Points à retenir de la table ronde sur l'harmonisation de la SEC et de la CFTC
TLDR
- Première table ronde conjointe SEC + CFTC en 14 ans : plus de guerres de territoire
- Clarté réglementaire nécessaire sur DeFi, contrats d'événements, perps, tokenisation, règlement 24/7
- Les législations par avis Wells et les raids du FBI ne peuvent pas continuer ;
- Le soulagement d'exemption est essentiel, sinon l'innovation continue de se délocaliser.
Participants : ICE, Nasdaq, CME, DRW, Kalshi, Polymarket, Kraken
Jeff Sprecher (ICE)
Pourquoi les bourses américaines traditionnelles ne pe

Effet de levier dans les marchés de prévision
Donnez-moi un point d'appui, et avec un levier assez long, je soulèverai le monde.
- Archimède
TLDR:
- Le levier supercharge à la fois les gains et les pertes.
- Cela a façonné chaque tournant majeur de la finance moderne, de l'effondrement des années 1920 à l'essor des contrats à terme.
- Les marchés de prévision seront inévitablement confrontés aux mêmes forces, mais la liquidité faible rend les dangers plus aigus.
1. Histoire et contexte
Dans les années 1920, de nombreux investisseurs achetaient des actions sur marge avec aussi peu q

si vous cultivez des fondateurs pour des secrets et les donnez à votre portefeuille,
je prendrai ma revanche, dans ce fonds vintage ou le suivant

je te défie de lire ça et de dire que les marchés de prévision ne sont pas bons pour la société

Les marchés de prédiction ont besoin de la théorie moderne du portefeuille (MPT)
TLDR:
- La théorie moderne du portefeuille a montré aux investisseurs comment équilibrer les actifs par corrélation, pas seulement par les rendements.
- Les marchés de prédiction n'ont pas encore cet ensemble d'outils.
- Les paris d'événements, les matrices de corrélation et la couverture au niveau du portefeuille pourraient changer cela.
1. La covariance a tué le choix d'actions
Avant les années 1950, l'investissement consistait principalement à choisir des actions.
Les traders se concentrent

La recherche d'un Black-Scholes des marchés de prévision
TLDR:
- Les options n'ont vraiment décollé qu'une fois que Black-Scholes a donné aux traders un modèle commun pour évaluer le risque.
- Les marchés de prévision manquent de cela : aucune façon universelle de structurer les probabilités, de couvrir le risque d'événements ou de cartographier l'incertitude.
- Une surface de probabilité pourrait être le morceau manquant.
1. Comment les options ont trouvé de la liquidité
Avant 1973, les options étaient opaques et illiquides. La tarification était une conjecture.
Black, Sch

Chambres de compensation et Marge dans les marchés de prédiction
TLDR:
- Les marchés ne échouent pas à cause d'un mauvais logiciel ; ils échouent lorsque les gagnants ne peuvent pas encaisser.
- Le risque de contrepartie est le méchant caché de toutes les transactions financières : qui vous garantit que vous serez effectivement payé ? Les chambres de compensation et la marge.
- Polymarket utilise l'USDC comme marge et des contrats intelligents comme compensation. Kalshi se règle via son DCO enregistré auprès de la CFTC, avec un règlement quotidien sur des positions USD entièrement gar

Algorithmes de liquidité de marché de prédiction
TLDR:
- La liquidité des marchés de prévision a commencé avec des formules mathématiques simples comme LMSR et les AMM à produit constant.
- Cela a fonctionné pour le démarrage mais a exposé les opérateurs à de grands risques.
- Maintenant, les plateformes passent à des algorithmes adaptatifs et des carnets de commandes qui permettent aux market makers d'ajuster les spreads, d'équilibrer les inventaires et de recycler les frais.
- La prochaine vague sera la compensation inter-marchés, les paris, et les robots d'apprentissage par renf

Chaque nouveau marché financier est d'abord qualifié de jeu.

Depuis l'assurance vie dans les années 1700, jusqu'aux options sur actions, aux contrats à terme sur les grains, aux contrats à terme sur indices, aux contrats à terme sur le climat, aux CFD et aux paris sur les écarts, ainsi qu'aux marchés de prévision aujourd'hui - le cycle est le même.
Étape 1 : C'est du jeu d'argent
Étape 2 : Ceci est utile
Étape 3 : Ceci est indispensable
L'assurance a commencé comme des paris sur des vies
- Au 18ème siècle, les gens achetaient des polices sur des inconnus et pa

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