Une vague de liquidations dans le secteur des cryptomonnaies fait s'évaporer 1,2 billion ! Un expert financier : le bitcoin pas seulement stable, risque d'effondrement des actions américaines

Le 8 décembre, le bitcoin s’échangeait autour de 91 000 dollars, soit une chute de plus de 30 % par rapport au sommet d’octobre à 126 272 dollars. Les pertes liées à l’effet de levier x100 dans la cryptosphère sont massives : « Machi Big Brother » Huang Li-Cheng a subi 71 liquidations depuis novembre. L’expert financier Ruan Muhua met en garde : à moins que le bitcoin ne se stabilise et ne reparte à la hausse, il faut se méfier du marché actions. Bien que les quatre grands indices boursiers américains aient pour l’instant tenu la moyenne mobile à 100 jours, rien ne garantit qu’ils ne la casseront pas comme ils l’ont fait pour la moyenne à 50 jours.

1 200 milliards de dollars évaporés en 2 mois — L’effet de levier x100 fait des ravages dans la cryptosphère

Le mois de novembre a été particulièrement difficile pour le bitcoin, le marché restant morose tout au long du mois et la tendance négative se poursuivant en décembre. Ruan Muhua souligne que le bitcoin est passé cette année d’une hausse de 30 % à une baisse de 10 %, tout cela en moins de deux mois. De 125 000 à 82 000 dollars, la baisse en swing atteint 34 %. Ce genre de retournement brutal n’est pas rare dans l’histoire des crypto-monnaies, mais survenant juste après un sommet historique du bitcoin et un enthousiasme extrême du marché, l’impact est d’autant plus violent.

L’effet de levier x100 a déjà fait de nombreuses victimes dans la cryptosphère, et ce n’est pas seulement une question de baisse du prix du bitcoin. Dans le trading à effet de levier, une baisse de 1 % du prix peut liquider instantanément une position à levier x100. Quand le bitcoin passe de 125 000 à 82 000 dollars, soit une baisse de 34 %, toute position longue avec un levier supérieur à x3 est liquidée de force. Cela explique pourquoi Huang Li-Cheng a été liquidé 71 fois en novembre : à chaque rebond, il rouvrait des positions longues, aussitôt balayées par la chute suivante.

Ce phénomène de liquidations en chaîne n’est pas un cas isolé. Selon Coinglass, les liquidations sur le marché mondial des crypto-monnaies ont dépassé 10 milliards de dollars en novembre, un record mensuel cette année. Beaucoup de petits investisseurs ont pris des positions à levier après que le bitcoin a franchi 100 000 dollars, pour tout perdre dans l’effondrement suivant. Ce « piège du levier » est typique de la fin d’un marché haussier crypto : quand tout le monde utilise le levier pour acheter, le marché provoque une grande lessive.

Plus inquiétant encore, ce krach crypto n’est pas un événement isolé. Ruan Muhua insiste : la crise de la cryptosphère se propage aux marchés financiers traditionnels. Tous les actifs financiers semblent soudainement extrêmement volatils, et les actions américaines commencent aussi à chuter fortement. Ce type d’effet de contagion inter-marchés était déjà apparu lors du krach Luna en 2022, mais à l’époque, l’impact sur Wall Street était limité. Aujourd’hui, avec de nombreux particuliers et institutions exposés à la fois aux actions US et aux crypto-monnaies, la corrélation entre les deux marchés se renforce.

Trois caractéristiques majeures des liquidations en chaîne dans la cryptosphère

Abus du levier : Les particuliers achètent au sommet avec des leviers de 10 à 100 fois ; une baisse de 34 % suffit à anéantir toutes les positions à fort levier.

Liquidations en cascade : La baisse des prix déclenche des liquidations forcées, ce qui accentue la pression vendeuse et aggrave la chute, créant un cercle vicieux.

Effet star amplifiant la panique : Les news sur les liquidations de figures connues comme Huang Li-Cheng déclenchent des ventes paniques chez les particuliers.

Actions américaines et crypto : risque systémique d’un marché dominé par les particuliers

Ruan Muhua a fait une observation clé : « Quand le marché US devient un marché de particuliers, tout le monde est haussier sur le bitcoin. » Cette phrase révèle un changement structurel dans les marchés financiers actuels. Autrefois dominé par les institutionnels, le marché US compte désormais une part croissante de particuliers, grâce aux courtiers sans frais et aux communautés d’investisseurs sur les réseaux sociaux.

Ces particuliers n’investissent plus seulement dans les actions traditionnelles mais aussi dans les crypto-monnaies. Quand le bitcoin flambe, l’effet de richesse incite les particuliers à acheter encore plus d’actions, notamment des valeurs technologiques et de l’IA. À l’inverse, quand le bitcoin s’effondre, les particuliers subissent de lourdes pertes sur les cryptos et peuvent être contraints de vendre leurs actions pour couvrir leurs pertes ou répondre à des appels de marge. Cette double exposition crée une corrélation inédite entre les marchés.

Une phrase célèbre à Wall Street ces derniers temps : « Si vous investissez en actions US, vous ne voulez pas que le bitcoin baisse. » Sous-entendu : la chute du bitcoin affecte Wall Street par trois canaux — effet de richesse, liquidations forcées, contagion émotionnelle. Quand les particuliers détiennent à la fois des actions US et du bitcoin, un krach crypto réduit directement leur capacité et leur volonté de conserver ou renforcer leurs positions sur les actions.

Les données montrent que cette corrélation commence déjà à se manifester. Durant la chute du bitcoin en novembre, le Nasdaq a lui aussi corrigé. Même si ce n’est pas uniquement lié à la crypto, la coïncidence temporelle n’est pas fortuite. Les investisseurs exposés aux valeurs liées aux crypto-monnaies (Coinbase, MicroStrategy, Marathon Digital, etc.) ont subi une double peine : baisse des cryptos et effondrement de ces actions.

La moyenne mobile à 100 jours : ligne de défense clé des actions US

Ruan Muhua alerte : à moins que le bitcoin ne se stabilise, il faut se montrer prudent sur le marché actions. Si les quatre grands indices US ont pour l’instant tenu la moyenne mobile à 100 jours, rien n’exclut qu’ils cassent ce support comme ils l’ont fait pour la moyenne à 50 jours. Cet avertissement souligne un risque technique central.

Les moyennes mobiles sont des indicateurs fondamentaux de l’analyse technique. La moyenne à 50 jours indique la tendance court terme, celle à 100 jours la tendance moyen terme, et celle à 200 jours la tendance long terme. Une cassure de la moyenne à 50 jours signale généralement un affaiblissement de la tendance court terme — ce qui s’est produit en novembre sur les actions US.

Actuellement, Wall Street teste la moyenne à 100 jours, ligne de défense clé pour la tendance moyen terme. Si ce support cède, le signal de vente technique sera plus fort, pouvant déclencher des ventes massives des suiveurs de tendance et des systèmes de trading quantitatif. Plus préoccupant, la prochaine zone de support serait la moyenne à 200 jours, ce qui impliquerait une baisse supplémentaire de 10 à 15 %.

Ruan Muhua insiste sur l’importance de la stabilisation du bitcoin pour les actions US, renversant ainsi l’analyse traditionnelle. Auparavant, les analystes pensaient que la bourse US dépendait principalement des fondamentaux économiques, des résultats d’entreprises et de la politique monétaire, la crypto étant marginale et sans impact majeur. Désormais, la structure du marché a changé : la participation massive des particuliers, l’effet de richesse accru et la généralisation du levier font que la corrélation entre bitcoin et actions US atteint un sommet historique.

Historiquement, lors du krach Luna en 2022, Wall Street a corrigé, mais surtout du fait du resserrement monétaire de la Fed, non directement à cause du krach crypto. La situation est différente cette fois : la chute du bitcoin survient alors que la bourse US est déjà surévaluée et techniquement fragilisée, augmentant l’effet de résonance. Par ailleurs, la valorisation de sociétés cotées comme MicroStrategy, qui détiennent massivement du bitcoin, est fortement corrélée à l’évolution de la crypto, et leur poids dans les indices US est loin d’être négligeable.

Le prix de l’euphorie à levier des particuliers : de la cryptosphère à la bourse

Le cas de Huang Li-Cheng est emblématique. Célèbre dans le milieu du divertissement taïwanais et fondateur du projet NFT Machi X, il compte de nombreux followers dans la cryptosphère. Son historique de trading sur Hyperliquid est complètement transparent : 71 liquidations en novembre, ce qui a choqué le marché. Cela représente plus de 2 liquidations par jour en moyenne — et à chaque liquidation, il reprenait position, pour être de nouveau éliminé par le marché.

Ce schéma « perdant mais persévérant » est très courant dans la cryptosphère. Beaucoup d’investisseurs, grisés par les gains du levier en marché haussier, croient avoir percé les lois du marché et perdent tout lors du retournement de tendance. Le cas public de Huang Li-Cheng est une parfaite anti-leçon, mettant en garde contre les risques immenses du levier pour les particuliers. Plus important encore : si même les figures connues ne survivent pas au trading à levier, les chances du particulier lambda sont minimes.

La culture du levier dans la crypto se propage désormais à Wall Street. De plus en plus de particuliers recourent à l’emprunt sur marge, aux options ou aux ETF à levier pour doper leurs gains sur les actions US. Cette tendance amplifie la volatilité à court terme et accumule un risque systémique à long terme. Lors du retournement du marché, les liquidations en cascade provoquent un effet domino, de la crypto aux actions, puis à l’ensemble des marchés financiers mondiaux.

L’avertissement de Ruan Muhua découle de cette analyse du risque systémique. Il n’est pas simplement baissier sur les actions US ou le bitcoin, mais pointe la dangereuse interdépendance entre les deux. Dans cette structure, l’effondrement de l’un peut déclencher une réaction en chaîne. Le bitcoin, actif le plus volatil parmi les actifs à risque, anticipe souvent les mouvements des actions US. Ainsi, la stabilisation ou le rebond du bitcoin sera un indicateur avancé clé pour savoir si les actions US peuvent tenir la moyenne à 100 jours.

Stratégies pour les investisseurs : réduire le levier et diversifier

Face au double risque crypto et actions US, que doivent faire les investisseurs ? La priorité est de réduire le levier. Que ce soit sur les cryptos ou les actions, le levier est mortel en période de forte volatilité. Les 71 liquidations de Huang Li-Cheng prouvent que même un investisseur expérimenté ne peut survivre longtemps dans un environnement à fort levier. Ramener le levier en dessous de x2, voire s’en passer totalement, est la stratégie la plus prudente actuellement.

Ensuite, surveiller de près les niveaux de support technique du bitcoin. Le « point de stabilisation » évoqué par Ruan Muhua correspond à un niveau clé où le bitcoin cesse de baisser et commence à latéraliser. Actuellement, la zone de support cruciale se situe entre 85 000 et 90 000 dollars ; si elle tient et qu’un range se forme, le pire est sans doute passé. À l’inverse, une cassure sous 80 000 dollars pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes paniques.

Troisième principe : diversifier pour réduire le risque de concentration. N’investissez pas tout sur un seul marché ou type d’actif. Ruan Muhua n’appelle pas à sortir totalement des actions US ou du bitcoin, mais à prendre en compte le risque de corrélation entre les deux. Allouer une part à l’or, aux obligations ou à d’autres actifs défensifs peut fournir un coussin lors des mouvements extrêmes.

Enfin, rester calme et éviter les décisions émotionnelles. Vendre dans la panique est souvent la pire option ; acheter dans l’euphorie est tout aussi risqué. Ruan Muhua, expert financier chevronné, fonde ses avertissements sur une analyse structurelle et non sur un pessimisme exagéré. Les investisseurs doivent évaluer rationnellement leur tolérance au risque et établir des plans de stop-loss clairs, au lieu de suivre aveuglément le mouvement du marché.