La Réserve fédérale (FED) haut-parleur : La dernière bataille de Powell, comment supporter des pressions économiques et politiques délicates

La Fed a réduit les taux d’intérêt de 25 points de base en septembre, Powell cherche un atterrissage en douceur rare entre le ralentissement économique et la pression politique, et les marchés se concentrent sur son indépendance et sa trajectoire ultérieure (Synopsis : Le FOMC de la Fed a réduit les taux d’intérêt de 1 mètre en septembre, Powell crie « l’impact tarifaire est limité », le bitcoin dépasse 117300) (Supplément de contexte : CoinDesk : Si la Fed réduit les taux d’intérêt de 1 mètre, le bitcoin reprendra son rallye ; Le président de la Fed, Jerome Powell, a annoncé aujourd’hui (18) qu’il réduirait le taux d’intérêt de référence de 25 points de base dans une fourchette de 4 % à 4,25 %. Il s’agit de la première baisse de taux cette année et de la décision la plus médiatisée de la fin de son mandat. Nick Timiraos, auteur de l’article de presse de la Fed, a souligné que Powell tente de défendre l’indépendance de la banque centrale et de lutter pour un « atterrissage en douceur » face au ralentissement de l’économie, à l’inflation tenace et à l’intense pression politique de la Maison Blanche. L’influence économique et politique à l’origine de la baisse des taux Cette décision a été qualifiée de correction « préventive », mais la véritable motivation était un ralentissement marqué de la croissance de l’emploi et la persistance d’une inflation élevée. Le nombre moyen de nouveaux emplois créés au cours des trois derniers mois n’était que de 29 000, contre 150 000 au début de juin. Dans le même temps, les tarifs douaniers de l’administration Trump ont fait grimper les coûts d’importation, retardant les pressions sur les prix. Selon l’analyse de l’auteur, Powell est confronté au dilemme d’une « croissance faible et d’une inflation élevée » : une baisse trop importante des taux d’intérêt peut alimenter l’inflation, et une force insuffisante peut ne pas être en mesure de résister à la récession. La dimension politique est tout aussi tendue. L’administration Trump a publiquement exigé un assouplissement plus important, et le nouveau gouverneur Stephen Miran était le seul dissident à la réunion, préconisant une réduction de moitié et prédisant que les taux d’intérêt devraient tomber en dessous de 3 % d’ici la fin de l’année. Les auteurs soulignent que cela montre que la pression sur le pouvoir exécutif a atteint la table des votes, testant si les décisions des banques centrales sont toujours basées sur des données. L’Académie américano-allemande a déclaré que l’indépendance de la banque centrale est confrontée au défi le plus difficile de l’année à venir. L’Institut CFA a compilé des données et a constaté qu’il y a eu environ 11 « assouplissements de milieu de cycle » depuis les années 1970, et que seulement 2 à 3 ont réussi à éviter des récessions. L’année 1995 est souvent citée comme l’exemple en or, mais les baisses de taux de 1967, 1990, 2001 et 2007 n’ont pas empêché l’économie de s’effondrer. L’auteur s’en sert pour rappeler que si Powell réduit les taux d’intérêt trop profondément, il risque de répéter l’inflation élevée à long terme des années soixante-dix ; Si l’action est trop petite, elle risque de reproduire l’hésitation d’avant la crise des subprimes et de perdre du temps pour agir dans les premiers stades de la récession. Le risque provient également de l’interaction des tarifs douaniers avec l’emploi. La hausse des coûts d’importation peut faire grimper les prix à la production et réduire la volonté des entreprises de recruter ; Si le marché de l’emploi s’affaiblit davantage, les dépenses de consommation ralentiront en même temps, ce qui rendra plus difficile pour la Fed de naviguer entre le contrôle de l’inflation et le soutien de la demande. Malgré la stagnation du marché immobilier et le ralentissement de l’emploi, le marché boursier reste solide en raison de l’enthousiasme suscité par les investissements dans les infrastructures d’IA et de la résilience des bénéfices des entreprises, et certains investisseurs restent confiants quant à un atterrissage en douceur. Powell a déclaré sans ambages lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion : « Il n’y a pas de chemin sans risque, nous répondrons à l’information réunion par réunion. » Blake Gwinn, de RBC Marchés des Capitaux, estime que ce qui semble être un signal « chaotique » reflète en fait l’incertitude de l’information elle-même. L’ancien économiste en chef de la Bank of America, Ethan Harris, a également averti que les inquiétudes du public concernant l’inflation restaient élevées et que la « température politique » ne pouvait être ignorée. Selon la déclaration de la Fed après la réunion, la plupart des membres prévoient deux ou trois autres baisses de taux avant la fin de l’année, avec une fourchette finale d’environ 3,5 % à 3,75 %. Les auteurs expliquent qu’une stratégie « réunion par réunion » signifie que les décisions s’en tiendront à des données à court terme plutôt qu’à une trajectoire par défaut pour maintenir la flexibilité politique et réduire les soupçons de détournement politique. Nick Timiraos a conclu que cette baisse de taux de 25 points de base n’est pas seulement une pression sur les données économiques, mais aussi un test de la réputation et de l’indépendance institutionnelle de la Fed. Si Powell peut conduire l’économie à une décélération en douceur, il écrira un succès rare dans les annales de l’histoire des banques centrales ; S’ils échouent, les États-Unis pourraient être confrontés à une récession et à une érosion à long terme de la crédibilité et de la marge de manœuvre politique de la Fed. Les indicateurs de l’emploi, de l’inflation et de la consommation annoncés dans les mois à venir détermineront la direction finale de cette opération de « coin up ». Révision du cycle de réduction des taux d’intérêt de la Fed : quelle est la prochaine étape pour le bitcoin, les actions américaines et l’or ? La baisse des taux d’intérêt de Bauer cette semaine n’est pas surprenante que le « graphique des points de taux d’intérêt » soit la véritable poudrière de la Fed Le marché célèbre la baisse des taux d’intérêt de septembre « crise cachée », le discours de Ball n’est pas aussi accommodant qu’il n’y paraît « Tube sondeur de la Fed : la dernière bataille de Ball, comment supporter une pression économique et politique délicate » Cet article a été publié pour la première fois dans BlockTempo « Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media ».