Gate Research：インプライド・ボラティリティは高水準にあり、ヘッジ需要とボラティリティ構造も上昇しています

資本面では、暗号資産ETFが今月1億2,600万米ドルの純流出を記録し、機関投資家のリスク選好が明確に低下しています。市場全体の流動性が引き締まる中、オプション市場では下方リスクヘッジの需要が高まり、短期プットIVが上昇、全体のインプライド・ボラティリティも増加しました。

オプション市場の動向

最新データによれば、BTCのインプライド・ボラティリティは50.9%、ETHは75%と、いずれも高水準で推移しており、市場が引き続き強いボラティリティを予想していることを示しています。

スキュー構造では、11月10日前後にBTCとETHの25デルタスキューが一時的に急傾斜しました。短期（7日間）のスキューはBTCで約マイナス9ボラティリティ、ETHで約マイナス10ボラティリティまで下落し、短期的なボラティリティ上昇に伴いヘッジ需要が高まったことが見られます。一方、中長期のスキューは比較的安定しており、全体的な弱気センチメントは限定的で、主に短期的な感情変動が影響しています。

BTCの実現ボラティリティ（RV）は約53%まで上昇し、ボラティリティ・リスクプレミアム（VRP＝IV−RV）はプラスからマイナスに転じ、市場が将来のボラティリティを過小評価している可能性が示唆されます。ETHのRVは約83%に上昇し、今週VRPもマイナスとなりました。リスク選好の改善により、インプライド・ボラティリティは相対的に割安となり、ボラティリティ戦略の買い手に優位性が生まれています。

ブロックトレード構造

今週のBTCおよびETHオプションの主なブロックトレードは、短期～中期の弱気構造に加え、上昇リスクへのヘッジを組み合わせたものが中心でした。投資家は短期的な下落局面に低コストで参加しつつ、リスク管理を重視していることが見られます。BTCおよびETHの最大規模ブロックトレードは以下の通りです。

• BTC：BTC-281125-116000-Cの買い、BTC-211125-107000-Cの売却で、取引量は約1,500BTC、支払ったプレミアムは約96,000米ドル。緩やかな下落リスクを持ちつつ、急激な上昇リスクもヘッジしています。
• ETH：ETH-051225-4000-Cの買い、ETH-281125-4000-Cの売却で、合計14,000ETH、支払ったプレミアムは約230,000米ドル。短期的な限定的な下落リスクに低コストで備えています。

プラットフォームアップデート

Gateは、HYPE、SUI、BNBのオプション取引を正式に開始し、デリバティブ商品のラインアップを強化、市場の厚みと取扱範囲をさらに拡充しています。現在、GateはBTC、ETH、SOL、DOGE、ADA、LTC、TON、XRPなど主要資産のUSDT建てオプションに対応しており、ユーザーは幅広い取引手段と戦略ツールをご利用いただけます。

ボラティリティが高く市場の差別化が進む現在、これら新商品の追加により、投資家はWebやモバイルアプリを通じて、より柔軟な資産配分・方向性取引・ヘッジ戦略を実行でき、上級トレーダーや機関ユーザーの戦略実行効率が向上します。

詳細：https://www.gate.com/options/BTC\_USDT