La Banque d'Angleterre renforce les règles concernant les stablecoins en GBP

La Banque d’Angleterre (BoE) a publié lundi 10 novembre 2025 son document de discussion tant attendu sur le cadre réglementaire proposé pour les stablecoins systémiques indexés sur la livre sterling, avec des règles finales prévues pour la seconde moitié de 2026.

La consultation ouverte, qui se déroule jusqu’au 10 février 2026, ciblera les stablecoins GBP adossés à la fiat qui pourraient connaître une adoption accrue pour les chaînes de paiement et menacer la stabilité financière. Les variantes algorithmique, adossée à des matières premières, et non-GBP sont explicitement exclues du champ d’application.

40 % Bloqués à la BoE, 60 % en Gilts : Les Mathématiques Derrière les Coins GBP Sûrs

Les émetteurs de stablecoins systémiques doivent entièrement garantir les tokens en circulation avec des actifs liquides de haute qualité. La Banque d’Angleterre propose :

Au moins 40 % des passifs doivent être détenus sous forme de dépôts non rémunérés auprès de la banque centrale pour un accès immédiat à la liquidité.

Les 60 % restants peuvent être détenus en dette gouvernementale britannique à court terme avec une maturité résiduelle inférieure à un an.

Pour les émetteurs de stablecoins désignés ou en phase de passage au statut systémique, une période transitoire permet une augmentation temporaire jusqu’à 95 % en gilts à court terme, réduite progressivement à 60 % une fois qu’un seuil basé sur le risque, encore à finaliser, est atteint.

£20 000 par personne, £10 millions par entreprise, la BoE Trace la Limite

Pour limiter le risque de concentration et les sorties potentielles de dépôts bancaires, la BoE propose une limite de détention par coin :

£20 000 pour les particuliers, avec des exemptions pour les entreprises de détail nécessitant des soldes opérationnels plus élevés.

£10 millions pour les organismes non financiers.

Les institutions financières sont exemptées de ces plafonds.

Qui Devient un Stablecoin « Systémique » ?

Le Trésor britannique sera responsable de déterminer quels arrangements de stablecoins sont « systémiques dans les chaînes de paiement » (SPCs) qui relèveront de la supervision réglementaire de la BoE. Les émetteurs systémiques désignés doivent respecter des normes de capital, de liquidité, de résilience opérationnelle et de récupération similaires à celles des systèmes de paiement d’importance systémique.

Le rachat au pair devrait être possible en un jour ouvrable dans des conditions normales et est obligatoire, ainsi que l’interopérabilité entre portefeuilles approuvés et des cadres de garde de haute qualité.

La Financial Conduct Authority (FCA) conservera la supervision de la conduite, de la protection des consommateurs et de la lutte contre le blanchiment d’argent sur toutes les activités liées aux stablecoins, tandis que le mandat de la BoE reste centré sur le risque de stabilité systémique.

Le cadre s’appuiera sur les pouvoirs conférés par la Financial Services and Markets Act 2023. La BoE a indiqué des calendriers de conformité progressifs pour faciliter la transition des émetteurs existants.

La Flexibilité de Londres face à la Hache MiCA de l’UE : La Bataille pour le Siège des Stablecoins

L’approche basée sur des principes du Royaume-Uni contraste avec le régime MiCA de l’Union européenne, désormais en vigueur, et la législation en cours aux États-Unis.

À l’heure actuelle, le secteur crypto pense que la flexibilité de la Banque d’Angleterre concernant la composition du backing et l’expansion pourrait positionner Londres comme une juridiction privilégiée pour l’émission institutionnelle de stablecoins GBP.

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