暗号市場では、時価総額はプロジェクトの規模と価値の重要な指標と見なされることがよくあります。 時価総額の計算は簡単で、トークンの合計量×価格です。 しかし、実際の議論では、多くのプロジェクト関係者や投資家は、データを美化し、インフレの潜在的なリスクを隠すために、「流通時価総額」を引用することを好みます。 その好例が、最近人気を集めているHyperliquid(トークン**HYPE**)です。 イーサリアム(ETH)やバイナンスコイン(BNB)と比較して、HYPEが本当に現在の評価額に見合う価値があるかどうかを確認してみましょう。 1. HYPEの総額と市場価値 プロジェクトの開示によると、HYPEの総発行額は10億です。 現在の市場価格が1コインあたり約60ドルであると仮定すると、その完全希薄化時価総額(FDV)は600億ドルにもなります。 「現在の流通時価総額は1,500億ドルから200億ドルに過ぎない」と主張する人もいるかもしれませんが、トークンの長期的なポジションを評価するためには、完全に希薄化された価値が鍵となります。 結局のところ、ロックされたトークンは最終的にロックが解除され、市場に参入すると実際に価格に影響を与えます。 時価総額の面では、600億ドルのFDVにより、HYPEは世界の暗号資産トップ10に躍り出ました。 しかし、問題は、そのような評価がしっかりとしたエコロジカルおよびアプリケーションのサポートを欠いていることです。 2. イーサリアム(ETH)のエコロジーとバリューサポート イーサリアムは、スマートコントラクトのパイオニアであり、リーダーです。 世界最大の開発者コミュニティを持ち、イーサリアムとそのレイヤー2ネットワーク上で数十万のDApps、プロトコル、NFT、DeFiプロジェクトが稼働しています。 1日あたり数十億ドルのオンチェーン取引が行われており、真のガス消費がETHの需要を支えています。 ETHは、ネットワーク全体で最も重要なステーキング資産でもあり、PoSコンセンサスのセキュリティを促進します。 イーサリアムの時価総額は約5,500億ドルで、これは10年にわたる蓄積されたネットワーク効果と巨大なアプリケーションエコシステムを支えています。 対照的に、HYPEは高性能チェーンを構築し、永久契約を注文すると主張していますが、そのエコロジカルな量、開発者の規模、アプリケーションの深さはETHに匹敵するものではありません。 イーサリアムが「グローバルなブロックチェーンインフラストラクチャ」であるならば、HYPEはトラックを垂直に細分化する試みのようなもので、ポジショニングとボリュームは同じ桁ではありません。 3. バイナンスコイン(BNB)のエコロジーと価値のサポート BNBの価値はバイナンス帝国によって異なります。 Binanceは取引量で世界最大の中央集権型取引所であり、BNBはそのプラットフォームトークンです。 BNBは、取引手数料の割引、ローンチパッドのサブスクリプション、オンチェーンガス(BNBチェーン)、ステーキング、流動性プールにおいて実用的な役割を果たしています。 BNBのアプリケーションシナリオは数千万人のアクティブユーザーをカバーしており、時価総額でトップ10のパブリックチェーンの1つであるBNB Chainを持っています。 BNBの現在の時価総額は約1,300億ドルから1,400億ドルで、その評価額は大規模な為替トラフィックとオンチェーンの現実世界での使用から導き出されています。 対照的に、HYPEエコシステムはまだ初期段階にあり、Binance取引所の規模に匹敵するアプリケーションポータルはなく、ましてや数千万人のユーザーをカバーするグローバルなリーチはありません。 最も基本的なアプリケーションサポートでさえ不十分な場合、数百億ドルの評価額を達成しようとするのは明らかに不合理です。 4. HYPEの現状とリスク HYPEプロジェクトは、「高性能チェーン+永久契約DEX+HyperEVM」に焦点を当てています。 この物語にはハイライトがないわけではありません:低遅延のオンチェーンオーダーブック、DeFi、デリバティブの組み合わせは、一部のトレーダーのニーズに応えています。 しかし、ここに問題があります:生態学的な希少性:永久契約交換を除いて、巨大なユーザーベースをサポートできるアプリケーションはほとんどありません。 限られたユーザーベース:短期的には取引量が多かったとしても、イーサリアムやバイナンスチェーンの巨大なアクティブユーザーベースと比較することはできません。 トークンリリースリスク:将来的には、ロックされた部分が徐々に市場に参入し、必然的に価格が圧迫されます。 バリュエーションの不整合:単一のユースケースを持つプロジェクトを600億ドルの評価額に押し上げることは、価値の充足ではなく、本質的に「ストーリーテリングバブル」です。 5. HYPEが現在の評価額に値しない理由 ファンダメンタルズロジックに戻ると、時価総額は、流通部分だけでなく、×の合計価格に基づいている必要があります。 合計10億ドルに基づくと、HYPEのFDVは60ドルで600億ドルです。 これは、BNBのサイズに近づこうとしており、ETHの約10%を占めていることを意味します。 ただし、ETHのような開発者エコシステムはなく、BNBのようなユーザーやビジネスのサポートもありません。 言い換えれば、HYPEのバリュエーションはファンダメンタルズをはるかに上回っています。 現在の時価総額は、真の生態学的価値よりも市場の投機を反映しています。 プロジェクトが大規模な採用と長期的なロックイン需要を迅速に構築できなければ、この評価は持続可能ではありません。 結論 HYPEの人気は、市場がまだ「新しい物語」に飢えていることを証明しています。 しかし、最も控えめな時価総額の公式である「総×価格」で測定すると、HYPEの600億ドルの評価額は、既存のエコシステムの規模に匹敵しません。 対照的に、ETHはブロックチェーンの世界のインフラストラクチャを表しており、BNBは世界最大の取引所の膨大なトラフィックとエコロジカルなクローズドループに依存しており、HYPEは新たなトラックの試みにすぎません。 したがって、HYPEの現在の価格は、BNB、ETHに上場する価値はありません。 投資家にとっては、冷静さを保ち、「投機的な熱」と「長期価値」を区別することがより重要であり、そうでなければ、バブルが崩壊したときに彼らが最後の受信者になる可能性があります。
HYPEの時価総額の迷い：ETH、BNBとのギャップとバブル
暗号市場では、時価総額はプロジェクトの規模と価値の重要な指標と見なされることがよくあります。 時価総額の計算は簡単で、トークンの合計量×価格です。 しかし、実際の議論では、多くのプロジェクト関係者や投資家は、データを美化し、インフレの潜在的なリスクを隠すために、「流通時価総額」を引用することを好みます。 その好例が、最近人気を集めているHyperliquid(トークンHYPE)です。 イーサリアム(ETH)やバイナンスコイン(BNB)と比較して、HYPEが本当に現在の評価額に見合う価値があるかどうかを確認してみましょう。 1. HYPEの総額と市場価値 プロジェクトの開示によると、HYPEの総発行額は10億です。 現在の市場価格が1コインあたり約60ドルであると仮定すると、その完全希薄化時価総額(FDV)は600億ドルにもなります。 「現在の流通時価総額は1,500億ドルから200億ドルに過ぎない」と主張する人もいるかもしれませんが、トークンの長期的なポジションを評価するためには、完全に希薄化された価値が鍵となります。 結局のところ、ロックされたトークンは最終的にロックが解除され、市場に参入すると実際に価格に影響を与えます。 時価総額の面では、600億ドルのFDVにより、HYPEは世界の暗号資産トップ10に躍り出ました。 しかし、問題は、そのような評価がしっかりとしたエコロジカルおよびアプリケーションのサポートを欠いていることです。 2. イーサリアム(ETH)のエコロジーとバリューサポート イーサリアムは、スマートコントラクトのパイオニアであり、リーダーです。 世界最大の開発者コミュニティを持ち、イーサリアムとそのレイヤー2ネットワーク上で数十万のDApps、プロトコル、NFT、DeFiプロジェクトが稼働しています。 1日あたり数十億ドルのオンチェーン取引が行われており、真のガス消費がETHの需要を支えています。 ETHは、ネットワーク全体で最も重要なステーキング資産でもあり、PoSコンセンサスのセキュリティを促進します。 イーサリアムの時価総額は約5,500億ドルで、これは10年にわたる蓄積されたネットワーク効果と巨大なアプリケーションエコシステムを支えています。 対照的に、HYPEは高性能チェーンを構築し、永久契約を注文すると主張していますが、そのエコロジカルな量、開発者の規模、アプリケーションの深さはETHに匹敵するものではありません。 イーサリアムが「グローバルなブロックチェーンインフラストラクチャ」であるならば、HYPEはトラックを垂直に細分化する試みのようなもので、ポジショニングとボリュームは同じ桁ではありません。 3. バイナンスコイン(BNB)のエコロジーと価値のサポート BNBの価値はバイナンス帝国によって異なります。 Binanceは取引量で世界最大の中央集権型取引所であり、BNBはそのプラットフォームトークンです。 BNBは、取引手数料の割引、ローンチパッドのサブスクリプション、オンチェーンガス(BNBチェーン)、ステーキング、流動性プールにおいて実用的な役割を果たしています。 BNBのアプリケーションシナリオは数千万人のアクティブユーザーをカバーしており、時価総額でトップ10のパブリックチェーンの1つであるBNB Chainを持っています。 BNBの現在の時価総額は約1,300億ドルから1,400億ドルで、その評価額は大規模な為替トラフィックとオンチェーンの現実世界での使用から導き出されています。 対照的に、HYPEエコシステムはまだ初期段階にあり、Binance取引所の規模に匹敵するアプリケーションポータルはなく、ましてや数千万人のユーザーをカバーするグローバルなリーチはありません。 最も基本的なアプリケーションサポートでさえ不十分な場合、数百億ドルの評価額を達成しようとするのは明らかに不合理です。 4. HYPEの現状とリスク HYPEプロジェクトは、「高性能チェーン+永久契約DEX+HyperEVM」に焦点を当てています。 この物語にはハイライトがないわけではありません:低遅延のオンチェーンオーダーブック、DeFi、デリバティブの組み合わせは、一部のトレーダーのニーズに応えています。 しかし、ここに問題があります:生態学的な希少性:永久契約交換を除いて、巨大なユーザーベースをサポートできるアプリケーションはほとんどありません。 限られたユーザーベース:短期的には取引量が多かったとしても、イーサリアムやバイナンスチェーンの巨大なアクティブユーザーベースと比較することはできません。 トークンリリースリスク:将来的には、ロックされた部分が徐々に市場に参入し、必然的に価格が圧迫されます。 バリュエーションの不整合:単一のユースケースを持つプロジェクトを600億ドルの評価額に押し上げることは、価値の充足ではなく、本質的に「ストーリーテリングバブル」です。 5. HYPEが現在の評価額に値しない理由 ファンダメンタルズロジックに戻ると、時価総額は、流通部分だけでなく、×の合計価格に基づいている必要があります。 合計10億ドルに基づくと、HYPEのFDVは60ドルで600億ドルです。 これは、BNBのサイズに近づこうとしており、ETHの約10%を占めていることを意味します。 ただし、ETHのような開発者エコシステムはなく、BNBのようなユーザーやビジネスのサポートもありません。 言い換えれば、HYPEのバリュエーションはファンダメンタルズをはるかに上回っています。 現在の時価総額は、真の生態学的価値よりも市場の投機を反映しています。 プロジェクトが大規模な採用と長期的なロックイン需要を迅速に構築できなければ、この評価は持続可能ではありません。 結論 HYPEの人気は、市場がまだ「新しい物語」に飢えていることを証明しています。 しかし、最も控えめな時価総額の公式である「総×価格」で測定すると、HYPEの600億ドルの評価額は、既存のエコシステムの規模に匹敵しません。 対照的に、ETHはブロックチェーンの世界のインフラストラクチャを表しており、BNBは世界最大の取引所の膨大なトラフィックとエコロジカルなクローズドループに依存しており、HYPEは新たなトラックの試みにすぎません。 したがって、HYPEの現在の価格は、BNB、ETHに上場する価値はありません。 投資家にとっては、冷静さを保ち、「投機的な熱」と「長期価値」を区別することがより重要であり、そうでなければ、バブルが崩壊したときに彼らが最後の受信者になる可能性があります。