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現実世界の資産トークン化:DLT技術が2030年の市場規模を1兆ドルを超えることを導く
現実世界資産トークン化メカニズムのテクニカル分析
トークン化された現実世界の資産(RWAs)は、ブロックチェーン上のデジタルトークンであり、実体または無形資産に対する所有権または法的権利を表します。トークン化は、不動産、商品、アート作品やコレクション、知的財産、金融商品など、幅広い資産カテゴリーを含みます。
部分所有権を実現することで、トークン化は資産の流動性を高め、かつては高額な個人や機関投資家に限定されていた投資機会をより普及させました。ブロックチェーンの改ざん不可能な台帳は透明な所有権記録を保証し、詐欺リスクを低減します。一方で、分散型取引所で取引されるトークン化された資産は、前例のない市場アクセスと効率をもたらします。
分析によると、2030年までに、さまざまなトークン化された資産(（暗号通貨およびステーブルコイン)を除く）の市場総時価総額は約2兆ドルに達し、悲観的なシナリオでは1兆ドル、楽観的なシナリオでは4兆ドルに達する見込みです。これらの推定にはステーブルコインは含まれておらず、重複計算を避けるためです。
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現実世界の資産のトークン化は、ブロックチェーンまたは類似の分散型台帳を介してオフチェーン資産の所有権をデジタルトークンの形で表すことを指します。このプロセスは、資産の特性、所有権、および価値をそのデジタル形式と結びつけます。トークンはデジタル保有ツールとして機能し、その保有者が基礎資産の所有権を主張できるようにします。
分散型台帳技術(DLT)の発展により、デジタル持分証券またはトークンの概念を再検討することが可能になりました。DLTは、一連のプロトコルとフレームワークで構成されており、コンピュータがネットワーク内で取引を提案し、検証できるようにし、同時に記録の同期を保持します。この非中央集権化は、行政の負担を軽減し、中央の実体に依存することから生じるシステム障害のリスクを減少させることで、システムをより弾力的にします。
ブロックチェーンは分散型台帳技術の一種で、非中央集権のコンピュータネットワークを通じて運営されます。トークンは2種類のブロックチェーン上で発行できます: プライベートパーミッションチェーンとパブリックパーミッションレスチェーン。プライベートパーミッションチェーンは中心的な実体によって制御され、特定のユーザーのアクセスが制限され、制御されたエコシステムを形成します。パブリックパーミッションレスチェーンは中央の権威機関による制御を必要とせず、すべてのユーザーにオープンアクセスを提供します。
資産トークン化の一つの重要な利点は、スマートコントラクトを通じて自動化を実現することです。スマートコントラクトはブロックチェーン上のプログラムであり、双方が特定の条件を満たすと実行されます。これらの契約は金融取引や行政業務を自動化し、手作業や仲介者の必要性を減少させます。対立リスクを排除することで、この自動化は操作をより効率的かつ安全にし、より迅速かつコストの低い送金を実現します。
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現実世界の資産のトークン化は、以下の4つの方法で実現できます:
直接所有権:デジタルトークン自体が公式な所有権記録として機能し、保管者が必要なくなります。この方法はデジタルネイティブ資産にのみ適用されます。
1:1資産支持トークン:保管者が資産を保有し、その基礎資産の直接的な権利を代表するトークンを発行します。各トークンは実際の資産またはその現金等価物と交換できます。
オーバーコラテラルトークン:予想される資産や関連する権利を表す資産とは異なる資産を担保として使用して、資産トークンを発行します。通常、トークンは担保資産の価値がトークンの予想資産価値に対して変動することに対応するためにオーバーコラテラルされます。
不足抵押トークン: 発行されたトークンは特定の資産の価値を追跡することを目的としていますが、完全には抵押されていません。トークンの価値を維持するには、一部の準備金資産ポートフォリオを積極的に管理し、公的市場操作を行う必要があります。
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現実世界の資産のトークン化は、主に分散型台帳技術(DLT)を通じて効率の向上を実現しています。この技術は透明性を高め、プロセスを自動化し、運営コストを削減し、仲介者やカウンターパーティリスクを排除しました。従来の金融システムと比較して、これらの利点は簡素化され、柔軟な市場インフラを通じてより迅速な決済とコスト削減を実現しています。
トークン化の主要な利点には:原子決済、流動性向上、仲介の削減、自動化の実現、コンプライアンスの促進、そして自動化されたマーケットメーカー(AMMs)の導入が含まれます。
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トークン化資産は多くの利点をもたらしますが、その採用には依然として重大な課題があります。主なリスクは基盤技術と規制の考慮から来ています。技術面での懸念にはネットワークセキュリティの脆弱性、システムのスケーラビリティの制限、決済プロセス、ネットワークの安定性、効率の問題が含まれます。規制面では、重要な問題はマネーロンダリング対策の遵守、ガバナンスフレームワーク、本人確認、データ保護とプライバシーに関するものです。
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トークン化金融システムへの移行には膨大なコストが伴います。その中で最も顕著な支出は、ブロックチェーンおよびトークン化技術を支えるために必要なインフラの変革に起因します。組織は、安全でスケーラブルなブロックチェーンプラットフォームに投資し、トークン化された資産を管理するための専門的なソフトウェアを取得し、従業員を新しいシステムに適応させるためのトレーニングを行う必要があります。統合コストも無視できず、これらの新しいシステムを既存の金融インフラに接続しながら、安全性と運用の完全性を維持する必要があります。
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