La capitalisation boursière de l'USDC a augmenté de 72%, dépassant largement celle de l'USDT. JPMorgan avertit : Tether est menacé sur le marché européen.

Selon le rapport d'analystes de JPMorgan, le stablecoin USDC de l'entreprise Circle surpasse de manière significative le USDT de Tether en termes d'activités off-chain et de hausse de capitalisation boursière. Depuis janvier de cette année, la capitalisation boursière de l'USDC a grimpé d'environ 43 milliards USD à environ 74 milliards USD, avec une augmentation de 72 %, dépassant largement la hausse de 32 % du USDT durant la même période. Les analystes estiment que cette différenciation est principalement due à un cadre réglementaire plus clair pour l'USDC et à une adoption institutionnelle croissante, tandis que le USDT fait face à des résistances telles que le delisting et le manque d'autorisation liés à la réglementation européenne MiCA.

USDC hausse rapide : confiance des institutions et conformité réglementaire deviennent clés

L'équipe d'analystes de JPMorgan a souligné que la forte hausse de USDC reflète une tendance du marché vers des stablecoins qui privilégient la transparence, la conformité et les garanties réglementaires.

• Comparaison des données disparate : À ce jour, la capitalisation boursière de l'USDC a augmenté de 72%, tandis que l'USDT n'a augmenté que de 32%.
• Préférence institutionnelle : Les analystes soulignent que “la gestion transparente des réserves de USDC et les audits réguliers lui confèrent une plus grande crédibilité auprès des investisseurs institutionnels et des entités réglementées.”
• MiCA aide le marché européen : USDC se conforme au cadre de régulation des marchés d'actifs cryptographiques en Europe (MiCA), ce qui lui permet de se démarquer de ses concurrents et de devenir le stablecoin privilégié des institutions financières. La régulation MiCA est entrée en vigueur en juillet 2024, accélérant la différenciation de la vitesse de circulation off-chain entre USDC et USDT.

USDT fait face à des défis réglementaires en Europe, USDC tire parti de son intégration

La mise en œuvre de la réglementation MiCA constitue un défi majeur pour les USDT non autorisés, entraînant leur delisting sur les principales bourses. En revanche, les USDC bénéficient d'une intégration approfondie avec les finances traditionnelles et les nouvelles chaînes publiques.

• Risques de delisting : USDT a été retiré des principales bourses en raison du manque d'autorisation MiCA, après l'introduction de la réglementation.
• Intégration des réseaux de paiement : USDC a gagné en hausse grâce à son intégration avec des réseaux de paiement tels que Visa, Mastercard, Stripe, rendant possibles les règlements off-chain et les paiements des commerçants.
• Layer 1 expansion : La hausse de USDC est également due à son activité accrue sur des blockchains publiques telles que Solana et Base, qui ont connu une croissance significative dans les activités de finance décentralisée (DeFi). De plus, le protocole de transfert inter-chaînes (CCTP) de Circle garantit en outre que USDC peut être transféré en toute sécurité entre les blockchains sans dépendre de ponts de garde.

Nouvelle concurrence et configuration du marché mondial : La riposte de Tether et le jeu à somme nulle

Malgré le fait que USDC domine le marché institutionnel et réglementé, USDT conserve une position dominante sur les marchés émergents et dans le trading sur les échanges.

• Dominance des marchés émergents : Sur les marchés non américains, Tether USDT reste la principale paire de trading et maintient une vitesse de transaction élevée sur les CEX traditionnels. Les analystes estiment que le ratio élevé de USDT indique sa forte utilisation dans le trading sur les échanges des régions non américaines.
• Menaces futures : Cependant, les analystes avertissent que si le modèle de USDC établit un standard pour le développement futur des stablecoins à l'échelle mondiale, la position dominante de USDT sur les échanges non américains pourrait être menacée.
• Concurrence accrue : Tether prévoit de lancer un stablecoin USAT entièrement conforme à la loi américaine Genius d'ici la fin de l'année. Les analystes de JPMorgan estiment que USAT, le USDH de Hyperliquid, ainsi que d'autres stablecoins émis par des fintechs intensifieront la concurrence contre Circle, mais cela pourrait être un “jeu à somme nulle”, à moins que le marché global de la cryptographie ne s'élargisse de manière significative.

Conclusion

USDC capitalisation boursière en hausse a largement dépassé celle de USDT, ce qui indique clairement que le marché de la cryptographie, en particulier les investisseurs institutionnels, se tourne vers des stablecoins réglementés et à haute transparence. La réglementation européenne MiCA est devenue un catalyseur clé pour accélérer cette tendance, tandis que les avantages de USDC en matière de paiements et d'intégration Layer 1 ont également consolidé sa position. Bien que USDT conserve une place dans les marchés émergents, le modèle USDC devient la norme pour le développement futur des stablecoins et l'adoption institutionnelle, annonçant que les stablecoins conformes joueront un rôle de plus en plus important dans le système financier mondial.