Bitcoin vient de chuter en dessous de 90 000 ! Les investisseurs en ETF ont subi leur première perte totale, 3,2 milliards de dollars ont disparu.

Le 18 novembre, le prix du Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 90 000 dollars, marquant la première fois depuis avril qu'il tombe en dessous de ce seuil psychologique clé, ce qui a également conduit les investisseurs en ETF Bitcoin Spot à subir des pertes collectives pour la première fois depuis le lancement de ces produits. Selon un rapport de Bloomberg, le coût moyen pondéré par le flux de tous les fonds des ETF Bitcoin est actuellement d'environ 89 600 dollars, cette chute ayant effacé tous les gains de 2025.

Bitcoin ETF enregistre des pertes complètes pour la première fois dans l'histoire, 3,29 milliards de valeur de marché évaporés

（source : SoSoValue）

Le 18 novembre, le prix du Bitcoin a chuté en dessous de 90 000 dollars, marquant la première fois depuis avril qu'il franchit ce seuil psychologique, ce qui a également entraîné la première perte collective des investisseurs en ETF Bitcoin Spot depuis le lancement de ces produits. C'est un tournant majeur dans l'actualité du Bitcoin, car depuis le lancement de l'ETF Bitcoin Spot aux États-Unis en janvier 2024, malgré de nombreuses fluctuations de prix, les investisseurs dans l'ensemble sont restés en bénéfice. Aujourd'hui, ce record a été brisé, signalant un changement fondamental dans l'environnement du marché.

Selon un rapport de Bloomberg, le coût moyen pondéré par les flux de tous les investissements dans les ETF Bitcoin est actuellement d'environ 89 600 dollars, Bitcoin a franchi ce seuil lors de la séance asiatique de mardi. Le coût moyen pondéré par les flux est une méthode de calcul du coût moyen de détention de tous les investisseurs en ETF, tenant compte de la taille des flux d'entrée à différents moments. Lorsque le prix de Bitcoin chute en dessous de ce niveau, cela signifie que l'ensemble des investisseurs en ETF passent d'un bénéfice à une perte.

Bien que les investisseurs précoces (ayant investi entre 40 000 et 70 000 dollars) continuent de réaliser des bénéfices, le sentiment du marché s'est détérioré malgré l'afflux de capitaux institutionnels. Cette dichotomie montre que les investisseurs qui ont acheté des ETF lorsque le prix du Bitcoin était entre 40 000 et 70 000 dollars au premier semestre 2024 se trouvent toujours dans une zone de sécurité, tandis que ceux qui ont acheté au second semestre 2024 et en 2025 sont confrontés à des pertes. Ces derniers sont souvent de nouveaux capitaux attirés par le sentiment haussier, qui se retrouvent aujourd'hui coincés.

Cette vague de ventes a entraîné la deuxième plus grande chute des ETF Bitcoin depuis leur lancement, avec une capitalisation totale des produits en baisse de 3,29 milliards de dollars par rapport à son pic. Cette baisse a effacé tous les gains de 2025, et se situe actuellement à plus de 30 % en dessous du sommet historique de 126 000 dollars établi au début octobre, provoquant des milliards de dollars de pertes non réalisées qui pèsent sur les portefeuilles des investisseurs de détail et institutionnels. Bien que l'évaporation de 3,29 milliards de dollars de capitalisation semble énorme, compte tenu de la taille totale des ETF Bitcoin de plus de 60 milliards de dollars, cela représente environ 5,5 % de baisse, montrant que les pertes sont principalement concentrées sur les investisseurs ayant acheté à des niveaux élevés.

Rien qu'au 17 novembre, les sorties de fonds des ETF Bitcoin ont atteint 254,51 millions de dollars, dont 145,57 millions de dollars pour l'IBIT de BlackRock, tandis que le GBTC de Grayscale et l'ARKB d'Ark ont également connu d'importants rachats. La sortie unique de 254,51 millions de dollars a établi le deuxième plus haut record historique, juste derrière le précédent maximum de sortie unique. La sortie de 145,57 millions de dollars de l'IBIT de BlackRock est particulièrement remarquable, car cet ETF a toujours été un moteur d'entrée de fonds, et maintenant son retournement marque un affaiblissement de la confiance des institutions.

Bitcoin ETF données clés

Coût moyen pondéré du flux : 89 600 $ (dépassé, pertes globales des investisseurs)

Chute de la capitalisation boursière totale du produit : chute de 3,29 milliards de dollars par rapport au sommet.

Sortie de fonds du 17 novembre : 254,51 millions de dollars, le deuxième plus haut historique

Sortie de BlackRock IBIT : 145,57 millions de dollars, la confiance des institutions vacille

Prises de bénéfices et inquiétudes macroéconomiques déclenchent une tempête parfaite

Les analystes de marché attribuent ce ralentissement économique à une combinaison de plusieurs facteurs, entraînant une pression de vente sans précédent. Les détenteurs à long terme de Bitcoin, qui ont accumulé des Bitcoins au cours de la dernière décennie, ont réalisé des bénéfices après avoir atteint l'objectif psychologique de 100 000 dollars, tandis que les traders croyant à la théorie des cycles de quatre ans ont tenté de saisir l'occasion pour sortir. La prise de bénéfices des détenteurs à long terme est particulièrement cruciale dans les nouvelles concernant Bitcoin, car une fois que ces “mains de diamant” commencent à vendre, cela marque souvent l'arrivée du sommet du cycle.

Farzam Ehsani, co-fondateur et PDG de VALR, a déclaré dans une interview avec Cryptonews que les préoccupations concernant le marché traditionnel sont la principale raison de la chute. « La principale raison de la chute du marché des cryptomonnaies est l'inquiétude croissante des investisseurs concernant le marché traditionnel », a expliqué Ehsani. « Les actions technologiques, en particulier celles liées à l'intelligence artificielle, subissent des pressions à la baisse, car les investisseurs commencent à prendre des bénéfices, estimant que les multiples d'évaluation actuels sont trop élevés. »

Les gens s'inquiètent de plus en plus de la possibilité que la Réserve fédérale abandonne une baisse des taux en décembre, la probabilité d'une baisse des taux étant désormais inférieure à 50 %, ce qui a davantage freiné l'appétit pour le risque dans les actifs numériques. Lorsque les attentes de baisse des taux s'affaiblissent, cela signifie que les taux d'intérêt resteront à un niveau plus élevé pendant plus longtemps, ce qui pèse sur les actifs qui ne génèrent pas de flux de trésorerie (comme le Bitcoin). De plus, la part de marché du Bitcoin a chuté en dessous de 60 % pour la première fois en plus d'un mois, le prix de l'Ethereum tombant en dessous de 3 000 dollars, tandis que le prix des principaux jetons, y compris XRP, BNB et Solana, a chuté de 3 % à 5,6 %.

Les holders à long terme achètent contre la tendance 345,000 BTC un record

（source : CryptoQuant）

Bien que le marché soit généralement baissier, les données on-chain montrent un modèle inhabituel, qui a historiquement souvent prédit des fluctuations importantes du marché. L'analyse de CryptoQuant révèle que, depuis le 6 octobre, la demande des détenteurs de Bitcoin à long terme, peu sensibles au prix, a explosé de 159 000 BTC à 345 000 BTC, ce qui représente l'accumulation la plus importante observée au cours des derniers cycles.

En général, un tel comportement d'accumulation agressif de la part des détenteurs à long terme peut entraîner une tension d'approvisionnement et une hausse à court terme ; cependant, cette fois-ci, les prix ont chuté de manière significative. Ki Young Ju de CryptoQuant décrit cette tendance comme une rotation entre les détenteurs à long terme. Ju déclare : « Cette chute n'est qu'une rotation entre les détenteurs à long terme. Les anciens détenteurs de Bitcoin vendent à des traders, qui conserveront également à long terme. »

Il a souligné qu'avec l'injection continue de nouvelle liquidité par les ETF Bitcoin, MicroStrategy et d'autres canaux, la structure du marché a subi un changement fondamental, et que les fonds souverains, les fonds de retraite et les départements financiers des entreprises mettent maintenant en place des canaux de liquidité plus importants. Ce changement structurel signifie que la baisse de prix actuelle ne représente peut-être pas un marché baissier au sens traditionnel, mais plutôt une restructuration de la structure des détenteurs.

Le célèbre analyste de marché Plan C estime que la trajectoire de développement à long terme du Bitcoin n'a pas fondamentalement changé. « Je pense toujours que 2026 sera une année haussière pour le Bitcoin, » a écrit Plan C. « Je pense que c'est juste un ajustement temporaire d'une durée relativement courte, d'environ 1 à 3 mois, similaire à la chute des prix des actions au début de l'année à 75 000 $. » Il a souligné que la capitalisation boursière du Bitcoin a facilement dépassé 1 trillion de dollars, donc cet actif ne présente plus le risque de « tomber à zéro » comme dans les précédents marchés baissiers.

Le grand acteur du marché Cameron Winklevoss a exprimé un optimisme au milieu de la turbulence du marché, affirmant que “ce sera votre dernière occasion d'acheter du Bitcoin à moins de 90 000 dollars.”

Niveaux techniques clés : 92 000 et 105 000 dollars décident de l'avenir

(source : Trading View)

Ehsani a résumé les seuils technologiques clés qui détermineront la trajectoire de développement du Bitcoin. “Pour confirmer la fin de cette hausse, le marché doit chuter en dessous de la zone de 92 000 dollars, ce qui sera le signal final d'une rupture structurelle,” a-t-il déclaré. “Franchir la barre des 105 000 dollars est une condition nécessaire pour revenir à un mode de croissance solide.”

Actuellement, si la situation macroéconomique reste stable, des perspectives optimistes existent toujours. « Si la demande pour le Bitcoin ETF reste forte et que l'environnement macro s'améliore, le Bitcoin pourrait revenir dans une fourchette de 111 000 à 116 000 dollars d'ici la fin de l'année, et pourrait atteindre un objectif de 130 000 à 140 000 dollars au premier trimestre 2026 », prédit Ehsani. Cette prévision est basée sur deux conditions : le rétablissement des flux de fonds vers les ETF et l'amélioration de l'environnement macro.