Jeton Meme : l'outsider et le miroir magique du monde financier

Les jetons Meme sont sans aucun doute l'un des phénomènes les plus remarquables et les plus déroutants dans le domaine des cryptomonnaies. D'un projet à la capitalisation boursière massive issu d'un mème de chien Shiba Inu japonais, au Dogecoin, loué par le PDG d'une célèbre entreprise technologique, ces jetons nés d'une blague et prospérant au sein d'une communauté, continuent de bouleverser les valeurs du monde financier traditionnel grâce à leur volatilité de prix extrême et à leur énorme effet de richesse.

Ces jetons sont-ils de simples bulles numériques sans valeur ou représentent-ils une toute nouvelle classe d'actifs ? En les plaçant devant le miroir de la finance traditionnelle, nous pouvons entreprendre une déconstruction approfondie des rôles. Nous découvrirons que les Meme jetons ne sont pas un rôle unique, mais un mélange et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils représentent à la fois la libération ultime du désir spéculatif et un totem de la culture communautaire financière, tout en étant peut-être un "miroir magique" pour examiner la nature de la finance moderne.

I. Aspect du marché : "lotterie à haut risque" et "actions de fantôme ou obligations poubelles"

D'un point de vue financier traditionnel, les jetons Meme sont très éloignés des outils d'"investissement de valeur" auxquels les investisseurs ordinaires sont confrontés dans la finance traditionnelle (comme les actions de blue chips ou les obligations d'État); leur équivalent le plus précis est la loterie et les jetons de casino.

Loterie à haut risque ou "jetons de casino". L'essence de la loterie traditionnelle est que l'acheteur paie une perte déterminée et faible (montant de l'achat) pour tenter une possibilité de gain très faible mais à très haut rendement. Les Memes jetons suivent parfaitement cette logique. La grande majorité des acheteurs ne se basent pas sur une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou de l'actualisation des flux de trésorerie ------ car ceux-ci n'existent tout simplement pas dans la grande majorité des Memes jetons. Leurs décisions d'investissement proviennent d'une simple croyance : il y aura une prochaine personne "plus stupide" qui prendra le relais à un prix plus élevé. C'est la parfaite illustration, à l'ère numérique, de la célèbre "théorie de l'imbécile" dans l'histoire financière.

Contrairement aux loteries traditionnelles, le "tirage" des jetons Meme n'est pas un moment déterministe, mais un processus continu. Ce processus est déclenché par un sujet tendance sur les réseaux sociaux, un appel d'un influenceur, ou une fête communautaire soudaine. Son graphique de prix ne reflète plus les fondamentaux d'entreprise, mais constitue un électrocardiogramme en temps réel des fluctuations des émotions collectives. Des hausses instantanées de 500 % et des histoires de "coup de pied à la cheville" se succèdent, formant le quotidien de ce grand jeu d'argent en ligne.

Les "actions de rêve" et les "obligations pourries" hautement spéculatives. Certains pourraient les comparer aux "actions de rêve" ou aux "obligations pourries" des marchés financiers traditionnels. En effet, elles partagent la caractéristique du "haut risque, haut potentiel de retour". Cependant, les dimensions de risque des jetons Meme sont plus complexes et extrêmes. Les "actions de rêve" ont au moins une entité légale derrière elles, possédant des actifs, des affaires (aussi faibles soient-elles), et sont soumises aux régulations des organismes de contrôle des valeurs mobilières. Bien que la manipulation des prix existe, elle se situe toujours dans un certain cadre légal. Les "obligations pourries", bien qu'elles présentent un risque de défaut élevé, voient leur tarification basée sur la notation de crédit de l'émetteur, les garanties d'actifs et les prévisions de flux de trésorerie futurs, disposant d'un système d'analyse relativement mature.

Les jetons Meme, la plupart d'entre eux créés sur des réseaux décentralisés, n'ont pas de contrôleur réel, pas de revenus commerciaux, et leurs contrats intelligents peuvent cacher des vulnérabilités, l'équipe fondatrice peut rester anonyme. Ce qui est encore plus effrayant, c'est le "rug pull", c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement les fonds du pool de liquidité, faisant chuter la valeur du jeton à zéro en un instant. L'accumulation de ces risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin celui de tout équivalent dans la finance traditionnelle, propulsant la spéculation à des sommets sans précédent.

2. Niveau culturel : « Stocks cultes » et « Monnaie sociale »

Si le jeton Meme n'était qu'un simple jeu de hasard, il n'aurait peut-être pas une telle vitalité. Sa magie plus profonde réside dans sa capacité à transformer des outils financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociaux. À cet égard, sa meilleure analogie est l'action GME lors de l'événement "GameStop" en 2021, qui a amplifié ses attributs culturels.

Socialisation et identité du comportement financier. Au cœur de l’incident de la Game Station se trouve le fait que des investisseurs particuliers sur un forum de plate-forme sociale ont réussi à « sniper » les fonds spéculatifs de Wall Street en achetant collectivement des actions GME qui ont été fortement vendues à découvert par les institutions. Dans ce processus, l’action GME n’est plus un simple certificat d’investissement, elle est devenue une « bannière », une « foi » et une « arme » pour les investisseurs particuliers de base pour lutter contre le système de l’élite financière. Tenir GME devient une déclaration d’identité : « Je fais partie de cette communauté, je suis de l’autre côté de Wall Street. » "

Les jetons Meme ont propulsé ce comportement financier communautaire vers de nouveaux sommets. Détenir certains jetons Meme signifie que vous adhérez à leur slogan moqueur de "monnaie du peuple", que vous comprenez leur origine dans le mème des altcoins qui se moquaient de Bitcoin en 2013, et que vous rejoignez un mouvement communautaire mondial plein d'humour. Certains jetons Meme ont construit d'énormes "armées de fans", renforçant le sentiment d'appartenance et de mission des détenteurs grâce à des récits d'écosystèmes complexes et à des mécanismes de combustion déflationnistes. Ici, l'investissement n'est plus une froide analyse de données, mais une identité chaleureuse et une co-construction communautaire.

"Accumulation et monétisation du "capital social". À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence du jeton de meme est la financiarisation de l'attention collective. Un jeton de meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire de manière autonome et de se propager de manière virale. Découvrir et propager un jeton de meme à un stade précoce peut non seulement apporter des retours financiers, mais également accumuler un capital social considérable au sein de la communauté ------ vous êtes perçu comme un "prophète" visionnaire ou un "roi des memes" amusant.

l'attention attire des flux de fonds

Trois, niveau comportemental : "valeur émotionnelle" et "bulle spéculative"

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas des monstres sans précédent, mais plutôt la dernière incarnation d'une bulle spéculative récurrente dans l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant à la folie des tulipes néerlandaises, à la bulle des mers du Sud et à la bulle Internet, nous pouvons clairement voir les étonnantes similitudes historiques.

Valeur basée sur le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le "récit" qui remplace les "fondamentaux" en tant que cœur du prix. Au 17ème siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur attrait en tant que fleurs, étant alimentée par le récit de leur "rareté, unicité et symbole de statut" ; un bulbe de "l'éternel Auguste" pouvait être échangé contre un manoir. Au début du 21ème siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leur flux de trésorerie, mais était basée sur le grand récit des "clics", de "la croissance des utilisateurs" et des "nouveaux modèles économiques".

Aujourd'hui, la valeur des jetons Meme repose entièrement sur la narration du "pouvoir de la communauté", des "symboles culturels" et de l"esprit de rébellion". Un message sur les réseaux sociaux du PDG d'une célèbre entreprise technologique a un impact bien plus grand que n'importe quel rapport financier. Cela révèle un fondement humain immuable sur le marché financier : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de manquer. Dans chaque bulle, la "peur de manquer" est le carburant principal qui pousse les prix à augmenter de manière irrationnelle. Lorsque l'on voit les gens autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée à l'infini dans le marché des cryptomonnaies, où le trading se fait 7 jours sur 7, 24 heures sur 24, et où l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouve une justification « cette fois-ci, c'est différent » pour sa bulle. Pendant la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande de beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, ils croyaient que les modèles d'évaluation traditionnels étaient complètement obsolètes ; et dans la frénésie des jetons Meme, les adeptes criaient « la communauté est la valeur », « la décentralisation change tout ». Cependant, l'histoire prouve encore et encore que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finira par s'appliquer, et le prix reviendra à sa valeur intrinsèque - pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, le jeton Meme n'est pas une simple copie des rôles traditionnels. Il déstructure et transcende les modèles financiers traditionnels grâce à la technologie blockchain, montrant ainsi ses caractéristiques uniques.

Seuil d'entrée faible et absence d'exigences. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite de suivre des procédures juridiques complexes, le souscription par des banques d'investissement et l'approbation des organismes de réglementation, ce qui rend le seuil d'entrée très élevé. En revanche, dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui peut créer et émettre son propre jeton Meme en quelques minutes avec peu de coûts et certaines connaissances techniques. Ce seuil d'entrée extrêmement bas a conduit à une explosion du marché d'une manière presque "sauvage", tout en entraînant également une grande disparité de qualité des projets et la prolifération de fraudes.

**Mondialisation et fugacité de la liquidité. ** Un « penny stock » négocié sur le marché de gré à gré aux États-Unis peut avoir une très faible liquidité, ce qui rend difficile l’achat et la vente pour les investisseurs ordinaires. Et une pièce mème de premier plan, après avoir été lancée sur une bourse mondiale décentralisée ou centralisée, peut atteindre 24 ×heures sur 24 et 7 jours sur 7 de trading instantané mondial. Cette liquidité profonde et ininterrompue constitue un terreau fertile pour une spéculation de très haute intensité, difficile à égaler avec tout instrument spéculatif traditionnel.

Vides réglementaires et ambiguïté morale. ** Les activités financières traditionnelles s’inscrivent dans un cadre réglementaire strict destiné à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité des marchés. Et le monde de la crypto-monnaie, en particulier l’espace des pièces mèmes, est encore en grande partie un « lieu hors la loi ». D’une part, l’absence de réglementation lui donne une grande liberté et une marge d’innovation, et d’autre part, elle rend également la manipulation du marché, les délits d’initiés, la fraude et d’autres comportements presque impunis, poussant à l’extrême le principe du « risque de l’acheteur ».

Le jeton Meme pourrait nous forcer à reconsidérer certaines questions fondamentales de manière extrême : qu'est-ce que la valeur ? Quels sentiments humains et besoins sociaux le marché financier porte-t-il au-delà de l'allocation des ressources ? C'est comme un "miroir magique" qui révèle l'instinct de spéculation, de frénésie et de tribalisme qui existe à l'intérieur du système financier mais qu'il est honteux d'admettre, caché sous une coque de rationalité. Il transforme la spéculation à haute fréquence des salles de marché de Wall Street en un jeu accessible à tous les utilisateurs de smartphones ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondiale basée sur l'intérêt.

Ainsi, la plus juste évaluation du jeton Meme n'est peut-être pas simplement de le rejeter comme une "escroquerie" ou de le célébrer comme une "révolution". C'est plutôt un polyèdre complexe.

Pour les parieurs à la recherche de gains rapides, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes à la recherche d'un sentiment d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les financiers, c'est un excellent terrain d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour toute la société, c'est une fable moderne sur la technologie, l'humanité et la cupidité.

Les jetons Meme pourraient connaître, comme la plupart des bulles spéculatives de l'histoire, une longue période de silence après l'euphorie, et la grande majorité des projets finiront par atteindre zéro. Mais ce qu'ils révèlent ------ sur le pouvoir des communautés, le rôle de la narration culturelle dans la création de valeur, et l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière ------ pourrait durablement changer notre compréhension de la "finance". Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance cryptographique continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde des jetons Meme pourrait bien être ce cri strident mais inoubliable d'une mélodie unique.