ポール・パウエルが何を言っているかを推測するのはやめよう——彼の行動を見る方が、彼の言葉を聞くよりも役に立つ。

いくら「慎重に」と言っても、9月に利下げがあったのは事実です；どんなに柔らかいことを言っても、利下げがなければそれは真の引き締めです。

FRBは早くに「フォワードガイダンス」を失ったが、常に会議の合間に静かに市場のリズムをコントロールしている。
実際、彼は硬いわけではない。アメリカの経済は高金利に耐えられず、ドルの潮汐が機能しなくなり、「素晴らしい業績」を求める行政の圧力にさらに耐えられない。

この任期の緩和信号は、すでに行動の中に隠されている。
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