暗号資産業界の変革：ビットコインマイニング企業がイーサリアムに転身

デジタル資産分野は深刻な変革を迎えています。ナスダック上場企業のBit Digitalは、2025年6月に注目すべき戦略的転換を発表しました：1.5億ドルの公開募集を通じてビットコインマイニング事業から全面的に撤退し、エーテルのステーキングと資金運営に転向します。この資金はすべてエーテル（ETH）の購入に充てられ、Bit Digitalは公開市場でのETH投資の最大の企業の一つとなるでしょう。

この動きは単なるビジネスの調整ではなく、大胆な戦略の賭けでもあります。Bit Digitalは徐々にそのビットコインマイニング事業を閉鎖または売却し、保有するビットコイン資産を徐々にエーテルに変換する計画です。2025年3月31日現在、同社は約24,434枚のエーテルと418枚のビットコインを保有しており、今後の「エーテル純粋主義」戦略の基盤を築いています。

この変化は、業界における暗号資産市場の未来の動向についての深い考察を引き起こしました。ビットコインはかつて「デジタルゴールド」と見なされ、そのマイニング業務は一時、デジタル資産分野の人気のある投資先でした。しかし、業界が直面する課題が増加する中で、エーテルのエコシステムが成熟し続けるにつれて、Bit Digitalの戦略的調整は、業界が深層的な構造的変化を遂げていることを示唆しているかもしれません。

! 【風が変わった?】 ビットコインマイナーがイーサリアムに頼る](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-63cc14d5ba8b6452a0f63e2ad4783743.webp)

Bit Digitalの意思決定を理解するためには、2024-2025年の暗号資産市場の全体的な環境を検討する必要があります。2025年初頭にビットコイン価格が10万ドルの大台を突破したにもかかわらず、ビットコイン採掘業界は前例のない挑戦に直面しています。2024年4月のビットコイン"半減"イベントにより、マイナーのブロック報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少しました。同時に、採掘の難易度は引き続き上昇し、ハッシュレートは減少するどころか増加し、2025年5月1日には831 EH/sに達しました。取引手数料収入は大幅に減少し、ハッシュ価格は2024年4月の0.12ドルから2025年4月の約0.049ドルにまで下落しました。高騰するエネルギーコストと継続的な設備アップグレードの需要により、多くのマイニング企業の利益率は大きく圧迫されています。Bit Digitalの2025年第1四半期のビットコイン採掘収入は前年同期比で64%減の780万ドルに、採掘したビットコインの数はさらに80%減の83.3枚に減少し、業界全体の厳しい状況を反映しています。

対照的に、イーサリアムは2022年に「合併」（The Merge）を完了し、成功裏にプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムに移行しました。この転換により、そのエネルギー消費は99.95%削減され、より持続可能で環境に優しい選択肢となり、安定した収益と低コストの運営を求める機関投資家を引き付けました。

Bit Digitalの1.5億ドルの資金調達計画の詳細は非常に注目されています。会社は1株2ドルの価格で7500万株の普通株を発行し、引受業者はさらに30日以内に1125万株を追加購入するオプションを持っています。この資金調達は既存株主に対して著しい株式希薄化をもたらしました：発行前に、Bit Digitalは1.2805億株の発行済み株式を持っており、新たに7500万株が追加されることで流通株は58.5%増加し、既存株主の持分は約37%希薄化されました。注目すべきは、調達資金は「イーサリアムの購入のために専用」されるということで、運営の成長や債務削減には使用されないということです。これは、会社が戦略的な転換後にイーサリアムの価格変動リスクに完全にさらされることを意味し、その財務状況と株価のパフォーマンスはETHの評価に直接関連することになります。このような大規模な株式希薄化と単一の資金用途は、Bit Digitalの経営陣がイーサリアムの将来のパフォーマンスに対して強い自信を持っていることを反映しています。

Bit Digitalの転換の決意は、全面的な資産転換計画にも表れています。会社は保有する417.6枚のビットコイン（約3450万ドル相当）を徐々にエーテルに変換し、アメリカ、カナダ、アイスランドにある施設を含む全世界のビットコインマイニング事業を売却または清算する計画です。その純益はETHに再投資されます。これは、Bit Digitalがエーテルのステーキングと資金管理に特化した会社に転換することを意味します。

Bit Digitalはビットコインマイニングを完全に終了することを選択し、業界の深刻な困難に対する理性的な対応を示しています。2024年のビットコイン半減後、マイニングの収益性が著しく低下し、会社は2025年第一四半期にわずか83.3枚のビットコインを採掘し、前年同期比で80％減少しました。ビットコインマイニングの高エネルギー消費と資本集中型の特性は、市場の変動や半減の影響の下で持続可能性を難しくしました。それに対して、イーサリアムのステーキングはより経済的なハードウェアと低エネルギー消費に依存しており、運営コストと環境への影響を著しく削減しています。たとえば、イーサリアムのPoSシステムのエネルギー消費はPoWに比べて99.95％削減され、そのエネルギー消費レベルは小さな町に匹敵します。Bit Digitalの転換は、財政的な圧力に対する戦略だけでなく、暗号業界が「エネルギー消費型」PoWから「資本効率型」PoSへの大きなトレンドに順応することを目指しており、成長と持続可能性の二重の目標を達成することを目的としています。この変化は、暗号業界内部の価値観の進化を反映しています：過去の計算能力競争から現在の資本効率と環境持続可能性の競争へと移行しています。

Bit Digitalの戦略的転換の核心は、ビットコインのPoWメカニズムとイーサリアムのPoSメカニズムの根本的な違いを深く理解することにあります。ビットコインのPoWメカニズムは、その強力なセキュリティと分散型の特性で知られていますが、その代償として膨大なエネルギー消費が伴い、年間消費電力は67から240テラワット時に達し、一回の取引あたりのエネルギー消費は約830キロワット時です。これは環境問題を引き起こすだけでなく、マイナーに高い電力コストと専用ハードウェア投資を負わせることになります。

比較して、イーサリアムはPoSに移行した後、驚くべきエネルギー効率を示しています。PoSシステムは、バリデーターがトークンをステーキングしてネットワークの安全性と取引の検証に参加することで、エネルギー集約型の計算要求を排除します。そのため、イーサリアムのエネルギー消費は99.95%減少し、1件の取引あたりのエネルギー消費はわずか50キロワット時です。この効率の向上により、より持続可能なブロックチェーンソリューションとなり、運営コストが大幅に削減され、安定した収益を求める企業にとって魅力的な選択肢を提供します。PoSメカニズムは、より魅力的な収益モデルを提供します：ステーキングを行うことでネットワークの安全性に貢献することで、預金利息に似たパッシブインカムを得ることができます。イーサリアムのステーキング年利は通常4%から7%の範囲であり、ビットコインのマイニングの不確実性と比較して、ステーキングはより安定した予測可能なキャッシュフローを提供することができます。

流動性質押派生商品（LSDs）の出現は、イーサリアムの質押しの魅力をさらに強化しました。LSDsは、ユーザーが暗号資産を質押しながら、その質押資産を代表する派生トークン（例えばstETH）を取得できることを可能にします。これらのトークンはDeFiエコシステム内で自由に取引したり、担保として使用したりできます。このメカニズムは資本効率を著しく向上させ、質押しへの参入障壁を低下させます。2023年4月にイーサリアムの"Shapella"アップグレードが質押しETHの引き出し機能を有効にした後、LSDsの需要が急増し、イーサリアムエコシステムが機関資本に対する魅力をさらに強化しました。

暗号資産分野において、2025年にイーサリアムがビットコインを超えることができるかどうかの議論は常に焦点となっています。異なる機関はこれに対して異なる見解を持っており、暗号資産に対する理解の違いを反映しています：ビットコインは価値の保存手段と見なされ、イーサリアムはプログラム可能なプラットフォームと革新のエコシステムの核心と見なされています。

! 【風が変わった?】 ビットコインマイナーがイーサリアムに切り替える](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fde21009cd970f89490b11ca5649a820.webp)

Bit Digitalの戦略転換は暗号資産業界の変革の縮図であり、市場が「荒野の成長」から「精密な耕作」へと移行する傾向を反映しています。かつては、算力競争と「デジタルゴールド」の物語が市場を支配していました。しかし現在、エーテルのPoSメカニズムの成熟に伴い、業界の重点は資本効率、環境の持続可能性、予測可能な収益に移っています。LSDsなどの金融革新は資産の流動性をさらに解放し、DeFiエコシステムの深い統合とアプリケーションシナリオの拡大を促進しました。これは、暗号業界が単なる投機的属性を超えて、より実用的な価値、より精密な金融工学、そしてより広範な応用分野に向かって発展していることを示しています。

未来を見据えると、暗号業界は引き続き効率性、持続可能性、そしてコンプライアンスに焦点を当てるでしょう。技術革新はエネルギー消費を低減し、取引速度とスケーラビリティを向上させ続けます。規制当局がステーキングなどの事業に対する姿勢を徐々に明確にする中で、機関投資家の参加に対する信頼はさらに高まることが期待されています。Bit Digitalの転換決定は、これらのマクロトレンドがミクロレベルで具現化されたものです。その成否は単に一社の運命に関わるだけでなく、デジタル資産分野全体が市場の変化にどのように適応し、イノベーションを促進し、長期的な成功を実現するかに重要な示唆を与えるでしょう。