La Réserve fédérale de New York a récemment convoqué en urgence des pros de Wall Street au milieu de la nuit, avec un sujet très direct : la liquidité du marché est sur le point de se fissurer.

Plusieurs indicateurs clés ont déjà tourné au rouge. Du côté du marché de rachat, le taux SOFR a récemment atteint plusieurs fois des sommets à 5,50 %, les réserves bancaires continuent de diminuer, et les fonds tampons dans l'outil de rachat inversé à un jour (ON RRP) ne s'élèvent maintenant qu'à environ 2 000 milliards — cela paraît beaucoup, mais à ce rythme de consommation, cela ne tiendra pas longtemps.

Cette scène a en fait déjà été vue. En septembre 2019, lors de la panique sur le marché des rachats, et après l'éclatement de la pandémie en 2020, les scénarios étaient similaires. À l'époque, la Réserve fédérale avait directement ouvert les vannes pour injecter des milliers de milliards de dollars, ce qui a conduit le marché boursier américain et le Bitcoin à atteindre des sommets historiques.

La situation ressemble un peu à une répétition : le ministère des Finances s'efforce d'émettre des obligations pour se financer, tandis que les banques doivent accumuler des liquidités pour faire face aux évaluations de fin d'année. Avec cette pression des deux côtés, l'argent sur le marché devient encore plus rare. Les responsables de la Réserve fédérale ont récemment commencé à faire des déclarations, indiquant qu'il pourrait être nécessaire de lancer des opérations de "rachat technique". Le plan de réduction de bilan de 95 milliards de dollars par mois devrait également bientôt freiner, et il n'est pas exclu qu'il soit directement inversé pour recommencer à élargir le bilan.

Ce qui est encore plus incroyable, c'est du côté de Trump. Il a récemment proposé un plan de reconstruction économique de 20 000 milliards de dollars - ce chiffre est plus élevé que la capitalisation boursière combinée d'Apple, Microsoft, Google et Amazon, ce qui correspond à donner directement 60 000 dollars à chaque Américain.

D'où vient cet argent ? Continuer à imprimer ou émettre plus de dettes ? Pour l'instant, personne ne peut le dire clairement. Mais une chose est certaine : si la Réserve fédérale commence vraiment à injecter des liquidités, et si le plan colossal de Trump se concrétise ne serait-ce qu'en partie, ces deux vagues de financement, une fois réunies, même si seulement un dixième entre sur le marché des cryptomonnaies...

Penses-tu que cette vague est un avertissement de bulle ou un signal d'entrée ?