ほとんどの人にとって、ステーブルコインの概念は「ドルに連動する」という単純な理解に限られています。しかし、その本質を深く探ると、ステーブルコインは実際には発行者に利益をもたらす印刷機であることがわかります。ユーザーが資金を預けると、発行者はそれを国債やマネーマーケットファンドに投資し、簡単に年率4%-5%の収益を得ます。残念ながら、これらの利息はユーザーと共有されることはありません。

このモデルは宋代の専売制度を連想させる。当時、政府は塩や鉄、茶などの重要な商品の取引を独占していた。一般市民も売買に参加できたが、ほとんどの利益は政府に奪われていた。数世紀が経った今、この状況はステーブルコインの分野で再演されているようだ。

このような状況に直面して、自然に浮かび上がる疑問があります：このゲームにおいて、普通のユーザーは利益の一部を共有する機会があるのでしょうか？

答えは革新的な「三代通貨」モデルに隠されているかもしれません。このモデルは三種類の通貨を含みます：一つはドルに連動するステーブルコインで、流動性を確保します；もう一つは収益証書で、国債、ファンド、さらにはプライベートクレジットの利息をユーザーに配分します；第三のものはガバナンストークンで、プロトコルの将来の発展方向を決定します。

その中で最も注目すべきは、収益証書です。これにより、ユーザーは分散型金融（DeFi）の世界で自由に取引しながら、実際の利息を得ることができます。これは、過去にユーザーが流動性と利息のどちらか一方しか選べなかった状況を打破し、今では両方を手に入れることができます。この革新的なデザインは、宋代に市舶司が設立されたことを思い起こさせます。当初は特権を持つ少数の商人だけが海外貿易を行うことができましたが、今では普通の商人にも開放され、より多くの人々が利益を得る機会を持つことができます。

この新型ステーブルコインモデルの核心は、ステーブルコインの背後にある利息をユーザーに返還することにあります。また、プロトコルは発行手数料、償還手数料、流動性手数料を通じて運営を維持します。この方法は既存の市場を根本的に覆す必要はなく、巧妙な設計によってユーザーに新たな価値獲得の手段を提供します。

急速に発展する暗号通貨の世界で、この革新的なモデルはステーブルコイン市場に新たな活力をもたらし、より多くの参加者が利益を得ることができるかもしれません。