12.9 Revue de l'IA : Marché des cryptomonnaies instable, renforcement continu de la régulation mondiale

I. À la une

1. Le président de la Fed, Jerome Powell, envoie un signal faucon, le Bitcoin chute de plus de 5 %

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi lors d’un discours à la Brookings Institution que la trajectoire des baisses de taux pourrait être plus élevée que prévu. Il a souligné que l’inflation restait élevée, que le marché de l’emploi était encore trop tendu, et qu’il fallait de nouvelles hausses de taux pour atteindre l’objectif d’inflation de 2 %. Les propos faucons de Powell ont renforcé les anticipations de hausse des taux pour l’an prochain, provoquant une chute immédiate du Bitcoin de 5,4 %, passant sous le seuil des 17 000 dollars.

Le discours de Powell a alimenté les spéculations sur la vigueur de la hausse des taux de la Fed en décembre. Les analystes estiment que le ton ferme et faucon de Powell suggère que la Fed pourrait relever les taux de 50 points de base en décembre. Cela porterait préjudice aux actifs risqués, et les cryptomonnaies pourraient subir une pression de vente accrue. Parallèlement, l’indice du dollar s’est envolé, accentuant les pressions sur la recherche de refuge. Les craintes d’une récession mondiale augmentent, et on s’attend à une volatilité accrue sur le marché des cryptos dans les prochaines semaines.

2. Le Japon envisage d’imposer un taux unique de 20 % sur les transactions en cryptomonnaies

Le gouvernement japonais est en train d’ajuster sa politique fiscale concernant les revenus provenant des transactions en cryptomonnaies, prévoyant un taux unique d’imposition sur le revenu de 20 %, quel que soit le montant des transactions, afin d’aligner ces actifs sur le traitement réservé aux actions, fonds d’investissement et autres produits financiers. Cette mesure vise à alléger la charge fiscale des investisseurs et à dynamiser le marché intérieur.

Actuellement, les revenus issus des transactions en cryptomonnaies au Japon sont soumis à l’imposition globale, cumulés avec les salaires et autres revenus, et imposés selon un barème progressif, jusqu’à un maximum de 55 %. La nouvelle politique adoptera une imposition séparée, sans additionner les revenus des cryptos aux autres.

Les analystes estiment que cette mesure apportera un nouvel élan au marché japonais des cryptomonnaies. Un taux unique de 20 % attirera davantage d’investisseurs et stimulera l’activité des échanges. Cela favorisera aussi l’innovation dans les produits et services liés aux cryptos, insufflant une nouvelle dynamique au secteur. Certains pensent toutefois qu’un taux trop bas pourrait accroître les risques de spéculation, nécessitant des mesures réglementaires appropriées.

3. La SFC de Hong Kong approuve le premier fonds coté lié aux stablecoins

La Securities and Futures Commission de Hong Kong (SFC) a approuvé la cotation du premier produit de fonds lié aux stablecoins, le “Yingfu Stablecoin Fund” lancé par Yingfu Asset Management Company. Il s’agit du premier fonds public lié aux stablecoins approuvé à Hong Kong.

Ce fonds investit principalement dans des stablecoins émis par des émetteurs reconnus par les autorités de régulation, conservés auprès de dépositaires réglementés. L’objectif du fonds est de minimiser l’écart entre la valeur liquidative par part et le dollar américain.

Selon les analystes, l’approbation de ce produit par la SFC marque l’intégration officielle des stablecoins dans le périmètre réglementaire de Hong Kong, ce qui favorisera la transformation de Hong Kong en centre d’actifs virtuels. Cela reflète également la reconnaissance du potentiel des stablecoins par les autorités. D’autres produits liés aux stablecoins pourraient être cotés à l’avenir à Hong Kong, offrant aux investisseurs une gamme plus diversifiée d’options d’investissement.

4. Les régulateurs de l’UE appellent à renforcer la régulation des cryptomonnaies

L’Autorité bancaire européenne (EBA) et l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) ont récemment publié un rapport conjoint appelant l’UE à renforcer la régulation des actifs numériques. Le rapport souligne que le développement rapide du marché des actifs numériques engendre de nouveaux risques et que le cadre réglementaire actuel n’est plus adapté.

Le rapport recommande à l’UE d’établir un cadre réglementaire unique pour les actifs numériques, de clarifier les attributions des autorités de supervision et de renforcer la coopération transfrontalière. Il suggère également de renforcer la régulation des stablecoins pour éviter leur impact sur le système financier traditionnel.

Les analystes estiment que la fragmentation et le manque de coordination de la régulation des actifs numériques ont freiné le développement du secteur. La mise en place d’un cadre réglementaire harmonisé en Europe favorisera le développement sain du marché, renforcera la transparence et protègera les investisseurs. Certains estiment toutefois qu’un excès de régulation pourrait freiner l’innovation, d’où la nécessité de trouver un équilibre entre sécurité et développement.

5. Le plus grand fonds de pension américain, CalPERS, investit dans les cryptomonnaies

Le California Public Employees’ Retirement System (CalPERS) a révélé avoir investi dans les cryptomonnaies et les actifs numériques via des tiers. C’est la première fois que le plus grand fonds de pension public américain reconnaît publiquement avoir investi dans les cryptos.

CalPERS indique avoir investi indirectement dans les cryptomonnaies via des fonds partenaires, dans le but de diversifier son portefeuille et de capter le potentiel de rendement des secteurs émergents. Le montant et la nature précise des actifs n’ont pas été divulgués.

Selon les analystes, cette initiative reflète la reconnaissance croissante des actifs numériques par les investisseurs institutionnels. En tant que l’un des plus grands fonds de pension au monde, la démarche de CalPERS pourrait inciter d’autres institutions à entrer sur le marché crypto. Cela met également en évidence le besoin urgent d’une réglementation adaptée pour protéger les investisseurs institutionnels.

II. Actualités sectorielles

1. Le prix du Bitcoin passe brièvement sous les 88 000 dollars, la peur envahit le marché

Le 1er décembre, le prix du Bitcoin est brièvement passé sous la barre des 88 000 dollars, touchant un plus bas journalier à 86 317 dollars. Selon les analystes, cette baisse est principalement due au signal de hausse des taux envoyé par le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a entraîné une chute généralisée des marchés boursiers en Asie-Pacifique. Par ailleurs, Donald Trump a déclaré avoir choisi le prochain président de la Fed, accentuant l’incertitude sur la politique des taux.

L’effondrement du Bitcoin a provoqué un vent de panique chez les investisseurs. Selon l’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies, le marché se situe actuellement en zone de “peur extrême”. Les volumes de transaction montrent également d’importantes sorties de capitaux au cours des dernières 24 heures. Les analystes estiment que la tendance baissière à court terme est marquée, et surveillent la capacité du Bitcoin à se maintenir entre 88 600 et 89 000 dollars. Si ce seuil n’est pas repris, le Bitcoin pourrait poursuivre sa baisse.

D’un autre côté, certains analystes restent optimistes sur les perspectives à moyen terme du Bitcoin. Ils estiment que le ralentissement de l’inflation américaine et un éventuel virage dovish de la Fed pourraient offrir une opportunité de rebond au Bitcoin. Mais cela suppose une clarification préalable de l’environnement macroéconomique. En résumé, le Bitcoin fait face à une pression baissière à court terme, les investisseurs doivent rester prudents et suivre de près les fondamentaux et l’évolution des politiques.

2. L’Ethereum subit une forte correction, l’écosystème DeFi impacté

Le prix de l’Ethereum a également chuté de manière significative le 1er décembre, tombant à un plus bas journalier autour de 2 800 dollars. Parallèlement, l’écosystème DeFi a été lourdement affecté, les principaux tokens DeFi ayant chuté fortement.

Les analystes expliquent que la chute de l’Ethereum est principalement liée à la détérioration de l’environnement macroéconomique. Le signal de hausse des taux de la Banque du Japon et l’incertitude sur la politique de la Fed ont entraîné une vente massive des actifs risqués. Par ailleurs, le protocole DeFi Yearn a subi une attaque de hackers, avec 3 millions de dollars dérobés, ce qui a également entamé la confiance des investisseurs.

La chute des prix a entraîné une baisse de l’activité et de la valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi. Les données montrent que la TVL de la DeFi a diminué d’environ 3 % en 24 heures. Les analystes rappellent que l’écosystème DeFi dépend fortement du réseau Ethereum, et que toute volatilité importante de son prix provoque une réaction en chaîne.

Cependant, certains analystes restent optimistes à long terme. Selon eux, la poursuite des mises à niveau du réseau Ethereum offrira un environnement plus favorable à la DeFi. Une clarification de la régulation apportera également de la certitude et facilitera l’arrivée de capitaux institutionnels dans l’écosystème DeFi.

3. Marché des altcoins : divergence, certains tokens en forte hausse

Contrairement aux principales cryptomonnaies, le marché des altcoins a connu une évolution divergente le 1er décembre. Certains tokens populaires ont bondi malgré la tendance générale, d’autres ont chuté.

Les données montrent que des tokens Meme populaires tels que MemeCore et SoSoValue ont respectivement progressé de 7,15 % et 8,43 % en 24 heures. Les analystes estiment que ces hausses sont principalement dues à la spéculation et manquent de fondamentaux solides.

Dans le même temps, les cryptos centrées sur la confidentialité, comme Zcash, ont reculé nettement. Les analystes avertissent que Zcash pourrait continuer à baisser dans les semaines à venir, jusqu’au seuil des 200 dollars. Le recul des cryptos de confidentialité serait lié à l’intensification de la pression réglementaire.

En résumé, la divergence du marché des altcoins reflète la complexité du sentiment des investisseurs. Dans un contexte macroéconomique dégradé, certains préfèrent se réfugier sur des tokens Meme perçus comme “havres de paix”, tandis que d’autres restent prudents sur les cryptos de confidentialité. Les analystes rappellent que la forte volatilité des altcoins implique des risques élevés, invitant à la prudence.

III. Actualités des projets

1. Sui Network : nouvelle étoile de l’écosystème Move, lancement du mainnet remarqué

Sui Network est une nouvelle blockchain de couche 1 créée par une équipe d’ingénieurs ayant travaillé sur le projet Diem. Elle adopte le langage de programmation Move et un nouveau moteur d’exécution conçus pour offrir un débit élevé, une faible latence et une grande composabilité.

Le 27 avril, le mainnet de Sui a officiellement été lancé. Depuis, l’écosystème Sui s’est développé rapidement avec l’arrivée de nombreux projets DeFi, NFT et GameFi. Le premier DEX sur Sui, Clover, a attiré de nombreux utilisateurs et des liquidités importantes. Sui a également lancé la plateforme de jeux SuiPlay pour soutenir les développeurs de jeux.

L’arrivée de Sui dynamise l’écosystème Move. Move est considéré comme le langage de smart contract de nouvelle génération, avec des innovations telles que le modèle de ressources. Le lancement du mainnet Sui devrait inciter davantage de projets à adopter Move, stimulant le développement de l’écosystème.

Les analystes estiment que le lancement du mainnet marque l’entrée de l’écosystème Move dans une phase opérationnelle. Sui devra relever des défis majeurs de construction de l’écosystème et d’acquisition d’utilisateurs. Mais en tirant parti des atouts de Move, Sui pourrait devenir un concurrent sérieux des plateformes de smart contracts nouvelle génération.

2. Aptos : étoile montante du métavers, explosion du volume NFT

Aptos est une blockchain de couche 1 utilisant le langage Move, créée par d’anciens employés de Meta. Grâce à ses performances, Aptos est considérée comme une infrastructure clé pour le métavers et l’ère du Web3.

Récemment, l’écosystème Aptos a connu une explosion des volumes de transaction NFT. Les données montrent qu’en novembre, le volume de transactions NFT sur Aptos a dépassé 150 millions de dollars, en hausse de plus de 400 % sur un mois. Le projet NFT le plus populaire sur Aptos, Topaz, a déjà généré plus de 100 millions de dollars de ventes cumulées.

La forte hausse du volume NFT sur Aptos est due à ses performances et à ses frais faibles. Par rapport à Ethereum, Aptos offre des transactions plus rapides et moins chères, améliorant l’expérience utilisateur. Son écosystème se développe rapidement, avec de nouveaux marchés NFT et projets de jeux.

Les analystes estiment qu’Aptos a le potentiel de devenir une infrastructure clé pour le NFT et le métavers. Elle devra toutefois continuer à améliorer ses performances et à élargir les cas d’usage pour s’imposer durablement.

3. Gensyn : AI + Web3, une nouvelle ère du calcul

Gensyn est une plateforme de calcul distribué basée sur Web3, qui vise à combiner intelligence artificielle et blockchain pour offrir des services de calcul efficaces, sûrs et respectueux de la vie privée.

Gensyn a récemment bouclé un premier tour de financement et lancé son testnet. Sur ce testnet, les utilisateurs peuvent miser des tokens pour obtenir des ressources de calcul, et répartir les tâches sur des nœuds mondiaux. Gensyn utilise des technologies de calcul confidentiel pour garantir la confidentialité des données pendant le traitement.

Gensyn pourrait favoriser la décentralisation et la démocratisation du calcul AI. Les plateformes AI traditionnelles font face à des problèmes de confidentialité et de concentration de la puissance de calcul. Gensyn, grâce à la blockchain et au calcul confidentiel, offre un service sécurisé, efficace et équitable.

Les analystes estiment que Gensyn incarne la tendance future de la fusion AI et Web3. Pour démocratiser réellement le calcul AI, Gensyn devra élargir son réseau, optimiser ses algorithmes et multiplier les cas d’usage.

4. Hyperbolic : étoile montante du calcul distribué, première application lancée

Hyperbolic est une plateforme de calcul distribué basée sur Solana, visant à construire une infrastructure de calcul efficace, sûre et scalable grâce à la blockchain.

Hyperbolic a récemment lancé sa première application, Hyperbolic Compute, dédiée aux services de calcul distribué. Les utilisateurs peuvent y déployer des tâches de calcul, lesquelles sont exécutées par des nœuds mondiaux et bénéficient de l’accélération GPU.

Hyperbolic adopte un mécanisme incitatif innovant, récompensant les nœuds avec des tokens pour encourager leur participation. Elle introduit également des technologies comme les environnements d’exécution de confiance pour garantir la confidentialité et la sécurité des calculs.

Les analystes estiment qu’Hyperbolic préfigure l’avenir du calcul blockchain. Par rapport au cloud computing traditionnel, Hyperbolic offre plus de performances, un coût moindre et une meilleure confidentialité. Elle devra continuer à optimiser sa technologie et élargir ses cas d’usage pour devenir une véritable infrastructure du calcul distribué.

5. Schelling AI : étoile montante AI + Web3, première application lancée

Schelling AI est une société innovante spécialisée dans la fusion de l’IA et du Web3, visant à construire un écosystème AI décentralisé grâce à la blockchain.

Récemment, Schelling AI a lancé sa première application, Schelling Compute, qui propose des services de calcul AI distribué. Les utilisateurs peuvent y déployer des modèles et datasets AI, les tâches étant réparties sur des nœuds mondiaux et bénéficiant de l’accélération GPU.

Schelling Compute adopte un mécanisme incitatif innovant, récompensant les nœuds avec des tokens. Schelling AI intègre également des technologies de calcul confidentiel pour garantir la confidentialité et la sécurité des process.

Les analystes estiment que Schelling AI incarne la tendance future de la fusion IA et Web3. Par rapport aux plateformes AI traditionnelles, Schelling AI offre une meilleure confidentialité, une sécurité accrue et une évolutivité supérieure. Elle devra poursuivre l’optimisation technologique et l’élargissement des usages pour devenir une véritable infrastructure du calcul AI.

IV. Dynamique économique

1. La Fed ralentit le rythme des hausses de taux, la pression inflationniste persiste

L’économie américaine a traversé une année 2025 pleine de défis. Malgré une croissance du PIB relativement robuste au premier semestre, l’inflation persistante a pesé lourdement sur les ménages et les entreprises. Selon les dernières données, l’indice des prix PCE core (PCE) a augmenté de 5,1 % en glissement annuel en novembre, dépassant les prévisions et montrant que la pression inflationniste reste forte.

Lors de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) de novembre, la Fed a décidé de relever ses taux de 25 points de base, portant la fourchette cible des Fed funds à 4,75 %-5 %. Il s’agit de la huitième hausse consécutive, mais à un rythme plus modéré. Le président Powell a déclaré en conférence de presse que, malgré des données d’inflation “décevantes”, l’activité économique ralentissait et le marché du travail se détendait, créant les conditions pour faire baisser l’inflation.

La réaction des marchés a été plutôt neutre. Les investisseurs anticipent qu’avec la décrue progressive des pressions inflationnistes, la Fed mettra fin à son cycle de hausse des taux au premier semestre 2026. Toutefois, l’inflation élevée et la politique monétaire restrictive continueront probablement à peser sur l’économie.

Jan Hatzius, chef économiste de Goldman Sachs, déclare : “Bien que la Fed ralentisse le rythme de ses hausses, le processus de désinflation pourrait être plus long et chaotique que prévu. L’ajustement des anticipations des entreprises et ménages prendra du temps, ce qui pourrait retarder l’atteinte de l’objectif d’inflation de 2 %.”

2. La reprise de l’économie chinoise s’accélère, la politique de soutien se renforce

Après une période de faiblesse en 2025, l’économie chinoise a montré des signes de reprise en fin d’année. Les dernières données montrent qu’en novembre, l’indice PMI manufacturier (PMI) s’est établi à 51,8, marquant un troisième mois consécutif d’expansion et reflétant la reprise de l’activité industrielle.

Pour contrer les pressions à la baisse, le gouvernement chinois a adopté plusieurs mesures de soutien, telles que des baisses d’impôts, un renforcement de l’investissement dans les infrastructures et un soutien accru à l’économie réelle. Lors de la Conférence centrale sur le travail économique de décembre, les autorités ont souligné qu’en 2026, il faudrait “approfondir globalement la réforme et l’ouverture” et “maintenir la continuité des politiques macroéconomiques”.

Les analystes de marché estiment que la reprise de la Chine pourrait s’accélérer en 2026. He Xuzhao, chef économiste chez CICC, déclare : “Avec la dissipation progressive de l’impact épidémique, la consommation des ménages devrait continuer à s’améliorer, l’investissement industriel à se stabiliser et à repartir à la hausse. L’investissement dans les infrastructures et les exportations devraient rester dynamiques grâce au soutien politique. Nous prévoyons une croissance du PIB d’environ 6 % en 2026.”

Cependant, certains analystes soulignent que les pressions à la baisse ne sont pas totalement dissipées. Su Zhenhua, économiste chez Goldman Sachs Asie, note que la faiblesse persistante du secteur immobilier, la dette élevée des collectivités locales et le vieillissement démographique continueront de peser sur le potentiel de croissance à moyen et long terme de l’économie chinoise.

3. La BCE resserre sa politique, le risque de récession s’aggrave

Face à une inflation persistante, la Banque centrale européenne a adopté en 2025 une politique monétaire plus agressive. Le 15 décembre, la BCE a relevé ses trois taux directeurs de 50 points de base, soit la cinquième hausse consécutive et la plus forte depuis 2011.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré lors d’une conférence de presse que, malgré l’impact négatif des hausses de taux sur l’économie, la lutte contre l’inflation restait la priorité absolue. Elle a affirmé que la BCE poursuivrait les hausses de taux jusqu’à ce que l’inflation revienne à l’objectif de 2 %.

Les réactions sont partagées. Certains analystes estiment que la super hausse de la BCE accentue le risque de récession dans la zone euro. David Folkerts-Landau, chef économiste Europe chez Deutsche Bank, explique : “Malgré une inflation élevée, l’approche agressive de la BCE pourrait provoquer un atterrissage brutal de l’économie.”

D’autres analystes jugent cependant que la détermination de la BCE aide à contenir les anticipations inflationnistes. George Saravacos, économiste Europe chez Goldman Sachs, estime : “Même si le risque de récession augmente, la politique de resserrement de la BCE contribuera à ancrer les anticipations d’inflation et à poser les bases d’une reprise future.”

V. Régulation & politique

1. Le Sénat américain adopte une loi globale sur la régulation des cryptos

Le Sénat américain a récemment adopté une loi globale sur la régulation des cryptomonnaies. Ce texte, proposé conjointement par les sénateurs Lummis et Gillibrand, vise à établir un cadre réglementaire complet pour l’industrie crypto.

Ses principales dispositions incluent : l’intégration des cryptomonnaies dans le champ de supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), l’octroi à la CFTC du pouvoir de réguler les marchés au comptant crypto ; l’obligation pour les plateformes d’échange et les émetteurs de stablecoins d’obtenir une licence fédérale ; la mise en place d’exigences de divulgation énergétique pour le minage, etc. La loi précise également le traitement fiscal des cryptos, et fournit des lignes directrices pour la protection des consommateurs et la lutte contre le blanchiment d’argent.

La loi vise à établir des normes réglementaires unifiées pour un secteur en plein essor, à renforcer la transparence, et à protéger les investisseurs. Elle offre aussi une voie claire vers la conformité pour les entreprises crypto.

Le secteur accueille favorablement ce texte. Brian Armstrong, CEO de Coinbase (Brian Armstrong), a qualifié la loi d’étape importante qui apportera la clarté réglementaire attendue. Des experts avertissent cependant que la loi pourrait alourdir les coûts de conformité et freiner l’innovation.

2. La FCA britannique publie un projet de cadre réglementaire pour les actifs numériques

La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a récemment publié un projet de cadre réglementaire pour les actifs numériques, visant à instaurer un régime approprié et cohérent.

Le projet prévoit plusieurs mesures : obligation pour les émetteurs et fournisseurs de services d’actifs numériques d’obtenir l’agrément et d’être supervisés par la FCA ; définition de standards pour les plateformes d’échange et les dépositaires ; renforcement des exigences anti-blanchiment et contre le financement du terrorisme ; mesures de protection des investisseurs, etc.

La FCA estime que la croissance rapide du marché des actifs numériques pose de nouveaux risques et défis, d’où la nécessité d’un cadre adapté. L’objectif est de favoriser le développement ordonné du marché tout en protégeant les consommateurs et en assurant la stabilité financière.

Le secteur crypto salue l’initiative. Le responsable de Coinbase UK estime qu’une régulation raisonnable est bénéfique pour le développement à long terme. Certains professionnels craignent néanmoins que l’excès de régulation freine l’innovation.

Selon un chroniqueur crypto du Financial Times, l’approche du Royaume-Uni influencera les politiques des autres pays européens. Ce projet aura donc un impact significatif sur l’ensemble du secteur crypto européen.

3. L’Autorité monétaire de Singapour publie des directives sur les services de paiement en tokens numériques

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a récemment publié des directives réglementaires sur les services de paiement en tokens numériques, clarifiant les exigences pour leurs prestataires.

Selon ces directives, toutes les entreprises fournissant des services de paiement en tokens numériques doivent obtenir une licence MAS et se conformer aux règles anti-blanchiment et contre le financement du terrorisme. Elles fixent aussi des exigences précises en matière de gestion des risques, de systèmes techniques et de protection des actifs clients.

Le MAS souligne que les services de paiement en tokens numériques se développent rapidement, apportant de nouvelles opportunités et risques aux consommateurs et investisseurs. Les lignes directrices visent à promouvoir un développement ordonné du secteur à Singapour, à protéger les consommateurs et à prévenir le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

Les sociétés crypto de Singapour accueillent favorablement la mesure. Kris Marszalek, CEO de Crypto.com (Kris Marszalek), estime que la clarté réglementaire favorisera le développement du secteur et renforcera la confiance du public.

Certains professionnels craignent toutefois qu’une régulation trop stricte ne freine l’innovation et n’affaiblisse la compétitivité internationale de Singapour dans la crypto.

Les experts estiment que l’orientation de la régulation à Singapour influencera l’ensemble de la région Asie du Sud-Est. L’adoption de ces directives aura donc un impact régional majeur.