La nouvelle bourse sud-coréenne Nextrade prévoit de lancer un jeton K-Pop, défiant les géants traditionnels par la tokenisation des actifs culturels

Au début de novembre 2025, le système de négociation alternatif coréen Nextrade envisage de lancer des jetons numériques liés aux droits d’auteur des chansons K-Pop, en tant que composante stratégique pour briser le monopole de 70 ans des bourses coréennes. Le PDG Kim Hak-hyo a indiqué que l’entreprise se différencierait par des produits OTC, des ETF à effet de levier inverses et des dérivés issus du concept de dark pool.

Depuis son lancement en mars 2025, le volume moyen quotidien de transactions de Nextrade est passé de 7,5 trillions de won en septembre (environ 52 milliards de dollars) à 13,3 trillions de won en octobre (environ 92 milliards de dollars). Cependant, en raison d’une limite légale de 15 % du volume de transactions, elle a été contrainte de suspendre une partie des transactions boursières. Cette initiative innovante marque une expansion du marché financier coréen, passant des titres traditionnels à la tokenisation d’actifs culturels. Si la réglementation se relâche, cela pourrait ouvrir une nouvelle ère de transformation du marché.

Percée sur le marché et stratégie de différenciation

Selon Bloomberg, Nextrade, plateforme de négociation détenue conjointement par l’Association coréenne des investissements financiers et des courtiers locaux comme Future Asset Securities, a brisé le monopole de 70 ans de la bourse coréenne en mars 2025. En prolongeant la durée de négociation à 12 heures, elle a attiré de nombreux investisseurs particuliers. Le PDG Kim Hak-hyo a souligné lors d’une interview : « Contrairement à une simple concurrence, nous devons offrir des produits que la bourse coréenne ne propose pas pour assurer notre compétitivité. » Cette philosophie se reflète dans sa feuille de route : à court terme, lancement de jetons de droits d’auteur de musique K-Pop sous forme de titres sécurisés ; à moyen terme, avant juin 2026, lancement d’ETF à effet de levier et inverses ; à long terme, développement de systèmes de commandes avancés et d’ordres non visibles similaires aux dark pools.

Cette stratégie de différenciation répond directement à la demande des investisseurs coréens pour des produits innovants — le pays comptant plus de 14 millions de petits investisseurs, avec une forte préférence pour les actifs culturels et la technologie. La croissance rapide de Nextrade a suscité une réaction de la part de la principale concurrente, la Bourse de Corée, qui étudie l’extension des heures de négociation et la réduction des frais.

Modèle de tokenisation K-Pop et innovation en propriété intellectuelle

Nextrade, en partenariat avec la plateforme de commerce de droits musicaux Musicow, prépare une demande préliminaire pour une plateforme d’investissement fractionné, visant à émettre des jetons représentant des parts de droits d’auteur de chansons K-Pop. Ce modèle de tokenisation permet aux investisseurs d’acquérir des parts de droits de chansons de groupes phares comme BTS ou Blackpink avec un seuil aussi bas que 10 000 won (environ 7 dollars), et de percevoir des revenus via les royalties.

Contrairement aux tokens adossés à l’immobilier traditionnel, ces jetons de K-Pop sont basés sur des actifs de propriété intellectuelle, dont la valeur dépend du trafic des chansons, des licences commerciales et des revenus des concerts. Selon Musicow, le rendement annuel des chansons K-Pop de premier plan peut atteindre 8-12 %, bien supérieur aux 3,2 % des obligations d’État à 10 ans en Corée. Kim Hak-hyo a déclaré : « La propriété intellectuelle du contenu culturel coréen pourrait ouvrir de nouvelles opportunités de développement de produits dans ce domaine. » Avec un marché mondial du K-Pop estimé à 20 milliards de dollars en 2025 et une stratégie nationale axée sur la culture et la technologie, ces jetons pourraient attirer l’attention des investisseurs internationaux.

Performance du marché Nextrade et contraintes réglementaires

Date de lancement : mars 2025

Volume moyen quotidien : 7,5 trillions de won en septembre, 13,3 trillions en octobre

Limite de part de volume de transactions : 15 % selon la réglementation (par rapport à la bourse coréenne)

Nombre d’actions négociées actuellement : 630 (contre 800 initialement)

Données comparatives : Bourse de Singapour, volume de septembre : 1,2 milliard de dollars

Structure actionnariale : 34 actionnaires, dont l’Association coréenne des investissements financiers et Future Asset Securities

Feuille de route produit : jetons K-Pop, ETF à effet de levier/inverses, dérivés de dark pool

Obstacles réglementaires et dynamique concurrentielle

L’expansion de Nextrade est freinée par des contraintes réglementaires, notamment la limite de 15 % du volume total de transactions imposée par la loi sur les services d’investissement financier et le marché des capitaux. Pour respecter cette règle, Nextrade a été contrainte de réduire artificiellement sa liquidité, suspendant la négociation de 170 actions, dont celles de Kakao Corp.

Kim Hak-hyo, ancien officiel du Conseil des services financiers, qui a participé à la législation sur les systèmes de négociation alternatifs, mène actuellement des efforts pour faire lever cette restriction. Il estime que « les régulateurs comprennent le problème, des discussions sont en cours, et des changements sont attendus ». Parallèlement, la Bourse de Corée, principal concurrent, envisage d’étendre ses heures de négociation et prévoit de réduire ses frais de 0,002 % à 0,0015 %. Si ces mesures profitent aux investisseurs, l’avantage initial de Nextrade — des heures de négociation plus longues et des frais plus faibles — pourrait s’éroder avec le temps, la forçant à continuer d’innover pour rester attractive.

Perspectives de développement et attentes d’introduction en bourse

Avec le début cette semaine du second mandat de 2,5 ans de Kim Hak-hyo en tant que PDG, les spéculations sur une introduction en bourse de Nextrade s’intensifient. Les 34 actionnaires de la société souhaitent une IPO rapide, mais Kim Hak-hyo a indiqué qu’il était « encore trop tôt » pour discuter d’un tel projet, son objectif actuel étant de développer le portefeuille de produits.

En termes de valorisation, en se basant sur un ratio prix/ventes de 1,5 fois celui de la Bourse de Singapour, le volume de transactions annualisé de 3390 trillions de won en octobre (environ 2,3 trillions de dollars) pourrait justifier une valorisation de 45 à 50 milliards de dollars. Cependant, une IPO dépendrait d’un relâchement réglementaire : si la limite de 15 % est levée, Nextrade pourrait reprendre l’intégralité de ses transactions boursières, avec un volume potentiel atteignant 20-25 % de celui de la Bourse de Corée (actuellement environ 90 trillions de won par jour).

Une opportunité plus large réside dans la connectivité transfrontalière : Nextrade explore des collaborations avec la Bourse de Hong Kong et celle de Singapour, ce qui pourrait permettre aux produits comme les jetons K-Pop d’accéder à un marché mondial. Toutefois, des risques existent : la liquidité des actifs culturels tokenisés reste faible, et leur prix pourrait fluctuer fortement en raison d’événements liés à la réputation des stars.

Conclusion

Nextrade, à travers des produits innovants comme les jetons K-Pop, remet en question le monopole traditionnel de la bourse coréenne, illustrant la tendance du marché financier à évoluer vers la tokenisation d’actifs culturels personnalisés. Malgré des contraintes réglementaires qui limitent la croissance à court terme, la hausse du volume de transactions et la différenciation des produits montrent une forte demande pour de nouveaux outils d’investissement. Si l’environnement réglementaire s’assouplit à temps, Nextrade pourrait devenir un modèle mondial de la fintech coréenne, en faisant de la tokenisation de propriété intellectuelle une nouvelle classe d’actifs.