低い」とバフェットは言い、「しかし、金利が1%の限り、私は探し続けるだろう」と続けました。この見解は、日本の経済停滞の際に形成されました。
2025年に進むと、バフェットの立場は劇的に変化しました。バークシャー・ハサウェイは、5つの日本の商社に驚異的な235億ドルを投資し、同時に米国市場へのエクスポージャーを減少させています。
失われた10年とバフェットの初期の躊躇
バフェットの以前のコメントは、日本の「失われた10年」の間に行われました。この期間は、長期的な経済の停滞に対抗するために日本銀行がほぼゼロの金利を維持していた経済不況の時期です。安価な資本が利用可能であったにもかかわらず、バフェットは感心しませんでした。彼は、収益の可能性が低い企業に投資することに伴うリスクを警戒していました。
ベンジャミン・グレアムの「安全マージン」の原則に従い、バフェットの焦点は借入コストの低さだけでなく、日本企業が生み出す低いリターンにもあった。「悪いビジネスに長い間いると、悪い結果が出る」と彼は述べ、日本の投資環境が当時の彼の戦略と一致していなかったことを示した。
戦略的なピボット
驚くべき展開として、バークシャー・ハサウェイは現在、伊藤忠、丸紅、三菱、三井、住友の5つの日本の商社に約10%の株式を保有しています。このレベルの外国投資はバフェットにとって異例であり、彼のアプローチの重要な変化を示しています。
バフェットのこれらの取引所への関心は2019年に始まり、公共の発表は2020年の彼の90歳の誕生日に重なりました。これらの企業の魅力は、エネルギーや運輸から小売や食品に至るまでの多様な業務にあり、バークシャー自身の多様なポートフォリオを反映しています。
バフェットを引き付けた要因には、一貫した配当、堅実なキャッシュフロー、および規律ある支出が含まれていました。興味深いことに、かつて彼を妨げていた低金利が、今では彼の利益戦略において重要な役割を果たしています。バークシャーは、この動きを資金調達するために円建ての債務を発行し、日本の通貨安と低金利を活用し、その収益を堅実なリターンを提供する企業の株式取得に使用しました。
前例のない許可と印象的なリターン
2024年、バフェットは株主に対し、5社から日本の標準の10%の所有制限を超える特別な許可を得たことを知らせました。これは外国投資家に対してめったに与えられない特権です。その年の終わりまでに、バークシャーのこれらの企業への持ち株は235億ドルに達し、138億ドルの初期投資に対してほぼ$10 億ドルの利益を表しています。
リスクと経済の変化に対処する
現在の成功にもかかわらず、バフェットの最初の慎重さは根拠がないわけではなかった。通貨リスクは依然として重要な懸念事項である。キャリートレード – 低金利の円で借り入れて他の場所に投資すること – は過去に混乱に直面してきた。2022年から2023年の間に、米国債の利回りの急騰と円の急上昇が投資家のパニックを引き起こし、アジア市場全体で大きな損失をもたらした。
最近の日本の経済指標は潜在的な変化を示しています。日本銀行の調査によると、86.7%の世帯が来年の価格上昇を予想しており、これは2024年6月以来の最高水準です。日本の企業も賃金と価格を引き上げており、これは中央銀行が長年促進したいと考えてきた動向です。
これらの要因は通常、金利の引き上げが間近であることを示唆していますが、日本の金利は現在低いままです。バフェットは、この状況から利益を得ており、ほぼゼロのコストの債務で資金調達された投資から配当を得ています。かつて日本での機会を見送ったバフェットは、今や同国の市場における戦略的ポジションにコミットしているようです。