#美联储官员集体表态 あなたは、手元にある一見安定した数字のステーブルコインが、実際には発行機関に巨額の利益を生み出している可能性があることを考えたことがありますか？そして、本当のホルダーとして、あなたは何の利益も得ていないのではないですか？

最近開催された業界サミットで、Wormholeの共同創設者Dan Reecerはステーブルコイン市場の現状に対して鋭い批判を行いました。彼は特にUSDTの発行元であるTetherやUSDCの発行元であるCircleなどの業界リーダー企業を名指ししました。Reecerは、現在の高金利の経済環境下で、これらのステーブルコイン発行機関が実際には「合法的な富の収穫」を行い、大量の利益を得ているにもかかわらず、彼らのビジネスモデルを支えるユーザー層—ステーブルコインホルダーとこれらの利益を共有しようとしないことを指摘しました。

これらのステーブルコインの巨頭の利益モデルは実際には非常に直接的です：ユーザーは実際の法定通貨（ドル）を使用して等量のデジタルステーブルコインを購入し、企業はこれらの受け取った法定通貨の資金を米国債などの極めて低リスクの金融商品に投資します。これらの投資から生じる相当な利息収入は、完全にこれらの企業のものとなります。

事実は雄弁に勝る：データによると、テザーは今年第2四半期に49億ドルの純利益を実現し、企業評価は驚異的な5000億ドルに達しました。これらの豊富な利益の基盤は、ユーザーが提供した資金ですが、ユーザーはそこから何のリターンも得られません。

Reecerは、この不均衡な収益分配のパターンが挑戦に直面していると考えています。市場では、M⁰やAgoraなどの新興プロジェクトが登場しており、それらのコア理念はステーブルコインエコシステム内の収益を再分配し、通貨を持つユーザーがその資金が生み出す投資収益を真に享受できるようにすることです。

このステーブルコインの利益分配に関する議論は、デジタル通貨エコシステムにおいて、より公平で透明な新しい段階が間もなく訪れることを示唆しているかもしれません。