投機から理性へ：暗号資産ベンチャーキャピタルの転換の道

暗号資産リスク投資分野は顕著な変革を迎えています。かつては、すべてのシードラウンドの資金調達が話題になり、匿名のチームが革新的なプロジェクトのために数百万ドルを調達するニュースが絶えませんでした。しかし、今の状況は大きく異なっています。

2025年、後期資金調達が初めて前期資金調達を超え、その割合は65%対35%に達しました。この変化は業界全体の成熟プロセスを反映しています。現在の資金調達は専門性を重視し、詳細なデューデリジェンス、厳密な規制遵守、信頼できる収益モデルが関与しています。

! 狂信から合理性へ:暗号ベンチャーキャピタルの成熟への道

最近の資金調達トレンドは、インフラプロジェクトやB2Bソリューションが投資のホットスポットになっていることを示しています。例えば、いくつかの企業は、オンチェーンの支払いとステーブルコインベースの支払いサービスを統一するために、大規模な資金を調達しました。これらはすべて、利益とスケーラビリティに重点を置いた実用的なプロジェクトです。

2025年第1四半期の投資総額は49億ドルに達し、前四半期比で40%の増加を記録しましたが、全体のエコシステムは依然として低迷しています。少数の大口取引が全体データを歪めています。特に、ビットコインの価格とベンチャーキャピタルの活動との相関関係は断絶しており、これはビットコインETFの導入に一因があるとされています。

2022年のピークで230億ドルから2024年の60億ドルに下降し、暗号資産のベンチャーキャピタルは70%の減少を経験しました。取引件数も2022年第1四半期の941件から2025年第1四半期の182件に急減しました。さらに注目すべきは、2017年以来、わずか17%のシードラウンドの資金調達を受けた企業がAラウンドに進出し、Cラウンドに到達したのはわずか1%であることです。これは業界が直面している厳しい現実を浮き彫りにしています。

投資の重点も顕著に変化しました。かつて人気のあったゲーム、NFT、DAOプロジェクトは徐々に投資家の支持を失いました。逆に、取引とインフラに焦点を当てた企業が大部分の資金を引き付けています。DeFiプロトコルは2025年第1四半期に7.63億ドルを調達し、Web3/NFT/DAO/ゲームカテゴリーは資金配分で4位に落ちました。

! 狂信から合理性へ:暗号ベンチャーキャピタルの成熟への道

この変化は、投資家が投機的なプロジェクトではなく、実際の収益ビジネスにより重点を置くようになったことを反映しています。同時に、人工知能分野も暗号資産投資の主要な競争相手となっています。なぜなら、通常、より明確な収益の道筋があるからです。

暗号資産初創企業は厳しい"卒業"の課題に直面しています。種子ラウンドの企業のうち、わずか17%がAラウンドに進むことができ、伝統的なテクノロジー業界の25-30%という割合を大きく下回っています。この現象は、過去にトークン発行に依存して退出流動性を提供するモデルに部分的に起因しており、このモデルは現在ではもはや機能しなくなっています。

業界の統合が進む中、私たちはより少なくとも規模が大きい投資を目にしています。シードラウンドの中央値は顕著に増加しており、全体の資金調達企業数は減少しています。これは資金がコアサークルに集中していることを意味し、トップファンドの支援を受けている創業者は次の資金調達を得る可能性が高くなっています。

この変化は多くの課題を伴いますが、同時に機会ももたらします。実際の問題を解決し、本当のビジネスを構築することに専念している企業にとって、現在の環境はより有利です。投資家はより集中し、成功の指標はより明確になっています。

総じて、暗号資産業界は投機から実質的な価値創造へと移行しています。このプロセスは挑戦に満ちているかもしれませんが、業界の長期的な健全な発展の基盤を築いています。未来の成功は単純な通貨メカニズムではなく、しっかりとしたビジネス基盤の上に築かれるでしょう。

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