現実世界の資産のブロックチェーン貸付における応用と課題

ブロックチェーン技術と実世界の資産(RWA)の結合は、従来の金融システムに新たな機会と課題をもたらしました。この革新的なモデルは、実物資産をデジタル化し、担保として利用することにより、より効率的で透明性が高く、普及された貸付サービスを実現しています。

背景の概要

伝統的な債券市場は規模が大きく、国際決済銀行のデータによると、2021年の世界の未償還債券は約123兆ドルです。しかし、発展途上国の占有率は約20%にとどまり、世界の金融システムの発展の不均衡を反映しています。これはブロックチェーンRWA貸出に発展の余地を提供しています。

ブロックチェーンRWA借貸は従来のモデルに対して以下の利点があります:

• 透明性と効率を向上させる
• 取引コストを下げる
• クレジットの可用性を拡大する
• グローバル化と包括性を実現する

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

主要プロジェクト分析

センチフuge

• TVL:192.1M
• オンチェーンとオフチェーンを組み合わせた構造を採用し、SPVを構築して信用リスクを低減する
• 担保の多様化、新興市場の消費者ローンなどを含む
• 违約率5.6%、リスク嗜好が高め

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

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メープル

• TVL:28.4M
• 従来のCLOを暗号形式に変換する
• 代表者によって減損を実行する責任があり、中央集権の問題が存在する
• 62%のローンはMaven 11に委託され、リスクが集中しています。

! RWAトラック観測:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

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ゴールドフィンチ

• TVL:66メートル
• 分散型の意思決定を採用し、支持者が共同でプロジェクトの資金調達を決定する
• 革新的なレバレッジモデルとダイナミックインセンティブメカニズム
• 借り手の多様化、デフォルトリスクの分散
• 現在の違約率は0です

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###クレディックス

• 集中型引受プロセス
• 市場特定のLPトークン、流動性が低い
• 三層デフォルト保護メカニズム

! RWAトラック観察:オンチェーンレンディングプロジェクトの比較分析

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TrueFi(トゥルーファイ)

• チェーン上の信用スコアに基づく無担保貸付
• 投資ポートフォリオマネージャーの決定に高度に依存
• 段階的に分散化されており、現在は比較的集中しています
• デフォルト率 0.258%

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主な課題

1. KYCとコンプライアンスコストは依然として高い
2. チェーン上の信用データは限られており、個人の信用を表すことが難しい。
3. 信用デフォルトの処理は依然として従来の法的枠組みに依存している
4. オフチェーン情報開示基準は明確ではありません
5. 一部のプロジェクトは流動性が不足しています

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まとめ

RWAブロックチェーン借貸は巨大な潜在能力を持ち、DeFiにより多くの信用価値を注入することができる。しかし、現在はインフラの不備やコンプライアンスコストの高騰などの課題に直面している。今後は信用評価メカニズムのさらなる改善、オンチェーンとオフチェーンの情報の透明性の向上、伝統的な金融システムとの融合の強化が必要であり、より大きな発展の潜在能力を引き出すことができる。

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